盛宝银行：对于加拿大央行利率决议市场是不是想多了？

　　鸽派美联储官员的讲话，令美元承压

　　加拿大央行利率决议双向结果的可能性都很大

　　加拿大经济前景如何，房地产问题是关键

　　隔夜，美联储三位鸽派官员齐齐发表讲话，令美元再次受压，因美联储理事布雷纳德对低通胀发表了感叹，并呼吁放缓加息步伐，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，“过早”加息可能已经对美国经济造成了损失。

　　实际上，基于未来加息的可能性，美国短期利率仅调整了一两个基点，但长期收益率急跌至周期新低，且隔夜尾盘，美元兑澳元和英镑等货币出现暴跌。

　　美国10年期债券收益率正逼近2%，目前约为2.06%。

　　今晚，加拿大央行的利率决议出现双向结果的可能性都很大，关于加息或不加息(加息的可能性略高于50 / 50)，可能没有该行未来政策的前瞻指引、或者该行对加元近期大幅重新定价的点评那么重要。

　　我们认为，相较于市场对美联储加息的预期，市场基于明年末加拿大央行的最终利率的预期，而对加元展开的定价已经过于激进了。

　　也许投资者想的是，如果一切都按计划进行，只要通胀不受影响，美联储也将以量化紧缩政策代替加息。中长期而言，加拿大最关注的问题是房地产市场/泡沫，以及随着利率上升，房地产对经济产生的不可避免的潜在影响(请记住，加拿大抵押贷款融资的利率为五年期利率，这自去年以来增长了约100个基点).

　　欧洲央行在明天的利率决议之前，面临着一个棘手的沟通问题，因为临近该行宣布结束资产购买的日期，这至少会在12月宣布。最近该行泄露的消息表明，德拉吉及其团队在12月会议之前，可能不会推出削减资产购买的详细计划，但是如果他们希望在那之前管理好市场预期，那么等待这么久，可能会很危险。

　　这是不是欧洲央行为了策划一次鸽派决议而为市场设置了预期呢(这一策略我们以前见过的)？如果德拉吉不能对预期的削减宽松路径给出详细计划，那么市场将对明天的德拉吉新闻发布会和欧洲央行最新的预测的基调展开猜测。

　　6月，2018年HICP通胀预期较3月的1.6%降至1.3%。强势欧元会否进一步下跌？欧元已经出现调整，但如果明日德拉吉发表意外鸽派声明，那会打开令欧元继续下跌一两个关口的闸门吗？

　　图表观察：欧元/日元

　　鉴于市场神经紧绷、美国债券收益率再次下降，及欧元投机性多头头寸较多，若明日欧洲央行释放鸽派信号，那未来几个交易日，那欧元/日元将成为波动较大的货币对之一。该货币对近期上攻失败，我们依然认为，Ichimoku云日线将出现下滑。

　　来源：盛宝银行

　　G10货币分析

　　美元-美国ISM非制造业数据继上个月骤跌之后，今晚将出炉的新数据值得关注，若继续走低，将引发市场担忧。同时，鉴于可怕的飓风Irma来袭，美国GDP数据或将再次遭遇重击，这取决于飓风的强度和其对佛罗里达州直接冲击的程度。

　　欧元 - 如上文所述，市场期待在明日欧洲央行会议上前瞻指引的出炉。我们预计，近期风险将令欧元走软，但市场知道欧洲央行通常会试图打压市场预期，所以鉴于欧元的调整状况，而对市场已基于此定价了多少作出判断，可能稍有难度。

　　日元 - 美债长端利率触及新低，提振了日元，以及新一轮避险情绪来袭，可能会为日元涨势提供更多动力。关注美元/日元109.00下方的重要关口。

　　英镑 - 英镑试图雄起，部分原因在于美元和欧元纷纷走软，而最新公布的英国经济数据没有什么亮点。在某种程度上，英国退欧不确定性已不能为市场所容忍，因此但凡有点风吹草动，都被视作将能为脱欧谈判指明方向，市场接下来关注的是9月21日，首相梅即将发表的演讲(也许是欧盟故意留出了这个日子).

　　瑞郎 - 市场对欧洲央行将发表鸽派声明的预期，和低迷的债券收益率，令徘徊于区间中档水平的欧元/瑞郎承压。

　　澳元-澳元/美元试图扩大反弹，并涨破0.8000区间，但迄今为止仍未能实现。该国第二季度经济增长强劲，但略低于预期，以及亚市盘中风险偏好情绪摇摆不定，这对澳元毫无提振作用。

　　加元 - 今日对加元很关键，因加拿大央行可能会以几种不同的方式震惊全场。市场倾向于该行将加息，所以如果不加息，会令加元立马走软。同时，该行或将温和加息25个基点，且如果前瞻指引趋向谨慎，那这会使美元/加元急跌至新低，然后迅速收复跌幅。该行也可能鹰派加息，这显然是最利好加元的结果。

　　纽元 - 纽元已从短暂出现的超卖水平反弹，但只要纽元/美元持稳0.7225-50区间，尤其是只要澳元/纽元仍持稳1.1000上方，那我们就仍偏向于看跌纽元。

　　瑞典克朗 - 明日对瑞典克朗很关键，因瑞典央行明日将公布利率决议，且在释放前瞻指引方面面临困难，若释放将撤出宽松政策的信号，则会刺激瑞典克朗急涨，而这是该行一直明确表态的东西。

　　挪威克朗 - 油价触及周期新高，及市场对欧洲央行将发表鸽派声明的预期，令欧元/挪威克朗承压。本周日将举行的挪威大选，执政党可能将轻松夺魁。如果周末前，风险偏好持续低迷，那欧元/挪威克朗或将触及新低。

(责任编辑：DF307)

最后更新：2017-09-07 11:18:03

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