招商宏觀謝亞軒：對未來流動性環境保留一份謹慎

6月中旬以來，市場資金麵狀況明顯好於預期。7月第一周資金利率進一步下行，7天回購加權平均利率跌至3%以下，10年國債收益率跌破3.6%，市場對資金麵的預期進一步樂觀。

不過，招商證券宏觀分析師謝亞軒認為，流動性環境並不具備持續改善的基礎，6月資金麵好於預期也不是7月乃至下半年資金麵改善的理由。“在目前的情勢下，我們需要對未來流動性環境保留一分謹慎，而非持續樂觀。”謝亞軒說。

謝亞軒分析指出，從內部環境看，貨幣政策的調整主要基於基本麵的變化。目前看，上半年經濟數據持續好於預期，中國經濟韌性強，年內調整空間有限，通脹也不會製約貨幣政策的空間。因此，下半年貨幣政策的重心依然在防控金融風險方麵，貨幣政策和金融監管難以出現方向性改變。

而從外部環境看，當前美元走弱並不等於全球流動性的改善，歐元走強是美元走弱的重要因素，全球貨幣政策轉趨保守，美國貨幣政策即將進入加息與縮表並行階段，上周美國10年期國債收益率已經接近2.40%。外部流動性不存在根本性改善的條件。

最後更新：2017-07-11 13:05:24