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A股並購重組顯現回暖 價費雙降“殼股”交易趨活躍
A股市場的並購重組在監管層加強規範監管後，從審核頻率觀察，目前已經逐步回歸常態。數據顯示，6月並購重組審核上會的公司數量達27家，過會24家。而7月並購重組審核上會22家，過會20家。
而從市場反饋的情況來看，“殼股”市場雖然有活躍的跡象，但出現了明顯的“雙降”，一是“殼股”價格走低，平價出售居多，甚至還出現八五折的價格。此外資本中介收取的財務顧問費用額也在降低。
並購重組審核回歸常態
.今年上半年監管層對於忽悠式重組、類借殼進行規範，市場並購重組放緩，不過在6月份之後並購重組審核步伐加快。在2017年6月，監管層對並購重組支持經濟發展與產業整合持肯定態度，市場認為這在一定程度上可以看作並購重組的新動向。進入8月份後期，並購重組的審核頻率恢複到每周兩次約5家的常態，審核步伐加快。數據顯示，6月份證監會召開了11次並購重組工作會議，7月份的召開次數為9次。
從每月上會的公司數量來看，6月以來並購重組審核明顯提速，截至8月24日，共有109家公司上會審核，其中6月上會公司數量最多，達到27家，過會24家，1家公司中途申請終止審查。7月上會公司數量高達22家，20家過會，值得注意的是，僅7月22日至7月28日一周時間，審核並發放了18家上市公司並購重組批文。而在6、7、8三個月合計上會57家，占目前全年總數109家的二分之一還多。
此外在去年以及今年上半年，並購重組和再融資政策收緊之時，重組事項上會，以及項目過會後的批文下發，一度顯得滯緩，一般而言，從上會到審結完畢的多在2至3個月內。但自從進入6月，當月審結並購重組申請21起，7月則包括豁免審核在內單月共審結43起申請。值得注意的是，7月多起申請從過會到審結下發批文的時間大大縮短，如雲賽智能、漢邦高科是當月上會、當月審結。
對此引領集團首席經濟學家溫鵬春告訴《每日經濟新聞》記者，有效的並購重組是提高上市公司質量，優化資源配置，提高企業核心競爭力的重要手段，也是推動國企改革，加速資產證券化的重要途徑。而證監會近日發文稱並購重組已成為資本市場支持實體經濟的重要方式，凸顯出監管層對並購重組的重視，而持續加強的監管也有利於並購重組市場行為向理性回歸，對資本市場長期發展也將起到重要的推動促進作用。
殼交易活躍度提升
在並購重組上顯現出了積極信號，使得“殼股”交易的活躍度有所提升，不少實力雄厚的資金方躍躍欲試。近期《每日經濟新聞》記者在私募群也發現，資本中介活躍起來了，出現了好幾個谘詢誰有賣殼的公司。實際上7月以來，已經有美爾雅、海虹控股、湖北宜化等超過10家公司發布實際控製人可能變更的公告，其中不乏萬家文化、斯太爾等曾多次嚐試重組的公司，這一頻率明顯高於前期。
從市場反饋的“殼股”信息看，殼股的價格相比以前呈現出下降趨勢，目前“殼股”轉讓很多都是平價，甚至出現“八五折”賣“殼”。此外資本中介也給予增值服務，服務項目也多起來了，而財務顧問費用相比此前也下降了不少。
《每日經濟新聞》記者注意到，近期私募圈有消息稱，一上市公司的大股東欲出售控股權，目前是40倍的PE，市值40億元。第一大股東占股份比例為20%，含全部董監高，對價8億元，平價轉讓控股權。同時還確保上市公司現金不低於6億元，承諾2017和2018公司淨利潤不低於1億元，無任何處罰訴訟情況。有中介給出的操作方案是，通過受讓第一大股東控股權控製上市公司董事會，以上市公司目前的現金6億元作為上市公司的劣後資金，發起成立一隻30億~60億元的產業基金，在TMT行業進行收購整合。本次動用收購資金較低，可以找到三方質押資金，可7折質押，獲質押資金約4億元，實際動用現金3億~5億元即可輕鬆啟動。
此外還有中介消息表示有一中小板殼資源，目前市值75億元，擬轉讓股份29%，大股東八五折轉讓控股權。而大股東為有限合夥，有限合夥部分股份可質押借款10億元，所以買方隻需要出資9.5億元即可完成29%股份的收購。
實際上今年以來，公布借殼預案的公司就有4家，包括江粉磁材等公司。對此溫鵬春告訴《每日經濟新聞》記者，伴隨著IPO提速，市場“炒殼”行為出現了明顯降溫，就“殼股”價值來講，核心在於借殼者的定位與市場平均公允估值。新價值投資羅偉廣告訴《每日經濟新聞》記者，近期的“殼股”反彈是階段性的，短期的。從趨勢上看，殼股的價值在降低，因為整個生態變了。首先是IPO多了，其次是政策也不支持，此外資產方也不願意接受較高的“殼股”價格，所以從長期趨勢來看，殼股價格會不斷降低的。監管層打擊“炒殼”，這是正本清源。不過從投資的角度來看，下跌很多的“殼股”還是有投資機會的，有一定的絕對價值。
(原標題：A股並購重組顯現回暖 價費雙降“殼股”交易趨活躍)
最後更新：2017-09-04 01:33:35