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馬雲投資法：2000億下注新經濟，阿裏的底盤在哪裏？

8月3日，天貓宣布向易果生鮮投資3億美元，這是阿裏巴巴向易果生鮮的第四輪投資。

據公開數據統計，阿裏巴巴近年在中國本土的投資金額已經超過2000億元，在近期境內企業擴大海外投資熱潮中，阿裏巴巴的行為顯得獨具特色。

如果梳理阿裏近年的投資清單，我們可以發現，阿裏巴巴始終偏愛對中國傳統產業的改造與投資。這種行為背後的邏輯在於，馬雲對於中國新經濟的堅信。

現今，中國經濟正在進入“新常態”，馬雲看到的不僅僅是“減速”，他甚至支持“減速”，但更重要的是從“減速”中看出機會。

作 者 | 艾川

來 源 | 冰川思想庫

天貓8月3日宣布向易果生鮮投資3億美元，這是阿裏巴巴向易果生鮮的第四輪投資，在阿裏巴巴依照其“新零售”戰略向中國零售業和傳統產業持續投入的節奏下，這隻是係列推進動作之一。

但如果將這次投資放置於國家點名收緊部分企業對外投資的大背景下對照觀察，就能看出阿裏巴巴及其掌舵者馬雲與“部分境內企業”迥然不同且延續已久的投資思路。

據公開數據統計，截止最新的這宗投資，阿裏巴巴近年在中國本土的投資金額已經超過2000億元，其中重大項目超過20個，如投資蘇寧、銀泰、圓通、日日順、百聯等。

梳理阿裏近年的投資清單可見，阿裏巴巴的大量投資具備如下特點：

1、均加注於中國內地；

2、更多是投資於急需資金和技術進行改造的傳統行業以及商業基礎設施。

在各種緊急收縮海外投資的表態聲中，阿裏巴巴的這種特質得到更深的彰顯。我們發現，在中國互聯網科技企業中，阿裏巴巴始終在延續其獨特而鮮明的對中國傳統產業的改造與投資偏愛。

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這顯然與馬雲對中國經濟基本麵和未來走向的總體思考有關。中國經濟正在進入“新常態”，早在2016年馬雲接受媒體的專訪即透露其對“新常態”的判斷，也能看出馬雲在投資上依據的基礎邏輯。他認為：中國尚未開發的潛力仍然相當巨大，堅持在中國投資的人，最終總會得到理想回報。

2000億持續投資中國

分析投資紀錄可見，阿裏巴巴對國內的大規模投資始於2014年——彼時阿裏巴巴剛剛完成互聯網史上最大規模的IPO，從來自全球的投資者手中募集了超過200億美金的資金。而這些資金除了滿足阿裏巴巴的日常運營所需之外，絕大多數都被用於針對中國商業基礎設施的投資之上。

有別於其他公司的資金流向，阿裏巴巴自上市後，出現了明顯的自募資金回流現象，投資於中國急需進行產業能力提升的領域，從而使資本和中國市場獲得了雙贏。

這也可以從阿裏巴巴的投資版圖得到印證。從2104年至今，阿裏巴巴的投資方向主要集中於三個範疇：以拉動內需、助力供給側改革為指引，針對本土零售企業的戰略性改造；以提升中國商品流通的基礎設施核心能力而進行的戰略性布局，尤其是在物流行業；以及為提升阿裏巴巴集團整體能力和新經濟進化而進行的泛產業類投資。

從投資百貨業、3C家電連鎖、超市再到與全業態的百聯集團聯手深耕，阿裏巴巴紮根國內全麵發展新零售的脈絡清晰可見，其價值在中國零售業的回暖複蘇中也得到彰顯。

2014年3月，阿裏巴巴宣布以53.7億元港幣對銀泰商業進行戰略投資，2016年6月完成可換股債券轉股。2017年1月，銀泰發起私有化，阿裏巴巴成為銀泰的控股股東，持股比例預計增至約74%，所需最大現金金額約為198億港元（約合177億元人民幣）。

2015年8月，阿裏巴巴集團與蘇寧雲商集團股份有限公司共同宣布達成全麵戰略合作。阿裏巴巴集團投資約283億元人民幣參與蘇寧雲商的非公開發行，成為蘇寧雲商的第二大股東；此次聯手被視為落實國家互聯網+戰略，線上與線下全麵融合的標誌性事件，開啟了中國商業零售的新篇章。

2015年8月，阿裏戰略投資蘇寧雲商

2016年11月，阿裏巴巴加碼新零售布局，以21.5億元收購三江購物32%的股份，成為其第二大股東。

2017年2月，中國最大零售企業百聯集團擁抱阿裏巴巴新零售戰略，兩大商業領軍企業將基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發、高效供應鏈整合、會員係統互通、支付金融互聯、物流體係協同等六個領域展開全方位合作，為消費者提供隨時隨地多場景的新消費體驗。2017年5月百聯發布公告，阿裏巴巴受讓201,528,000股內資股股票，成為聯華超市第二大股東。

和其他互聯網公司不同的是，阿裏巴巴對國家宏觀政策的敏感度和契合度更高，探索未來商業形態的意旨更為濃厚。它配合供給側改革，為其提供新抓手；同時也在搭建未來商業基礎設施。2017年，天貓新零售作為線上線下融合的典型代表寫入相關政府報告。報告斷言，2017年零售行業多業態跨界發展將成主流，社會零售已進入黃金期。

阿裏巴巴已經是中國互聯網創業和互聯網經濟最重要的平台入口。溯源這種重要引領背後的價值指歸，其實是馬雲對於中國新經濟的堅信。

梳理阿裏巴巴創業與投資的曆史，我們發現，一個公司的價值觀、氣質與戰略選擇，和它的創始人有高度的相關性。“阿裏巴巴必須要做別人不願意做、不能做，但又不得不做的事情，這是我們的定位。”阿裏巴巴集團董事局主席馬雲此前在公開場合說的這句話，可以作為理解阿裏巴巴上述投資偏好的總注腳。

“經濟新常態”下，馬雲始終唱多中國

毋需回避，中國經濟正在進入“新常態”，但馬雲看到的不僅僅是“減速”，他甚至支持“減速”，更重要的是從“減速”中看出機會。

2015年1月，馬雲在浙商總會年會上說，“中國經曆了一個天翻地覆的變化，我們的產業必須進行轉型升級，我們必須升級製造業。”“現在我們國家必須轉型升級，轉型升級就相當於在轉彎道的時候，轉彎的速度一定要慢，我自己覺得轉型升級必須要放慢速度。”

在說經濟放緩的時候，馬雲仍然在強調必須要產業升級。

2016年初，馬雲在接受媒體專訪時提到，中國經濟的確受到結構性問題困擾，當局現正致力轉型，開拓新的發展路向。不過，他認為毋須擔心中國重蹈日本陷入停滯的覆轍，表示中國尚未開發的潛力仍然相當巨大。

馬雲說，中國互聯網經濟高速增長，消費文化也發展迅速，或有助國家安然度過這些暫時性的難關。他又相信未來15至20年內，中國經濟將繼續增長，其增幅將為大多數主要經濟體所稱羨。

馬雲並沒有回避問題。他說，中國經濟放緩，引發外國投資者恐慌，當中有人更選擇撤出中國，但這反而造就了全新的機遇。他說，曆史已證明，願意在困難時期反其道而行、堅持在中國投資的人，最終總會得到理想回報，“我認為在這個時候，中國能夠誕生出了不起的企業。”

回過頭去看馬雲說的這些話，尤其能顯示其遠見，以及與其它熱衷於海外“非理性並購”企業家的區別。

在其近年來馬不停蹄的“全球化之旅”中，馬雲的底牌仍然是中國。今年6月，他剛剛在美國掀起了一個旋風般的“重新認識中國”高潮。在底特律舉辦的“美國中小企業論壇”上，他將鎂光燈的聚焦點從個人、從阿裏巴巴切換到了整個中國，讓台下3000多中小企業主如同再一次發現新大陸。

“請重新發現中國！”馬雲大聲說，“請將中國視作一個機遇！”

美國時間6月21日上午，馬雲在底特律科博中心發表主旨演講

當馬雲在給中國定義：“如果美國是在車輪上的國家，那麼今日的中國是在互聯網上、移動端上的國家。”當馬雲說，“未來30年中國會是新的世界經濟的重要引擎。”他向美國、向世界展現了一個有別於傳統西方視角下刻板印象的中國。難怪有中國企業“教父”之稱的聯想控股董事長、聯想集團創始人柳傳誌情不自禁撰文點讚，稱馬雲在“外國人麵前給中國露臉，露大臉。”

從“立足中國”到“重新發現中國”

二十年來，馬雲在內部與公開講話中，始終貫穿著“中國”這個詞。從創業初期的“必須立足中國”，到做大做強後唿籲全球“重新發現中國”，他或許始終是商界最堅韌投資中國、做多中國的人物。

在創建阿裏巴巴之前，馬雲經營過中國黃頁。那是他第一次用自己的商業實踐，來實現積聚心中多年的家國夢想。

2008年5月28日，他在廣東學習論壇做報告時，提到1995年的往事：他說服杭州西湖邊望湖賓館總經理，在互聯網上做介紹賓館的網頁，吸引了在北京參加聯合國世界婦女大會的幾個美國人前來入住。

“從那時候起，我們感覺到，這個東西如果做好了，一定會對中國有利，所以我們就叮裏哐啷開始做起來。”馬雲不經意的一句話，暴露出他內心深處的中國意識。

1997年底，馬雲和他的同事們決定離開北京回杭創業，他們去了長城。“那天長城上特別冷，一個同事嚎啕大哭，說這輩子一定要創造一家讓中國人感到驕傲的公司。我現在做夢經常會夢到這一天。”

創立阿裏巴巴之後，馬雲也一直在內部講話中強調這一點。“我覺得我們活下來的最重要的原因是，我們貫徹了第一天在湖畔花園講的核心戰略，就是東方的智慧、西方的運作、全世界的大市場……我們必須立足中國，同時必須學習西方運作。”

“一定會對中國有利”“創造一家讓中國人感到驕傲的公司”“必須立足中國”……這可以看作是馬雲創立阿裏巴巴前後家國情懷的集中表述。那個時候，沒有多少人相信這個骨骼清奇、像極了外星人的馬雲，會帶著阿裏巴巴走出一條特別中國的互聯網科技之路。

在阿裏巴巴搭建中國的互聯網基礎設施，提升了數億國人的品質生活並為國家經濟改革提供助力之後，這種初心仍未改變。2005年，剛剛從互聯網寒冬中走出不久的馬雲參加“2005中國經濟年度人物評選——創新論壇”，他表示：

“我們堅信中國市場本身就是跨國市場，在中國一定能誕生世界級的公司，中國一定能誕生世界級的企業家。所以在阿裏巴巴不僅幫助中小企業成功，也幫助青年人學習使命感、價值觀。”

很難在其他企業家身上發現這樣強大的自信，對中國市場的自信，對阿裏巴巴的自信，還有對自身使命（幫助中國中小企業、青年人成功）的自信，這構成了馬雲和阿裏巴巴獨特的家國情懷與踐行意誌。

中國經濟是阿裏巴巴的底盤

以“中國”為主線進行梳理，方能看出阿裏巴巴投資易果生鮮以降一係列“下注中國”的基本邏輯。資本界的廣泛共識是，從一係列投資布局中，即可看出阿裏巴巴根植於投資中國傳統產業的決心和信念。中國大量的產業和產品受益於這樣的長期性投資戰略，在宏觀和微觀上都起到了多贏的作用。

投資僅是第一步，更為關鍵的是，阿裏巴巴著力改變傳統產業的運作邏輯，由投資拉動轉向創新驅動，為企業提供線上線下全渠道服務，革命性地提高社會效率，同時將傳統廠商主導的B2C模式向消費者驅動的C2B模式轉變，從而實現傳統產業向新零售、新製造升級。

以物流業為例，阿裏巴巴旗下菜鳥網絡成立4年多來，先後在華東、華北、華中、華南、東北、西南、西北七大區域投資建設物流樞紐，完善行業共享的基礎設施。通過這些節點，全國各大城市的消費者可以普遍享受天貓當日達/次日達的極速服務。

菜鳥投資的快倉科技，已經打造出中國最大的智能機器人倉庫

長期持續地投入也獲得了社會認可，快遞行業已成為最近幾年國內少有的增速超過40%的行業。2016年1，全國快遞業務量同比增長超50%；業務收入累計完成3544.1億元，同比增長44.3%。和中國經濟其他行業的增速日益放緩相比，快遞行業增長保持強勁動力，這其中，阿裏巴巴以大數據技術重塑物流運行模式功不可沒。

“我們不是在投資公司，我們是在持續投資國內漫長的產業升級周期和由此帶來的廣泛產業機會。”阿裏巴巴集團投資部人士說，阿裏投資的重心在於，用長期的資本和耐心，輔助以技術、資源和生態能力，幫助行業中最活躍但是又急需進行整體升級的行業和產品，和阿裏生態進行協同，使整個產業的水準得以提升，從而使阿裏巴巴的發展戰略可以有效策應中國正在推進的宏觀經濟改革。

馬雲曾在多個場合反複強調：未來30年，中國的增長速度將會更快。中國這個增長中的市場會根本性地改變世界經濟的圖景。中國將會成為全球最大的消費市場，這個引擎會帶動世界經濟，對全球中小企業都將意味著巨大的機會。

阿裏巴巴是伴隨中國市場經濟、伴隨中國互聯網經濟崛起的產物。中國經濟是阿裏巴巴最根本的底盤，阿裏巴巴根植於此，也休戚與共；中國新經濟的未來更是阿裏巴巴未來發展所在。這正是馬雲持續投資中國、堅持做多中國經濟的基本邏輯。

最後更新：2017-08-20 10:42:51

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