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煤炭行業：淨增2億噸政策目標 煤價仍有反彈可能
發改委計劃全年淨增產能2億噸。17日，國家發改委召開迎峰度夏電力煤炭供應專題會議：今年上半年已竣工達產新增產能9000萬噸左右，下半年還有部分建設項目陸續投產，另外還將對部分優質產能煤礦重新核定生產能力，合計可新增產能約2億~3億噸(煤炭資源網消息).
投產需要手續，還需要時間。煤礦新投產不是發改委審批就可以實現的，還需要環保部，國土資源部，安監局等多部門審批才能實現，新增產能通過發改委的審批環節仍然需要走較長的流程才能實現投產，且新增煤炭產能即使年初投產，當年的產量也很難超過實際產能的一半。而本次產能的實際投產時間還存在較大的不確定性，今年能貢獻的產量不會有表觀上的那麼多。
煤價超過紅線，發改委早已有對策。早在6月底之前，發改委已經出台了產能置換的方案，為了方便早日投產，產能置換可以不完成淘汰產能指標的購買，且如果提前完成置換的，還可以增加置換比例。近期天氣過熱，煤價繼續上漲，形勢所迫，我們認為，加大供給屬於正常幹預。
調控目標仍是針對動力煤，對焦煤的影響相對較小。數據顯示，秦港5500報630元/噸，已超出政策調控線，政府的目標區間是500-570元/噸，我們認為，此次調控並非單純為了壓低煤價，而是讓煤價回歸合理區間，將來跌多了也會再限製生產提高煤價。此次調整主要針對動力煤，新增產能也是動力煤為主，對焦煤的影響相對較小。
投資建議：短期動力煤價仍有反彈可能，發改委製訂了動力煤價上下限，調控目標隻是讓動力煤煤價回歸合理綠色區間。焦煤價格仍然處於向上彈性階段，幅度不好把握，我們認為焦煤供需旺盛的格局有望保持到10月份，焦煤公司仍有較好的投資機會。建議關注所有焦煤公司：潞安環能，平煤股份，冀中能源，山煤國際，上海能源，中煤能源，陽泉煤業，兗州煤業，陝西煤業，中國神華，新集能源，藍焰控股，瑞茂通，開灤股份，*ST鄭煤。
最後更新：2017-07-23 23:46:18