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券商6月業績“發糖” 21家淨利翻倍增配時機已到？
上半年的最後一個月份，券商業績出現大改善。第一財經記者統計，31家券商營收集體翻紅，10家券商單月營收超過 10 億；而淨利潤方麵，有21家上市券商6月淨利潤實現翻倍。券商6月業績環比大幅上揚得益於股債雙回暖，帶動券商自營、資管等業務改善。
而隨著2017年6個月月度數據的公布，上市券商也即將交出中報業績。僅以未審計的6個月經營數據來看，受交投清淡、監管升級的影響，上半年券商行業營收淨利同比雙雙下滑，24家中期業績可比的券商中，僅5家淨利潤同比不同程度上漲。
與此同時，上周五(7月7日)以來，券商板塊指數躁動，多家賣方分析師又開始向市場頻發研報，“唱多”券商股。有非銀分析師對第一財經記者表示，融嚴監管、去杠杆之下，券商上半年業績整體和估值均遭受雙殺，業務倒逼轉型。但行業分化加劇之後，強者更強，風控突出、資本實力強的大券商將有機會迎來“出頭天”。另有公募基金經理則對第一財經記者透露，盡管券商板塊是上半年金融板塊中表現最差的，但隨著監管對行業的影響趨於平穩之後，資金已開始物色有業績且低估值的大券商。
21家上市券商6月業績翻倍
在2017年“中考”結束之際，券商行業拿出了今年最好的月度業績。
第一財經記者統計顯示，合並口徑下，實現營收233 億元，環比增長 89%。31家券商營收清一色大比例增長，國泰君安、中信證券、海通證券、申萬宏源等10家券商單月營收超過 10 億。
在這之中，國泰君安收入入賬最多，以26.26億的營收居於首位。中信、海通證券緊隨其後，營業收入分別為20.28億元、16.56億元。而第一創業、中原證券、華鑫股份三家營收不足2億元。
淨利潤方麵，31家上市券商錄入得淨利潤 98 億元，環比5月大幅增長 123%。具體來看，在31家券商中，21券商淨利潤增幅超過100%。其中淨賺最多的依然是國君證券，實現淨利潤11.35億元，環比增長88%。華中心證券、華泰證券則以8.84億元、7.98億元的淨利潤也位居淨利前三甲。
從單月增長上來看，山西證券意外成為6月黑馬。單月營收2.41億元，環比增幅62%；淨利潤0.86億元，環比暴增約25倍。對比數據發現，母公司經營業績的改善增厚了山西證券業績。數據顯示，6月份山西證券母公司實現淨利潤9735.46億元，子公司中德證券則虧損1142.59億元；而5月份，其母公司虧損812.22億元，子公司中德證券盈利454.79億元。除此之外，淨利潤實現較多增長的還有東北證券以及西南證券。
6月券商業績改善幅度超出預期，主要得益於股債雙回暖。華泰證券金融沈娟團隊認為，6月上證綜指漲2.6%，深成指大幅上漲6.8%，券商自營業績暴漲，與此同時，再融資規模穩步回升，券商6月業績改善主要由於市場回暖帶動自營、資管業績向好，且投行、資本中介業績有一定改善。
“主要債市6月表現也還算比較好。”上海一固收業務人士告訴第一財經記者，6月債市的表現對於券商業績貢獻也不容忽視。太平洋證券統計顯示，債市連續五周有正收益，累計收益達 0.9%。股債雙贏，有助於券商業績快速修複。
中期業績“不甜” 但大券商“有糖吃”？
隨著2017年6個月月度數據的公布，上市券商也即將交出中報業績。太平洋證券統計，僅以未審計的6個月經營數據來看，上半年券商行業營收淨利同比雙雙下滑。未經審計的合並口徑下，24家中期業績可比的券商中，僅海通證券、華泰證券、東方證券、興業證券、山西證券5家淨利潤同比有不同程度上漲。
“去年開始券商監管就在不斷加強，從2016年的八條底線到後來銀行非標理財的監管，再到今年年初的資管統一監管，包括之後的銀行委外等等的規定，對券商各業務，尤資管業務壓力比較大。”接受第一財經記者采訪的券商分析師認為，監管不斷升級，這對2017年券商這大業務都形成壓力。
第一財經此前報道，持續低迷的行情和交投使得股票交易持續承壓，券商兩融等信用業務也受拖累。加之傭金率的低位運行，券業經紀業務增長乏力。而另一方麵，監管全麵升級後，並購重組和再融資迅速降溫；盡管IPO仍保持著較快的發行速度，但從投行業務整體情況預判，較去年同期仍難有較高增長。以上均給券商傳統業務轉型持續帶來壓力。
但在上半年監管連環出招之後，近期券商板塊卻指數躁動。上周五以來周五券商板塊爆發，山西證券一度漲停。近日券商板塊漲幅亦居於前排。國泰君安、華泰證券、興業證券等漲幅居前。
和指數一起“躁動”的還有各大賣方金融分析師。“券商股估值觸底，增配時機已到。”海通非銀金融團隊認為，目前券商股估值已達曆史超低水平，遠低於曆史平均。
數據顯示，經曆了4月、5月的持續縮水，上市券商的總市值二級市場表現持續低迷，3月再度出現縮水。截至6月30日，上市券商總市值合計約20219.14億元，較5月末環比增1.38%；流通市值合計約9493.82億元，較5月末環比增1.59%。
“現在券商估值都不高，尤其一些有業績的大券商，PB不到1.5，在這個時點大家願意去買一些。”一名近期買入券商股的公募基金經理對第一財經記者表示，其願意當前買入券商是因為目前配置短期風險較低。
“大家對七月份的金融工作會議比較樂觀，一些大券商也預計三季度通脹會好轉，資金麵對券商行業來說是有利的。”該基金經理稱。
最後更新：2017-07-12 08:54:55