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銀行理財收益或迎七連漲 金融去杠杆貨幣閘門難再鬆
對銀行理財投資者來說，今年無疑是前所未有的“牛市”。融360統計數據顯示，截至《中國經營報》記者發稿當日，銀行理財在線產品數量為939款，平均收益率為4.48%。以封閉式預期收益型人民幣產品為例，自2016年11月以來，銀行理財產品平均價格指數連續六個月上漲，已由3.73%上升至4.37%，共增加了0.64個百分點。
值得注意的是，2017年5月，439家銀行共發行了9488款銀行理財產品(包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、淨值型產品)，其中封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.37%。而去年同期的情況是，334家銀行共發行了7352款個人理財產品，平均收益率為3.94%。
銀行理財收益或迎七連漲
記者走訪發現，6月中旬多家銀行理財收益率仍在持續走高，若6月下旬還能保持強勁勢頭，理財收益率有望實現去年底以來的七級跳。
6月14日，《中國經營報》記者登錄中國建設銀行網站查詢到，以5萬元起購的“乾元”理財產品為例，發行日期為6月9日~6月18日，該理財產品共有7款，其中3款為保本型，4款為非保本型。保本型理財產品最低預期年化收益率為3.7%，最高為3.9%；非保本型理財產品預期最低年化收益率為4.4%，最高為4.8%。而上周(6月3日~6月8日)在售的同款理財產品共15款，其中保本型4款，最低預期收益率為3.6%，最高為3.9%；非保本型11款，最低預期收益率為4.2%，最高為4.63%。可見，本周(6月9日~6月18日)建設銀行“乾元”理財產品預期收益率與上周相比穩中有升，非保本型理財產品收益率上升幅度更大。
隨後記者又隨機走訪了全國性商業銀行和城市商業銀行，以招商銀行和寧波銀行為例。招商銀行官方網站顯示，某款90~180天個人理財產品，發售起止日期為6月8日~6月22日，共有12款產品，最高預期收益率為4.9%，最低為4.35%，平均預期收益率為4.618%。而6月1日~6月12日，招商銀行銷售的19款同款理財產品中，最高預期收益率為4.7%，最低為4.5%，平均預期收益率為4.57%。可見，從6月1日~6月22日招商銀行理財產品收益率也呈現出了穩中有升的態勢。
同樣的方式，記者登錄寧波銀行網站，選取了一款符合大眾投資需求的理財產品進行兩周收益率對比。對比結果顯示：2017年5月31日~2017年6月11日，11款銷售的理財產品中，最高預期收益率為5.2%，最低為4.9%，平均收益率為5.06%；而2017年6月8日~2017年6月15日，銷售的7款同款理財產品中，最高、最低預期收益率同樣為5.2%和4.9%，但是平均收益率為5.07%。這說明，兩周以來，寧波銀行發售的理財產品預期收益率有輕微的上升趨勢。
據普益標準監測數據顯示，本周(6月1日~6月16日)在售的1747款銀行理財產品中，平均預期收益率為4.43%。除結構性產品外，246款產品(占比14.08%)預期收益率在5.00%及以上，1149款產品(占比65.77%)的收益率集中在4.00%~5.00%區間。與上周(6月3日~6月9日)相比，平均收益率上升了0.04個百分點。上周在售的1623款銀行理財產品中，平均預期收益率為4.39%。除結構性產品外，184款產品(占比11.34%)預期收益率在5.00%及以上，1081款產品(占比66.61%)的收益率集中在4.00%~5.00%區間。
從理財產品發售機構來看，上周(6月3日~6月9日)股份製商業銀行理財產品平均預期收益率為4.73%，城市商業銀行為4.51%，國有控股銀行為4.35%，農村金融機構為3.99%。而本周(6月10日~6月16日)在售的理財產品中，股份製商業銀行理財產品平均預期收益率為4.74%，城市商業銀行為4.54%，國有控股銀行為4.42%，農村金融機構為4.04%。這說明不同類型的銀行理財產品平均預期收益還在上升，6月中旬銀行理財產品價格指數持續走高。
去杠杆影響理財收益走勢
銀行理財產品收益率持續攀升，與市場上流動性偏緊密切相關。有學者認為，市場流動性偏緊則與監管層去杠杆政策有關。今年以來，無論是央行牽頭統一監管標準，還是銀監會接連下發9份文件，均意在對金融係統的監管措施全麵升級，目的是治理金融套利、防控金融風險。那麼，金融監管是怎樣影響銀行理財利率的呢？
首先，在金融去杠杆的大背景下，銀行同業融資受到限製。一般而言，除央行外，銀行在金融市場的融資渠道就是同業機構，主要是通過同業存單業務完成的。記者了解到，今年3月，同業存單淨發行一度達到1萬億元，但在4月份降至1000億元，5月份商業銀行同業存單淨融資額僅為-3304億元，創下同業存單業務自2013年12月啟動以來的單月曆史最低紀錄。
與此同時，同業存單的利率不斷攀升，甚至出現倒掛。今年4月，同業存單發行利率突破4.5%，一度超過5%，遠超去年底的2.8%。同業存單利率超過貸款利率，也使得同業存單淨發行量急劇萎縮。
數據顯示，截至13日，發行時票麵利率在5.5%及以上的同業存單已有15隻。其中，福建海峽銀行發行的3年期同業存單票麵利率達5.56%，創今年以來發行利率新高。數據顯示，6月份以來，同業存單發行量達到9388.2億元，相比5月份前兩周的發行量大增75%，但是從價格上來看，同業存單利率仍在走高。
其次，同業融資受限，整個市場流動性趨緊，導致銀行資金麵緊張，各銀行隻有犧牲利潤來爭搶資金，以保證流動性不出問題，因此，銀行理財的收益率自然會有所上漲。中國社科院金融研究所銀行業研究室主任曾剛曾公開表達過類似觀點，“收緊流動性本就是去杠杆的必然條件，去杠杆的核心就是去掉多餘的流動性，所以這個過程中整個金融體係包括銀行體係流動性收緊以及利率暫時上行是必然的現象。”
最後，以貨幣基金為主要投資標的的理財產品收益率走高，直接反映了銀行間市場資金麵趨緊的狀態。證券業相關人士分析認為，“為了配合金融去杠杆和政策嚴監管的趨勢，資金麵短期難以寬鬆。”除此之外，6月對銀行來說是二季度宏觀審慎評估體係(MPA)考核的關鍵節點，攬儲壓力加大，各銀行隻有犧牲利潤來爭搶資金，以保證流動性不出問題。
強監管政策對銀行理財業務的開展提出了更高的要求。銀行理財既要合法合規，又要在日趨激烈的市場競爭中占據先機，成為各類型銀行麵臨的共同問題。理財收益率的持續上升對投資者來說是利好局麵，但對於監管部門和金融機構來說，還需審慎把控風險。
(原標題：銀行理財有望七連漲 金融去杠杆貨幣閘門難再鬆)
最後更新：2017-06-18 00:57:12