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巴菲特推薦十多次的指數基金，在中國也合適嗎？

本文作者：小鹿老師

美國人民青睞被動投資

在美國，長期跑贏指數的基金占比不超過三成，因此，很多人選擇直接投資指數基金。

主動型基金尋求取得超越市場的業績表現；而被動型基金（通常被稱為指數型基金）一般選取特定的指數作為投資的對象，不主動尋求超越市場的表現，而是試圖複製指數的表現。

1993年至今，股神巴菲特曾10次表示：“成本低廉的指數基金是中小投資者入市的最佳選擇。”

美國主動投資難獲超額收益

1970年，尤金·法瑪深化並提出有效市場假說，該假說的前提假設是：參與市場的投資者有足夠的理性，並且能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。

該理論將市場分為強式有效、半強式有效以及弱式有效三種。針對這三種市場，加上無效市場，我們作了簡單的投資分析。

換言之，美國市場被動管理之所以起作用，很大程度上在於：

在美國市場中一切已公開信息已被充分反映，因此基金管理者無法通過技術分析和基本麵分析獲取超額收益。

弱效A股市場存在超額收益

很明顯，我國目前處於弱勢有效市場，市場信息的透明度和及時性都有待提高。

這就給了專業基金管理者獲取超額收益的機會。2012.4-2017.4期間，上證綜指從2043點上漲到了3154點，年化收益為9.07%。而同期股票型基金的年化收益為12.07%，超額收益為3%。

數據來源：Wind，好買基金研究中心

如果按不同風格和規模拆分，收益率前三的分別為：小盤基金的年化收益為20.86%，成長型基金的年化收益為17.69%，中盤基金的年化收益為17.31%，超額收益可以達到7到11個點。即使扣掉1.5個點的管理費，主動型管理基金的超額收益也是非常明顯的。

最後更新：2017-08-20 14:13:13