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近期機構席位集中減倉周期股 主流券商不悲觀！
上周五上證指數大跌1.63%，刷新今年來上證指數最大單日跌幅，這主要受到周期性行業整體大幅調整以及權重大的金融股同時回調的影響，與之對應的是機構近期也開始集中減倉周期股。
對於周五創業板指數相對抗跌的表現，有機構認為，事實上當前創業板具備觸底反彈基礎，預計指數還有上行空間。
機構減倉周期股
上周五，周期性行業整體出現大跌，行情軟件顯示，周五行業指數跌幅居前的均為周期性行業，其中鋼鐵行業指數下跌近7%，煤炭指數下跌6.58%，有色冶煉加工下跌6.3%，均創下今年來最大單日跌幅。
一些周期股因為跌停而登上了當日的龍虎榜，其中電解鋁行業幾家此輪行情的龍頭神火股份、雲鋁股份周五賣出金額最大的前五大席位均主要是機構席位，其中雲鋁股份賣出金額最大的前五名均是清一色的機構，周五公司龍虎榜淨賣出額達1.2億元，神火股份賣出金額最大的前五名有四家是機構席位。
相比之下，鋼鐵行業的龍頭方大特鋼雖然周五同樣跌停，不過龍虎榜顯示，賣出金額最大的前五名隻有兩家機構席位，賣出金額均不到2000萬元，而在買入金額最大的前五名中有三家機構席位，買入最多的機構席位當天買入2744.74萬元。
火山君注意到，在電解鋁行業的主要上市公司中，除了神火股份估值較低外，其他公司如中國鋁業、雲鋁股份、中孚實業等動態PE均明顯高於鋼鐵行業的主要公司。
據國金證券本周(8月4日-10日)調查顯示，機構投資者對周期股大多“看短做短”，機構也開始減倉鋼鐵、煤炭、化工等周期股，這是今年6月中旬以來機構首度集中減倉周期股；不少機構投資者認為前期抱團大金融過於集中，重倉持有的機構開始考慮適度降低銀行、保險的配置。
漲價是此輪周期股上漲的核心邏輯。據百川資訊數據顯示，自8月以來輕稀土氧化鐠釹價格從40萬元/噸漲至8月11日的約50萬元/噸，累計上漲超20%，8月10日、8月11日氧化鐠釹的價格均有較大漲幅，不過8月11日A股稀土板塊卻出現明顯回調。
以往，股價先於商品價格調整的情況也曾發生在以往的碳酸鋰漲價行情。2015年碳酸鋰價格曾啟動一輪大漲，這輪漲勢一直持續到2016年5月-6月。受碳酸鋰大漲的推動，A股鋰業龍頭天齊鋰業股價曾在2015年逆勢大漲，2015年12月-2016年1月雖然碳酸鋰價格仍處上升通道，但公司股價卻在期間迎來一輪幅度不小的調整，以2015年11月的收盤價計算，最大調整幅度達37%。
主流券商不悲觀
對於此次調整的性質和接下來投資人的應對措施，目前主流券商的觀點並不悲觀。華創證券首席策略分析師王君周五向記者指出，近兩個交易日，市場避險情緒提升有地緣衝突催化的原因，交易層麵短期可以適當關注黃金和軍工板塊；不過市場整體上漲趨勢仍未變，目前是短期整固，金融股和周期股等前期主線如果調整充分將是好的買點。
興業證券最新觀點認為，周期股短期調整之後，長期可關注周期股的三類機會，而“便宜”則是介入的必要條件：1、能脫離周期引力的“周期成長股”或“周期藍籌股”；2、下遊需求旺盛，從而形成供需缺口並帶動原材料漲價的品種；3、在供給側改革下供給端持續收縮，且需求維持穩定的品種。興業證券還建議，目前投資者仍可堅守擁抱核心資產這條主線。後續以績優龍頭、大金融為代表的核心資產或將持續提供超額收益。中信證券則表示， 目前美國、德國、中國香港股市的風險偏好均2015年以來的最高值附近，而A股市場的風險偏好則處於2015年以來的均值附近，顯示A股的估值具備一定吸引力。另外，與發達經濟體2017年4、5月以來普遍趨弱的基本麵預期不同，7、8月份以來中國經濟的預期不斷好轉，其對國內的匯率、資本流動而言都是加分項。因此，雖然短期地緣風險壓製了全球股市的風險偏好，但在相對估值優勢和中國經濟預期好轉的共同影響下，A股依然能繼續受益於外資流入，預計人民幣匯率也將繼續穩中有升。
創業板指數仍有上行空間
雖然本周五市場整體大幅回調，不過創業板指數表現相對堅挺，跌幅為各主要指數中最低。從7月底開始明確看多創業板的西南證券日前表示，此前創業板綜指處於1600-1700點的區間是相對明確的階段性底部，從代表內生性增長的每股淨資產、每股留存收益等指標看，創業板都開始出現積極的信號，表明創業板的內生性增長已經開始重回軌道。
據西南證券測算，當前創業板相對於上證A股的市盈率已經跌至2011年以來均值的1倍標準差以下，已經很接近曆史最低水平，而創業板相對於上證A股的市淨率也已經跌至曆史均值以下。這些指標均表明，目前創業板的整體的相對估值已經處於低位。
另外，西南證券認為，對創業板估值影響較大的流動性因素未來將中性偏樂觀：
金融去杠杆的核心手段是抬高短端利率，縮小期限利差，壓縮套利空間，而從去年8月份債市去杠杆以來，至今已經持續近一年的時間；隨著短期杠杆產品逐漸到期，金融去杆杠最劇烈的時期已經過去，未來無論是短端還是長端利率上行壓力都將明顯緩解。西南證券首席策略分析師朱斌本周末向記者表示，預計未來一段時間內，創業板指數仍有上漲空間，目標位大約在1900點左右。
(原標題：近期機構席位集中減倉周期股，主流券商不悲觀！)
最後更新：2017-08-14 06:23:06