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還在猶豫如何買股？這一現象告訴你，A股市場仍是“價值為王”！

今年來，隨著秉承價值投資理念的資管團隊業績持續向好，相關產品對場內外資金的吸引力正在形成強烈的“虹吸”效應。而這正在改變A股市場的資金流向、價值取向和投資者結構。

浩浩湯湯的價值投資風潮或許正在中國股市興起。

限不住的申購

上證報記者獲悉，東方紅睿豐在9月19日三年封閉期滿打開申購後，獲得了場外資金熱烈追捧。

盡管基金管理公司此前已有意識控製規模，把每戶的申購上限定在10萬元，但短短一日申購總額就達到了100億左右。這成為今年又一例百億級的股票資管產品申購現象。

這樣“爆棚”的申購人氣，在今年6月份也出現過，同樣是東方紅管理的一款集合資管計劃東方紅內需增長，在一天內獲得了近百億元申購。

東方紅旗下產品的熱銷並不意味著所有偏股基金發行都已擺脫蕭條。第三方統計顯示，過去一年內，偏股基金的發行規模依然低迷。過去一個月內，五隻募集設立的偏股基金，平均募集規模為3.2億元，是東方紅睿豐的申購規模的1/30。

業內人士認為，場內資金如此熱捧和東方紅團隊自身突出的價值投資色彩及產品業績有關。統計數據顯示，東方紅旗下多個偏股產品過去一年的收益率超過40%，其中就有此次熱銷的東方紅睿豐。

資金追捧價值派大佬

東方紅睿豐的熱銷隻是價值投資理念在A股市場複蘇的體現之一。

今年前九月，無論是公募市場還是券商資管或私募，無論是新發產品還是存量產品申購贖回，資金正在快速湧向秉承價值投資理念且業績優秀的資產管理人。一句話概括，資金在熱捧“價值派”的大佬們。

私募領域，價值投資色彩特別鮮明的景林和高毅在今年自資產管理規模均有大幅增長。業內預計，景林的二級市場管理規模或已突破500億，成為行業規模最前列的私募機構。

而高毅資產旗下最熱銷的是曾經由博時價值組投資總監鄧曉峰管理的私募係列產品。一些渠道人士預計，鄧曉峰管理的資產已破百億，且很多渠道已經停止申購。

公募領域裏，東方紅資管的權益管理規模預計也達到千億級別，進入行業前列。這還是在東方紅自身大力控製規模且關閉多隻權益產品申贖情況下完成的。

總體看，今年以來，資管市場資金正在離開交易型、主題型、成長型的管理人，同時持續進入價值投資理念純粹、投研能力突出的團隊。資金偏好長期化、理性化特征凸顯。

股市市值結構出現變化

資金和業績最終會反映在“市場話語權”上，價值投資的興起，已經開始在A股市場的市值結構上表現。

上證報資訊統計顯示，A股市場市值結構今年發生重要變化。高估值、依靠並購外生增長業績的行業市值占比趨於下降，低估值且具備持續競爭力的行業市值占比持續上升。

以申萬行業分類計，今年市值增長靠前的行業依次為有色金屬、鋼鐵、食品飲料、電子、交通運輸、家用電器、金融、汽車。上述行業的年內市值增幅最高42.58%，最低18.46%。

這些行業，既包括年初市盈率處於市場低位的銀行、汽車、金融、家電、食品飲料等行業，也包括業績逆轉、估值較低的周期性行業如鋼鐵等。

而與此同時，整體市盈率居於市場上遊的國防軍工、商業貿易、計算機、傳媒等則市值呈現收縮之勢。

行業的估值起落隻是粗線條敘事，微觀視角下，各個行業中競爭力靠前的大中型企業估值上升更快，今年以來，A股市場中海康威視、格力電器、科大訊飛、萬科A等估值也在上升。

這從一個側麵顯示，價值投資理念在資本市場的地位不斷提高，同時，這也有助於持續提升資本市場的定價效率、並進而提升資本市場的資源配置能力和服務實體經濟的能力。這無疑是一個積極的市場現象。

製作：劉宇澤 ┃ 圖編：比由

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最後更新：2017-10-08 08:34:38