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今年以來募資完成數量同比增長近五成 上市公司青睞投資產業並購基金
今年以來，上市公司發起或參投的產業並購基金數量、規模都明顯提高。數據顯示，截至8月31日，上市公司發起、參投的產業並購基金中，有145隻募集完成，相較於去年同期募集完成的98隻基金，同比增長49%；在規模上，有3隻基金規模達百億元，去年同期單隻規模最大僅為50.5億元。
業內人士表示，上市公司參與並購基金投資的模式有利於激發市場活力，通過整合各方資源助力公司完成產業鏈上下的整合，提高資源配製和資金的使用效率，促進金融資本和產業資本的有效結合。
並購基金數量規模齊升
統計顯示，今年以來有16隻基金規模在20億元之上，去年同期僅有5隻；單隻基金規模最大的為100.01億元，去年同期規模最大僅為50.5億元。
截至8月31日，今年以來有上市公司背景並募集完成的145隻並購基金中，有3隻基金規模達百億元，包括由中南建設聯合中鼎運達等共同發起設立的中南運達投資基金(暫定名)，基金規模為人民幣100.01億元，投資為PPP項目；由中國鋁業聯合中鋁建信投資、交銀國際信托共同發起設立的北京中鋁交銀四則基金，基金規模為100.01億元人民幣，用於與公司產業升級改造相關的重點項目建設及補充流動資金；由華夏幸福聯合知合資本等共同發起設立的河北新型顯示產業發展基金，基金規模為100億元，基金主要投資方向為黑牛食品及其子公司投資建設的新型顯示產業相關項目。
完成20億元-50億元募資的基金有13隻，包括萬業企業參與發起的上海集成電路裝備材料產業投資基金，首期募資規模50.5億元；康美藥業參與發起的康美建投並購基金，基金總規模為50億元；由蘇州高新聯合中國船舶重工集團投資有限公司等共同發起設立的中船重工(天津)軍民融合創業基金(暫定名)，基金募集資金規模為40億元等。
16隻並購基金募資規模在10億元-18億元之間，包括東旭藍天參與發起設立的東信旭新能源基金，基金總規模為17.6億元；嶺南園林參與發起的珠海橫琴嶺林粵信產業投資基金、南粵信產業投資基金(暫定名)，基金規模分別為15.02億元；比亞迪、國海證券等發起的汕頭市比亞迪雲軌基金，基金規模為15.01億元等。
北京股權投資基金協會副會長熊焰表示，2016年已披露的並購交易數量為2105宗，涉及交易額為480萬億元。股權投資基金作為並購最主要的金融工具之一，現已達到了5.28萬億元的規模，其中約有20%的基金聚焦並購。“在產業加速轉型升級、市場競爭加劇的背景下，並購的幅度、強度和數量還會繼續增大。”
驅動企業轉型升級
根據上市公司公告披露的信息，上市公司設立的並購基金大多為適應其所屬產業整合升級的需求。
北京順鑫建投基金管理有限公司總經理魏武群介紹，2016年國有大型企業和上市公司發起成立的並購基金總額為8980.92億元，實際的出資總額為1073.55億元，杠杆比率大概是1∶8.
“‘大型國企/上市公司+PE機構’型並購基金是一種市場創新手段，這一模式是有利於激發市場的活力，推動市場主體相互協調配合，完成產業鏈上下的整合和運作，提高資源配置和資金的使用效率，促進金融資本和產業資本的有效結合。”魏武群稱。
以國棟建設為例，8月26日，國棟建設與華融新興產業投資管理股份有限公司、正源房地產開發有限公司就設立並購基金達成合作意向並簽訂了合作協議，其中，華融新興指定機構作為優先級LP總出資額不超過6億元，公司指定機構作為劣後級LP總出資額不超過6億元。
國棟建設表示，本次對外投資有助於深化各參與方合作及優勢資源共享整合，通過並購基金這一運作平台和借鑒合作方的投資並購經驗，為公司的資本運作提供更全麵、更有力的支持，以在更大的範圍內尋求有重要意義的並購標的和潛在優質資源，把握戰略性投資機遇，實現公司產業整合升級和完善戰略布局的目標。
多家上市公司旗下基金將圍繞各自相關產業鏈進行投資。中船重工(天津)軍民融合創業基金(暫定名)投資於軍民融合技術及應用；康美建投並購基金主要投資於大健康產業鏈上下遊標的公司或項目；上海集成電路裝備材料產業投資基金聚焦集成電路裝備和材料領域、半導體產業鏈上下遊企業及其他相關領域，麵向全球開展投資。
中稅谘詢集團副總裁黃強表示，企業的並購重組是企業發展周期所需，不同的戰略和多元化需求催生了不同的重組戰略。並購基金在做並購和產業整合的時候，就要協同打造其所服務企業的核心競爭力。
在2017中國並購基金峰會上，立思辰董事長池燕明表示，公司參與的並購基金以公司戰略為出發點，通過基金，用並購的方式做大做強，通過並購重組實現企業願景和戰略選擇。
機遇與挑戰並存
隨著國內企業從內生性增長進入到外延式擴張，企業的並購意願增強，加之很多企業在上市後有大量資金趴在賬上，PE與上市公司合作的模式逐漸興起。在這種模式下，上市公司產業方麵的優勢得以發揮，並購標的的整合問題將在很大程度上得到解決。
業內人士認為，並購基金在國企、上市公司的轉型升級過程中，有四大投資優勢。第一，並購基金投資具有放大效應，上市公司通過少量的資金撬動大量的金融資本和社會資本，發揮了杠杆效應；第二，通過產業並購基金可以整合各類市場化資源；第三，並購基金投資具有市場化的操作優勢；第四，並購基金投資的退出較為簡便。
魏武群表示：“因為大的基金機構可以在投資標的企業層麵植入股權，或者說在基金層麵植入份額，未來在標的企業IPO，或者說ABS(資產證券化)的過程當中，上市公司進退的結構都很靈活。”
業內人士介紹，並購標的會在約定時間裝入所合作的上市公司，PE的退出進行了提前鎖定。不過，在上市公司並購環境收緊的當下，並購標的的估值合理性、與上市公司主業的協同性等問題，給並購基金投資帶來新的挑戰。同時，上市公司參與發起設立產業並購基金過程中，產業投資周期長、流動性較低，投資回收期較長，且投資並購過程中將受宏觀經濟、行業周期、投資標的公司經營管理、並購整合等多種因素影響，將可能麵臨投資效益不達預期或基金虧損的風險。此外，結構化基金收益要優先分配優先級資金及收益，極端情況下(基金全部虧損)需要上市公司或其大股東對優先級資金本金及收益兜底。
(原標題：今年以來募資完成數量同比增長近五成 上市公司青睞投資產業並購基金)
最後更新：2017-09-05 02:32:27