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債券牛市已麵臨終結？這還得全球央行說了算！

　　長達十年以上的債券牛市可能正在悄然結束。過去的兩周，在世界各國央行的刺激下，市場利率不斷攀升。而這背後極有可能意味著他們已經在計劃終結過度的寬鬆政策了。

　　在市場對此預期沒有做好充足的心理準備前，就輕舉妄動可能會導致利率市場大幅波動甚至失控的場麵。市場人士認為，過去幾周的利率上升，是世界各國銀行在有節奏地影響市場預期，並通過觀察市場的反應來製定下一步的方案。

　　縱觀世界各國央行，美聯儲“縮表”計劃雖無明確的時間表，但市場預計最早今年9月就有可能實施。歐洲央行行長，英國央行行長也在近期紛紛發表鷹派言論，一些央行的官員甚至對過度寬鬆的金融市場表示擔憂。

　　同時，從近期美國10年期國債收益率飆升，全球股市走弱等跡象來看，市場對寬鬆的金融環境能否持續已經產生了警覺。

　　今晚公布的美國非農就業報告可能是債券市場的一個關鍵時刻。分析師們認為如果工資漲幅能夠達到預期的0.3%，國債收益率可能繼續走高。不僅於此，它可能也意味著美國依然保持著溫和的通貨膨脹。當然，在美聯儲沒有給出明確的下一次加息時間點之前，一切還隻停留在猜測之中。

　　野村策略主管George Goncalves稱：“當上月10年期國債收益率還在2.14%的時候，他就警告這是債券市場十幾年來最強烈的看空信號。而看空的理由主要建立在美聯儲加息路徑不變，計劃縮表以及歐洲央行紛紛跟進轉鷹等原因上。”

　　同時他也聲稱，比起2013年美聯儲放緩寬鬆步伐後，債券收益率的勐漲。此次的上漲更多已經涵蓋了市場的預期，不確定性因素相對較低，整體的走勢也不會像之前那樣劇烈。

　　但他依然建議自己的客戶做好對衝以規避風險。因為如果股市大幅下跌，或者全球央行發表鴿派言論等不確定性因素依然可能顛覆他原來的觀點。

　　也有分析師認為當下的市場波動並不代表重要的拐點已經到來。英富曼的首席宏觀分析師David Ader認為當下的走勢隻是暫時的，很大一部分隻是基於技術麵的。他認為未來一個季度市場關注的焦點並不是債券可能走熊。美國經濟的溫和複蘇以及美聯儲的鷹派立場才是市場關注的核心。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-07-07 18:17:53