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1天竟有“4個創新高” 私募平均倉位77%超越股災時
別隻盯著創業板暢想牛市了，殊不知在感慨自己的股票為啥不漲的時候，港股 、美股 、上證50均創出了新高，而且，100多隻偏股型基金的淨值也早已創出股災以來新高了！
一、港股創兩年來新高
上半年持續上漲的恒生指數本周牛氣衝天，迭創反彈新高。今日收盤，恒生指數收於26345.17點，漲幅1.16%，創出2年來新高，今年以來漲幅已高達19.75%。
恒指成分股中漲幅最大的吉利汽車年初至今已上漲153.73%。
數據顯示，從去年底開始，恒生指數便一路震蕩上行，從去年12月份的21488.82點，攀升至26346.17點，漲幅為22.6%。
1、港股為何走強？
在投資人士看來，港股再創新高由多個因素推動。
滬上某私募人士表示，港股的上漲最直接的推動因素就是資金湧入。一方麵歐美股市麵臨回調壓力，部分資金從中抽離轉向港股市場。另一方麵在A股市場風格分化的行情之下，也有部分資金轉向港股。
從滬深港通的資金流向來看，南下資金在近幾個月流入速度繼續加快。從上周南下資金的5日平均淨買入額來看，南下資金的每日淨買入額已經從6月30日的10.4億元人民幣上升到了7月7日的18.8億元，淨買入額持續放大。
除了直接的資金流入原因，也有私募人士認為港股受到外圍市場複蘇的影響。紅象投資人士表示，經濟的複蘇帶動了全球主要國家股市的上漲，美國在不斷創新高，歐洲股市也一改往年的頹勢，走出了連續上漲的行情。作為對外開放最前沿的香港，在外圍經濟整體複蘇的背景下，股市開始複蘇上漲走出了牛市行情。
鼎鋒資產基金經理張海峰認為，首先，還是中國經濟整體穩健向好，讓投資者的信心有所增強。第二，大陸和香港的管理層都做出了重大的努力，不斷擴大資本市場的開放與合作。這就為市場的發展提供持續的、穩定的政策支持，幫助香港市場吸引到更多的投資。第三，香港市場的整體估值水平、資產質量在全球成熟市場去比較的話，具有競爭力。
2、創新高的港股還是不是價值窪地？
紅象投資對此認為，港股的曆史平均估值為12倍，最高為20倍。去年基本維持在9倍左右，今年以來，隨著恒生指數的不斷上漲，港股的平均估值已經恢複到曆史平均水平附近，估值修複的動力不再存在。
但張海峰判斷港股依然是價值窪地！他認為，一方麵，歐美市場最近的表現不錯，估值水平也有一定的提高，這明顯是一個全球市場整體的回暖。
第二，雖然港股今年以來表現不錯，但如果把香港市場拉回到兩三年前再回頭看，兩三年的漲幅跟發達國家主要指數去比較還是漲幅偏弱的。所以港股整體偏低估的可能性更大一些。
第三，也是最重要的一點，在考慮估值的時候，一定要考慮到中國經濟整體的活力和潛力，要在這個基礎上去比較才有意義，才能對香港市場有更客觀的認識。
“我個人的觀點，如果從資產的質量和估值的情況去比較、去判斷，我認為盡管市場有所上漲，但從長期看，目前的港股依然是一個價值窪地。不論是大型公司的股票，還是很多中小型企業的股票，我感覺還是有吸引力，依然值得重視。”張海峰表示。
滬上某私募人士也對此直言，港股的估值優勢依然存在，但相對之前已經有所減少，如果從資金流向上判斷，港股還會持續走強。
3、落袋為安還是乘勝追擊？
那麼，對於投資者來說如何操作呢？紅象投資認為，隨著美股可能的調整，港股跟隨調整的概率較大。下半年港股更多是以整蕩行情為主，繼續保持連續上漲的概率不大。建議適度進行獲利了結，前期的強勢股，比如騰訊，內房股等不建議追高。
上述私募人士表示，港股也應區分看待，建議配置偏向銀行等核心資產類別的板塊，遠離小盤股。
張海峰稱，目前看港股風險與機遇並存。長期看，一定要重視香港市場的機遇，這個是中國資本市場開放的機遇。把眼光放遠一些，多一些耐心，多一些開放的心態，多去觀察和思考，相信會有不錯的機會值得去研究和把握。
就在昨日美聯儲主席耶倫發表了較為鴿派的言論之後，道指也創出新高。標準普爾500指數和納斯達克指數普漲。
不過，這在紅象投資看來，美股創新高是由市場情緒推動的行情，不一定會長期持續。目前比較確定的是，美聯儲估計會在今年開始縮表，也預期會在未來的一年半之內加息3-4次。
利率的提升會對股市的估值產生直接的影響，未來市場持續創新高的概率不大。操作上的建議是切記不要追高前期漲幅過大的股票，注重整體倉位的風險控製。
滬上某私募人士看來，接下來若美元回調，則美股可能見頂回調，商品見底。
有投資人士認為，若美元加息，也會一定程度上對港股形成一定壓力，美股的回調或波及港股。
二、大A股上證50指數也創兩年新高
如果你錯過了港股，不要哭泣，A股的“漂亮50”行情同樣精彩。今年以來，作為市場上漲主旋律的上證50不斷上漲，今日收於2600.95點，上漲1.40%，已經創下2015年8月份以來的新高。
其成分股中，招商銀行、中國平安、上汽集團年初至今漲幅已超40%。金融股、白馬股今年以來市場表現突出。
對於市場風格切換和上證50的未來走勢，市場投資人士主流觀點仍認為這種風格會進一步自我強化，市場大的風格切換下半年還很難看到。
但是，其中問題也很明顯，經過這樣的一波上漲，此前的估值窪地已經被慢慢填平，資金的抱團取暖趨勢明顯，真的還敢跟著衝進去嗎？
部分資金將目光瞄向二線藍籌。中歐基金認為三季度市場整體風格或將偏向二線白馬標的，以及中報業績高增長的行業。“業績超預期”和“藍籌估值切換”是投資者未來兩個季度可關注的重點。
有私募人士表示，未來上證50的漲勢將擴延至滬深300，資金將會向下滲透。“這個道理大家都能理解，關鍵問題在於，資金來自哪裏？如果市場沒有增量資金，存量資金向下轉移，是否能撐得起來那麼多的二線藍籌？”滬上某私募投資經理稱。
三、太勐了！超200隻主動偏股基金淨值創曆史新高
在上證50創新高的行情之下，部分基金也表現出了較強的賺錢效應，兩年時間內曆經市場起起落落淨值再創新高。
在混合型基金中，因為部分基金受到巨額贖回的影響淨值飆升，這部分規模所剩無幾的迷你基金被排除之外，通過篩選出去年6月15日之前成立的產品進行比較，已經有超過200隻基金在經曆股災之後淨值創了曆史新高。
主動管理的股票型基金中，成立滿兩年的基金中，共有6隻產品淨值創出新高，其中2015年上半年成立的有2隻。這6隻基金中，從投資風格可見，多偏向於大盤股、消費醫藥行業，顯然這類基金上半年踩對了了市場節奏，上半年創造出了不少淨值。
匯豐晉信大盤A單位淨值走勢
中國基金報記者房佩燕
股災過去兩周年，市場從5178點下跌近40%，在3200點持續徘徊；私募的投資熱情也經曆過山車，從2015年6月75.75%的高倉位，急劇下滑至2016年1月33.32%的冰點；如今在經過市場兩年不斷的震蕩反彈後，今年6月，私募基金終於將倉位提至股災以來最高水平，達到77%！
對此，有私募基金表示目前對於市場比較樂觀，整體風險較低，優質股行情向好，風險收益比高；同時成長股經曆近兩年的大跌，選擇餘地也更大了。
此外華潤信托發布的最新月度報告顯示，6月底私募基金的重倉的前五大行業為：醫藥生物 、金融服務、食品飲料、機械設備、信息設備。相較5月份，金融服務和家用電器都遭受較大幅度的減持。
私募平均倉位77%，比股災時還高！
6 月份， 上證綜指上漲 2.41%， 深證成指上漲 6.74%，兩市成交額較 5 月份增加 4.49%。數據顯示，入選華潤信托中國對衝基金指數的195隻開放式證券投資私募產品6月末平均股票倉位為77%，比5月末上升了1.34個百分點，也比2015年6月的75.78%上升了1.22個百分點，是股災以來私募基金股票倉位最高點。
圖1:華潤信托平台私募基金股票倉位變化
(2016年6月至2017年6月)
(2015年6月至2016年6月)
從私募基金倉位分布看，其中持倉超過八成的產品占比為59.12%，有83.21%的私募將股票倉位維持在四成以上。
圖2:5月末股票倉位
對此，基金君采訪了私募圈人士，承澤資產CEO曹雄飛表示，目前倉位的確為股災以來最高，從年初的2、3成漲至目前的7、8成左右。他對市場比較樂觀，認為目前市場的風險較低，大的利空已經出完，沒有大跌的可能性，並且能不斷找到風險收益比高的個股。
名禹資產董事長王益聰則相對謹慎一些，但也做了加倉操作。從5月的接近空倉，到6月逐步加了一些倉位，目前倉位三成多。他表示，股災後，除了2015年四季度反彈參與度比較高，其他時間總體倉位偏低，倉位在50%以上的時間比較少也比較短。目前主要擔心七月下旬經濟會有收緊，但總體比上半年樂觀，有好的品種可能會繼續加倉，如中報超預期等領域。不過他也表示，總體倉位估計不會超過50%。
此外，數據顯示，7月初有不少知名私募的產品業績一周內漲幅近10%，如上海某私募產品淨值從6月30日的0.89元漲至7月7日的0.96元，一周漲幅達8.19%；同期深圳某知名私募產品淨值也從1.22元漲至1.32元，漲幅達8.09%。預計其對市場情緒較樂觀，倉位較高的同時布局了市場的熱門板塊。而據數據顯示，近來，銀行等板塊的表現較為突出。
華潤信托發布的月度報告也顯示，私募6月份調倉幅度比較大。按照資金流向來看，6 月份，私募證券基金增持了醫藥生物、電子、有色金屬 、商業貿易、交運設備等；減持了金融服務、家用電器、紡織服裝、信息服務、化工等。
具體來看，醫藥生物的持倉比例從5月的18.14%上漲到6月的21.43%；
同期金融服務則從20.45%降至17.16%；家用電器4.18%下降到不足3.86%。
圖3:持倉結構變化
私募目前主要偏好哪些行業板塊呢？根據行業持倉的百分比數據顯示，截至6月底，私募基金重倉的前五大行業為：醫藥生物、金融服務、食品飲料、機械設備、信息設備。
圖4:6月末持倉結構
對此，曹雄飛表示，目前市場是優質股行情，主要看基本麵。而優質股最大的風險是前期漲得比較多的，因為漲多了風險收益比就會降下來。因此，最近家電和白酒等之前漲的多的個股自然跌得比較多。
而承澤資產對於漲幅大的個股都比較謹慎，具體來說，對於大漲的股票都會做止盈，換成滯漲的個股。在曹雄飛看來，目前風險收益比最高的主要在證券板塊和地產板塊。
王益聰則主要布局周期股、成長股中與能源、新的商業模式相關的個股。在他看來，此前除了漂亮50，成長、周期等的跌幅都比較大，目前選擇的餘地大了，有一些機會可以考慮。而白馬藍籌在目前階段，除了銀行股，白酒、大消費等性價比都不是很高，要謹慎對待。
(原標題：燃爆了！1天竟有4個“創新高”：港股、上證50、私募倉位齊創兩年新高，更有超200隻基金淨值創曆史新高！)
最後更新：2017-07-14 08:54:33