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安凱客車複牌後再漲停！誰是接盤俠？
9月22日早盤，安凱客車以漲停收盤，報9.16元。
這是安凱客車經曆連續5天漲停、停牌又複牌後的又一次漲停。
除去受新能源車板塊持續走高的形勢影響，安凱客車股價再次飆升，或許也與9月21日晚間發布的股票交易異常波動核查結果暨公司股票複牌公告有關。該公告顯示，安凱客車股票交易的異常波動並非人為操縱，核查結果一切正常。
而《國際金融報》記者從安凱客車近兩年的財務表現中發現，其盈利能力主要受客車銷量和政府補貼影響。
在本身業績表現乏力的情況下，安凱客車憑借新能源概念還能漲多久？
誰又會是接盤俠？
業績疲軟
自進入2015年起，安凱客車的財務表現開始惡化。
2015年其營業收入同比下降16.81%至40.22億元，2016年營收有所回升至47.57億元，但仍然低於2014年水平。
記者查閱安凱客車曆年年報發現，公司營業收入主要受客車銷售的影響：2015年其銷量同比下降4.18%，2016年銷量同比增長1.14%。
此外，安凱客車在2015年和2016年的銷售毛利率分別為-13.45%、-18.04%，直至2017年中期才由負轉正，為8.57%。
但與毛利率表現相反，安凱客車在2015年和2016年的淨利率分別為0.64%、1.05%。
在銷售毛利率為負的情況下，安凱客車能夠贏利，主要靠政府補貼。政府補貼中，新能源汽車補貼占絕大部分，由於該補貼屬於與公司正常經營業務密切相關，所以計入經常性損益。
2017年中報顯示，公司在報告期內銷售各類客車4198台，同比下降2.87%，但營業收入卻同比上升33.57%至23.77億元。造成這一結果的就是自2017年6月12日起實施的企業會計新準則，對於安凱客車來說，原先計入營業外收入的新能源汽車補貼，現計入主營業務收入，使得當期營收大幅增加。
值得注意的是，公司在2017年中期的銷售淨利潤為-5420.97萬元，同比下降390.7%。2015年中期到2017年中期，安凱客車獲得的新能源補貼分別為43980萬元、83158萬元、2895.06萬元。可見雖然公司實行了新的會計準則，但影響淨利潤的科目不變，在銷量下降的同時，新能源補貼減少，使得2017年上半年淨利潤為負。
從以上情況可以看出，影響安凱客車盈利能力最大的兩個因素是客車銷量和政府補貼。
與大勢相反
對於2017年上半年新能源補貼減少，安凱客車證券代表告訴《國際金融報》記者，這主要是因為上半年新能源汽車銷量下降，新能源補貼對於公司來說，能彌補新能源車輛的銷售成本，所以和銷量密切相關。
該證券代表表示，2017上半年，新能源汽車行業整體銷量都有所下降。
但與其說法矛盾的是，據中國汽車工業協會統計，2017年1-6月，我國新能源汽車產銷量累計分別為21.2萬輛和19.5萬輛，同比分別增長19.7%和14.4%。
再看客車方麵，根據慧眼看車發布的《中國客車企業1-8月銷售業績排行榜》，2017年1-8月，客車累計銷量112293輛，同比增長-19.9%。能夠發現，整個客車行業在這段時間銷量不佳。而在安凱客車日前發布的2017年8月份產銷情況公告中，截至8月，公司累計客車產量為5351輛，同比下降7.60%；銷量為5212輛，同比下降9.02%，銷量表現還略好於行業整體表現。
那麼未來安凱客車的客車銷量能否提升？新能源汽車銷量能否增加，帶動新能源補貼恢複到之前的較高水平呢？
上述證券代表對此表示不做預測。
此前，安凱客車發布公告表示未來將進行非公開發行股票，募集資金總額不超過5.3584億元，其中3.46億元將用於中型高檔公商務車項目。公告顯示，項目完成後將形成年產3000輛中型高檔公商務車的生產能力。
該證券代表指出，上述中型高檔公商務車中，新能源車輛占比略低於50%，未來會重點發力該項目。
(原標題：擋不住！安凱客車複牌後再漲停！誰是接盤俠？)
最後更新：2017-09-24 06:32:52