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有錢不賺？餘額寶投資額度100萬降至10萬，馬雲在“害怕”啥

文編：康璐瑋

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這兩天，餘額寶出了一件大新聞——8月11日，天弘基金發布公告稱，自2017年8月14日起，將餘額寶個人交易賬戶持有額度上限調整為10萬元，同時，餘額寶的其他規則不變，轉出、消費以及收益結算等都不受任何影響。

簡單地說，從14號開始，個人購買餘額寶的理財，最多隻能買10萬元了。

按正常思維，金融投資類公司都是希望用戶把更多的錢集中到自己手中。但用戶主動送上的大把資金，卻說限額拒收？這到底是什麼操作？

一、早有征兆！不止一次下調額度

背靠支付寶這棵大樹，天弘基金的貨幣基金服務餘額寶火爆的一塌煳塗，甚至堪稱懶人理財神器。

此前，餘額寶公布了資產清單：到6月30日，餘額寶規模已經達到1.43萬億元，第二季度利潤128億元，成為了全球最大的貨幣基金。

截至今年一季度末，整個公募基金的規模為9.21萬億。其中，餘額寶自己就占到了12%的份額，達到1.14萬億元。

業內人士給出預測，餘額寶在2017年9月底的規模有望超過中國銀行2016年全年的個人平均存款餘額。

可以說，以螞蟻金服為主，以支付寶為內核，以餘額寶為蓄水池，馬雲的金融大廈正在轟轟烈烈地建成。

作為普羅大眾接受度較高的互聯網+基金產品，餘額寶的一舉一動都頗受行業和投資者的關注，調整持有額度也不例外。

而今年不止一次的調整額度，也讓許多用戶心裏掀起了一波一波的漣漪：餘額寶的個人最高限額最初為100萬元；

5月26日，天弘基金第一次發布調整公告，自5月27日零點起，個人持有餘額寶的最高額度調整為25萬元；

昨日晚間，天弘基金又宣布，8月14日0點起，個人持有餘額寶的最高額度調整為10萬元。

餘額寶今年兩次下調額度：先下調為25萬，再下調為10萬。

二、兩次下調？餘額寶還能不能用了！

餘額寶一直定位為小額現金管理工具，實際上，這一調整對餘額寶絕大部分用戶沒有影響。

按天弘基金公開數據，85%用戶投資餘額寶不到1萬，人均投資金額隻有幾千元，遠低於10萬元。10萬限額對大部分人來說已經完全夠用了。所以，對於絕大多數用戶而言，完全沒必要因為這個調整擔驚受怕。

而對於在餘額寶內放置的資金超過10萬的用戶，餘額寶也將情況考慮在內，給與一定的緩衝：在本次額度調整之後，也無需取出，可以繼續享受收益。

簡單來說，調整後，如果用戶在餘額寶裏的錢低於10萬元，可以繼續轉入資金；如果達到或超過10萬，則無法轉入更多資金，同時餘額寶轉出、消費以及收益結算等均不受任何影響。

三、有錢不掙？餘額寶為何拒大把資金於門外

天弘基金此舉看起來，明顯有點有錢不掙的意思。為什麼用戶將大把資金主動送上，他卻要拒之門外呢？可能出於以下幾方麵原因：

01

降低擠兌風險

出於最直接的考慮是，降低流動性管理的難度，防止出現擠兌風險。

當單個投資者的投入金額過大時，流動性管理難度也在一定程度上加大。餘額寶目前每個用戶的平均投資金額是3800元。

如果一個投資金額達到百萬的投資者要贖回，需要與匹配大量的申購者的資金才能滿足其贖回需求。將投資者的投資上限調低，可以降低流動性管理的難度。

今年以來，因為市場資金麵偏緊、貨幣基金收益率整體維持在了較高水準，餘額寶收益率從5月開始，連續3個月在4%以上，這讓其規模保持了較快的增長。公開數據顯示，至2017年6月底，餘額寶規模增長至1.43萬億，成為全球規模最大的貨幣基金。不過餘額寶的收益率在近兩周也出現了下滑，目前又重新回到了4%以下。中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，餘額寶成為全球最大規模的貨幣基金後，對於餘額寶來說，已經沒必要太過追求規模快速增長了，保障整個基金的健康穩健發展才是最重要的。此次調低個人最高持有額度後，預計餘額寶的增速會適當放緩，這有利於他們保持小額分散的定位，達到更穩健運行的效果，也有利於天弘基金的投資管理。

02

配合縮表於降低資金空轉

餘額寶也有可能是在適應宏觀經濟管理部門的政策，與監管部門步調一致。

進入2017年以來，央行等監管部門一直在推動縮表、降杠杆，把經濟體係裏多餘的流動性回收，防止資產泡沫進一步擴大，防止發生係統性金融風險。

這其中重要一步就是回收銀行體係內的流動性。而餘額寶資金最終的流向，以前多是銀行存款，現在則主要是股份製銀行與城商行的同業存單。

另外，可能也是降低資金在金融體係內空轉的需要。用戶的資金投向餘額寶，餘額寶資金再流向銀行同業存單，銀行同業存單的資金再流向資管等產品，最終進入實體經濟的流程較長，甚至最終可能沒有流向實體經濟。這與直接購買國債等貨幣市場產品還不一樣。

簡單算一下，如果餘額寶的1.4萬億不回到銀行體係，那麼餘額寶相當於一年能讓銀行少賺近500億。這個數字，宇宙行工行看了會搖頭，央行看了也會沉默！

餘額寶主動降低投資上限，縮減規模，降低對銀行同業存單的配置，也可以看做是配合宏觀管理政策的舉動。

03

降低管理難度，淡化餘額寶風險

天弘基金方麵強調，兩次下調餘額寶個人持有額度都是公司的“主動選擇”。其在對媒體的回複中表示，餘額寶的定位還是在實際需求場景中服務客戶，而不是純粹的理財工具。

已是世界上規模最大的單隻基金的餘額寶，資產配置的難度、壓力越來越大。適當降低規模，可以降低管理難度。

再者，對於目前市場上理財產品已經百花齊放，餘額寶已經吸引了大量用戶，完成了喚起廣大網民的理財意識的戰略使命，應該把市場留給更多入門級產品。

天弘基金也在嚐試過場景化理財以及智能投顧等更多理財方式，出於這些考慮，現在不管是螞蟻金服還是天弘基金，都在淡化餘額寶的影響。

王群航指出，餘額寶本來就是依靠服務長尾用戶發展起來的，該調整有助於餘額寶的長期穩健運作。“這次調降額度其實也算是回歸本源，回歸現金管理工具這個核心的、基本的定位。行業裏基金公司主動調整申購額度的情況也比較常見，適度調整確實也有利於基金公司更好地對產品進行運作管理。”

餘額寶此次主動放緩增速，進行自我約束，小步慢跑，主要是為了在放緩餘額寶增速，保證長期穩健的同時，螞蟻金服將引入貨幣基金代銷，重新尋找市場定位。

不過，值得注意的是，隨著螞蟻金服持續將平台和技術對金融機構開放，以前獨占渠道優勢的餘額寶也麵臨更多的競爭，目前也已有其他基金公司的貨幣基金產品上線螞蟻財富平台。

資料來源： 京訊財經、今日財經頭條等網絡。轉載請注明。

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最後更新：2017-08-20 11:08:04

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