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聯通混改的“大腿”怎麼抱？A股標的在此！

紅刊財經 何豔

聯通混改已經不能用刷屏來形容了，780億的大手筆，目前惟一一家集團級混改企業的光環，加上集齊4大互聯網巨頭BATJ（百度、阿裏、騰訊、京東）的力量，公告發了又刪，多家上市公司現身等等，上頭條肯定是綽綽有餘了。

中國聯通雖然暫時停牌，但媒體已經操碎了心。有門戶網站發布民調，猜猜聯通複牌後能有幾個漲停，真是大樂透即視感啊！那些概念股肯定也不會閑著的，先漲一波？無妨！據統計，8月17日，在上交所編製的上證混合所有製改革指數50隻成分股中，41隻出現了上漲，總市值增加超300億。對A股股民來說，由聯通引發的分蛋糕遊戲怎麼玩才能玩出高級感，成功抱上大腿呢？

多家A股公司公告擬參與聯通混改

作為首批混改試點中唯一一家A+H股公司，中國聯通混改方案的正式出台意味著混改工作進入了實質性階段，將對其他混改項目起到示範作用。混改方案中，百度、阿裏、騰訊、京東等戰略投資者擬持35.2%，員工股權激勵持股 2.7%，總交易對價約780億元。交易結束後，聯通集團將放棄絕對控股權，持股降至36.7%，對於新一輪國企改革極具示範效應。

在此次聯通混改參與者名單中，眾所周知的BATJ和A股似乎沒什麼太大的直接關係，但傳言有大量A股上市公司參與聯通混改的消息卻被上市公司公告證實。如中國人壽8月17日發布公告稱，“公司擬參與中國聯通混改事項，經核實，相關事項所涉及的對外投資金額占公司最近一期經審計淨資產的 7.15%，未達到《上海證券交易所股票上市規則》規定的應當披露標準。”在公告影響下，中國人壽當天僅小幅上漲0.99%。此外，宜通世紀於8月17日也發布了公告稱，公司擬參與中國聯通混改事項；網宿科技、蘇寧雲商、用友網絡等也紛紛發布了參與聯通混改的相似公告，目前這幾家公司均處於停牌狀態。

相較上述公司的積極表態參與，此前傳言中的中國中車卻在8月17日早間主動站出來澄清了自己並未參與聯通混改的事實。中國中車發布的公告稱，“近日，有媒體報道中國中車股份有限公司（以下簡稱“公司”）參與認購聯通A股公司股票。公司對報道中涉及的事項進行了核查。經核查，公司並未參與上述認購。”然而就在這公告發布後，仍有媒體報道稱，中國中車集團公司旗下中車金證投資有限公司通過基金間接參與了聯通混改。

表1：參與聯通混改A股公司

數據來源：Wind資訊

混改行情何在？

作為混改大年，按照國務院國資委的要求，2017年要力爭在包括集團層麵的混改上有所突破，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域混改應邁出實質性的步伐。然而政府要求雖然明確，但央企的行動卻明顯滯後，至今也隻有很少幾家，除東航集團旗下東航物流混改方案正式落地，南方電網、哈電集團、中國船舶工業集團仍處於混改的不同階段，方案尚未出爐。

“今年上半年混改的推進依然存在步調不一致等問題，在目前一二批 19 家央企混改試點單位中，真正拿出方案的非常少。”安信證券認為，這主要在於決策層對於前期頻發的國有資產流失問題非常謹慎。與此同時，安信證券仍認為在對混改保持“強監管+強支持”的態勢下，聯通的超預期方案或是一個風向標，這是決策層對前期經驗總結後的新成果，“未來仍看好多個類似聯通大尺度混改案例的出台。”

據悉，發改委確定的首批央企混改試點包括東航集團、中國聯通、哈電集團等央企，截至目前，東航和聯通的混改方案已相繼出爐；同時，第二批10家試點央企中，也有多家央企混改方案被批複；目前第三批央企混改試點方案業已進入篩選階段，並且將進一步擴大範圍及提高覆蓋麵，地方國企也被首次納入混改試點範圍，油氣和軍工等領域將成重點。根據發改委要求，混改試點將於四季度進入實施階段。

華創證券表示，8~9月是國企改革，特別是重要標杆性混改項目的重要窗口期，8月16日中國聯通混改方案大比例引入戰略投資者超出了市場預期，將國企改革推上“風口浪尖”。華創證券認為，與2013~2015年本輪混改剛剛提出的概念期以及當時牛市背景下的“炒作”相比，本輪混改的投資機會更加重“質”——過程與進度、涉及資產、業績提升。2016年伴隨著《關於國有混合所有製企業開展員工持股試點的意見》出台，不僅標誌著國企改革頂層設計“ 1+N”體係設計基本完成，也意味著混改前期最具爭議的員工持股與國有資產流失的爭論告一段落，同時，伴隨近期中國聯通等多家央企混改方案落地，混改“破冰”之旅正式啟航。

表2：第一批“6+1”試點企業一覽

數據來源：Wind資訊

表3：七大壟斷領域混改重點標的一覽

對於混改機會，在目前時間點上，興業證券就建議投資者關注：1）前期方案未正式出台的相關上市平台。第一批公布的六家混改試點央企，目前仍有中國船舶工業集團、南方電網集團、哈電集團未公布混改方案，據7月17日報道，中國鐵路總公司與騰訊阿裏會談，提出推動“雙網融合”。建議重點關注鐵龍物流、*ST 佳電、中國船舶。2）第三批試點的油氣領域銷售公司混改。油氣領域是第三批混改的重點， 5月21日油氣體製改革意見已落地，油氣混改或提上日程。建議關注上海石化、泰山石油等。

最後更新：2017-08-20 03:00:43

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