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萬達：王健林並未被限製出境

作者：雲掌財經 財寶

萬達今早再遭股債雙殺。萬達發布聲明稱，已就謠言向公安機關報案，將追究相關媒體法律責任。

萬達集團8月28日上午發布聲明稱：近期有人針對萬達集團董事長王健林炮製各種版本的謠言，萬達已向公安機關報案。萬達將采取法律手段維護自身權益，追究相關媒體法律責任。

今年伊始，萬科與恒大紛紛攻占媒體頭條，王石與許家印成最牛網紅，聚焦了大眾的關注力。萬科股權之爭於6月21號以王石的退出宣告謝幕，這對王石和萬科來說，至少也算體麵的，而且讓門口的野蠻人吃了教訓。但是一波未平，一波又起。

6月22號，王健林和萬達又出事兒了，萬達係股債齊刷刷一瀉千裏，跌跌不休。緊接著，各大媒體紛紛搶占熱點頭條，趁熱打鐵，有從王健林的發家史闡述萬達商業帝國的興起路徑的，有傳王健林被請喝茶的，官方的說法是建行等銀行開始排查萬達、海航等大力進行海外擴張的企業之風險，並出售期債務。

而後，萬達官網發表“嚴正聲明”，表示不要聽信謠言，而且不會停牌，還有人將萬達與複興集團聯係起來，現在真是難兄難弟了。

趨勢一旦形成，瘦身、變現、退出、資金危機等不斷與萬達掛鉤出現在熱搜榜單上。

近來王健林在天津機場被限製出境的消息頻出，今日萬達再遭股債雙殺。8月28日截至發稿，萬達酒店發展（00169.HK）急跌8%，報1.59港元。萬達地產2024年到期美元債今日早盤亦有明顯跌幅。

謠言為何如此青睞王健林

8月28日上午，萬達集團在其官網發布嚴正聲明稱，近期一些別有用心的人炮製各種版本關於萬達集團董事長王健林先生的謠言。

萬達集團嚴正聲明，所有謠言都是無中生有，別有用心，希望大家不信謠、不傳謠。萬達已第一時間向政府相關部門匯報情況並向公安機關報案。萬達集團決定采取法律手段維護自身權益，追究相關媒體法律責任。

市場影響：港股跌逾8%

萬達旗下公司發行的美元債券周一早盤又出現大跌。萬達地產2024年到期美元債跌2.4個點，至98.7。港股萬達酒店發展（00169）跌逾8%。

今日早間10:08分

萬達酒店發展跌付達到10.4%

此前6月17日，萬達多隻債券價格下跌。有消息稱，當日工行、中行等個別大行開始拋售萬達債券，隨後建行、浦發銀行等跟進。

當日午後，15萬達01跌1.1%報97.11元，15萬達02跌0.16%，16萬達02跌0.85%。萬達2024年到期的美元債券價格跌至100.2。此外，萬達酒店發展股價跌幅一度達到7.3%。

這些年，萬達謠言不斷。

2012年

萬達集團董事長王健林被傳正受到有關部門調查、限製出境，萬達集團很快出麵否認。

2015年

某微信公眾賬號冒用王健林的名義誹謗淘寶網及網購電商，隨後被王健林訴至法院，索賠1000萬元。

2017年

6月網上有人惡意炒作建行等銀行下發通知拋售萬達債券，經了解此事係網絡謠言。

2017年

8月有公眾號撰文稱，王健林在準備出境時被攔截扣留，告知禁止出境。萬達集團相關人士表示此事係謠言，正搜集證據準備起訴。

15年時王思聰說，在中國，邊界在哪裏是值得懷疑的，我們並不知道邊界在哪裏，法律是不那麼明確的。

兩年後，王思聰一語成讖，法律確實是不那麼明確。

8月14日，《人民日報》點名批評了萬達，莫把工具當目的。

伏筆在六月份就埋下了。那時候銀監會對萬達下了禁貸令，要求銀行對萬達的境外投資進行風險排查。

7月15日全國金融工作會議召開，“非常時期，資本要站好隊、聽指揮、少添亂。”

8月4日，黃奇帆三萬字專題報告出來，又把矛頭指向了萬達，你一個幾千億的公司，國內幾乎沒多少資本，真正幾千億的資本都在國外。

山雨欲來風滿樓，曾經說我們賺的辛苦錢想投哪兒投哪兒的王健林現在說，“積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在國內”。

其實一開始萬達到海外投資，也是響應國家“中國企業走出去”的號召。

16年年會上，王健林說，外界老說萬達買買買，那我們就繼續買。響應“中國企業走出去”號召是對的，但王健林對政策的理解還是沒到點子上。

央行行長周小川就說了，“有些對外投資和產業政策不符合，比如俱樂部和娛樂等，對中國沒什麼太大好處，在國外引起了抱怨，對此進行一定指導是有必要的。”

在央行的指導下，萬達放棄了對西班牙大廈的後續開發，收購美國DCP公司的計劃也流產了。七月份開始，萬達所有的海外項目更是全麵急刹車。

兩年前新華社就有雄文《不要讓李嘉誠跑了》。走過世界上最多的路，王健林真的毫無知覺？

王健林在書房裏掛上了一幅寫的詩，“商戰經年財富雄，向來萬事皆成空。唯有餘生管行善，一片淨土十世功。”

萬達究竟出了什麼問題？

這些天，王健林和萬達總是個大熱點。關鍵詞包括：被查、賣產，以及老套的“別讓他跑了”，甚至還有人將其與賈躍亭相提並論。

擱過去，王先生或許早已是雷霆大怒，但值此關頭，他忍了。

萬達一定遇到了大坎兒，但它到底怎麼了？市場上有很多種解讀，說得極其複雜甚至陰暗。

可司機的看法，若就商言商，刨除業務經營層麵的“小問題”不談，就財技與業務擴張安排這個大問題，就是兩個事兒：

一是短貸長投，而且搞得太勐；二是現金流不夠，而且很不夠。

萬達的海外並購大都是長期投資，但我國金融機構給並購貸款的期限最長也才7年，金額最多也隻能貸到交易價的50%。

好比萬達並購AMC，並購款加後期投入，一共付了 31 億美元。這麼大一筆錢怎麼來？據說萬達是國內貸款跟“內保外貸”一起搞，信貸風險都是在國內。

這貸款的期限最多7年，局麵一旦變幻，7年的時間可能都不會給。

但7年時間，是無法從AMC收回31億美元的。而除了AMC，萬達還幹了很多很多這樣的海外大買賣。於是，一旦信貸收緊，壓力撲麵來，而且壓力山大。

我們查閱有關數據的結果是，萬達的海外投資已累積高達200億美元左右。這些交易萬達付了多少現金？又有多少是國內銀行的？

不管多少，這都是國內銀行的風險，於是銀監會找上門來。尤其在當前經濟環境下，即使不是什麼轉移資產，也必然要找你。

這麼多錢搞出去，玩得轉嗎？什麼時候收得回？

找你也是提醒你、保護你，不要搞出大窟窿。海外投資有風險，太激進風險就更大，比如萬達在西班牙就一把小買賣虧了1個多小目標。

貸款壓力來了，如果現金流足夠也沒關係，把錢還掉就是。這時，第二個問題來了：現金流不夠。

在海外，萬達的項目大都是一次性投入大，但回收卻緩慢；在國內，萬達這些年努力去地產化，向輕資化，服務業和品牌管理轉型，這是王健林為萬達基業長青做出的戰略性決策，體現了他的居安思危。

但去地產太厲害卻又增加了他的風險——失去了重要的現金流。輕資產，收租金，掙品牌管理費、服務費，的確是更能長久也風險低，但相比賣房子，來錢太慢太小，而他的那些文旅項目和酒店，也大都是投資大、回收慢，甚至回報低。

如此一來，他相當於是一下搞出了國際國內兩個短貸長投。

短貸長投是企業財務的大忌，久經沙場且智囊如雲的王健林當然不會不知其風險。但萬達還是這樣幹了，這就是警惕性不夠，太過於自信了。

在一段時間內這也是沒有問題的，如果銀行不逼債，如果類似的海外並購依然被支持，如果短貸可以通過高超的財技“借新還舊”變相成長貸。

而曾經，銀行就是不逼債，甚至還追著你借的，國家對類似海外並購也是支持的，短貸也是可以變相成長貸的。以銀監會為例，2012年、2015年，都曾明文鼓勵有競爭優勢的境內企業“走出去”，助推企業提升跨國經營能力和產業競爭力。

萬達也正是在這樣的環境，加快了“走出去”步伐。但現在，“走出去”一段時間，很多新問題產生了，環境變了。

國家的政策，態度有了變化，那是因為國際國內形勢變化了，你們又如脫韁的野馬跑偏了，必然要采取措施，回到正確的軌道上。

萬達危機真的隻是媒體造謠嗎？

我們都熟知一句話：股市是經濟的晴雨表，實際上也是債市的晴雨表。所以一條基本原則是：市場總是走在前麵。

回顧6月份危機剛剛開始，萬達股債雙跌，而後才是媒體跟蹤報道，萬達出麵澄清。市場總是走在我們前看，而且趨勢一旦形成，信息依然成了次要因素，股票繼續下跌的原因僅僅是因為“它已經開始跌了”，這就是市場的自我實現機製。

今年1月，國際知名的評級機構穆迪又下調大連萬達的評級，由Baa2下調至Baa3，同時還將萬達香港擔保、大連萬達的兩筆高級無抵押美元債券的評級由最低投資等級Baa3下調至高收益等級Ba1，展望皆為負麵。

國際三大評級機構中，隻有惠譽仍然維持萬達美元債的投資等級評級。所以，實際上萬達股債雙跌來得並沒有那麼意外，一切盡在情理之中。

當時，萬科、恒大、以及萬達這些地產業巨頭接二連三的大鬧新聞界，可司機就有種不太好的感覺，覺得有大事發生。再加上身邊的環境不安情緒明顯上升，而難以承受高房價的朋友已經淡然處之了。

既然說市場永遠走在最前麵，那麼可司機認為，這次市場預示的是：顯然，我們或已經站在地產周期的頂點。

萬達表達了不再做房地產的決心。千億級巨頭說轉型就轉型，難能可貴。但也是基於時代和企業優勢的選擇。

經曆將近20年的繁榮，中國的房地產市場來到了新的拐點。自去年以來，從中央到地方，限購、限貸、限售等諸多調控手段並用，還有發展租賃市場，租售同權，共有產權房等政策推行。

“房子是用來住的、不是用來炒的”的觀念開始深入人心。地產行業麵臨新的轉型，變者通，不變則死。

在萬達發展史上，至今先後過四次大的轉型。

第一次在1993年，由地方企業轉向全國性企業。

第二次在2000年，由住宅地產轉向商業地產。

第三次在2006年，從單一房地產轉向商業地產、文化旅遊綜合性企業。

第四次轉型2015年初開始實施。萬達不再是地產公司，轉型輕資產模式、服務業為主的企業。

在萬達四次轉型中，萬達前三次轉型都走在行業前列，都比同行至少要早5年以上。

1、全國擴張，萬達基本上領先行業近10年

2、進軍商業地產，萬達至少領先行業5年以上

3、進軍文化旅遊產業，同樣早在行業至少5年以前萬達就在布局

時代一直在變，每一次變化，都會成就一批企業，也淘汰一批企業。在這個過程中，有的企業崛起了、有的企業沉淪了。

如今，我們看萬達謠言漫天，有人幸災樂禍，有人哀歎、有人疑惑，但誰又能否定：萬達在第五次轉型騰飛的路上呢？

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ID：yunzhangcaijing

最後更新：2017-08-29 13:48:23

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