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美股崩潰在即，黃金或迎來長期牛市

美股一度被認為是專業投資者的天堂，曾經美國市場上大部分的散戶都會將資金交給專業的基金管理者進行打理。雖然這些基金管理者各自的風險偏好和風格各不相同，但其專業的背景和理性化的思維也促使美股成為世界上較為合理理性的股市平台。

但是，08經濟危機讓這些普通的散戶虧得血本無歸，同時，大量基金經理不職業的操作（美林曾被爆出醜聞，基金經理建議投資者買入一些他們私底下認為沒有價值的股票以獲取私立）也導致投資者開始對於基金失去信心。此外，較高的管理費和分成也令投資者心生不滿。

這樣的直接後果就是近年來崇尚被動投資的投資者數量激增。

被動投資策略是指以長期收益和有限管理為出發點來購買投資品種，一般選取特定的指數成分股作為投資的對象，不主動尋求超越市場的表現，而是試圖複製指數的表現。

被動投資往往會選擇一攬子ETF作為投資標的，而由於其交易成本和費用較小，準備門框和操作難度較低而備受散戶的青睞。

從數據來看，自2007年以來，大約有13萬億美元的資金流出主動投資型基金，而有大約31萬億資金流入被動股票和債券基金。

過度的散戶湧入和長期美股牛市帶來了不正常信心導致散戶在選擇被動投資者的標的時完全無視一切的基本麵，結果自然而然的催生出巨大的股市泡沫。

就如同圖表家在今年早些時候發布的觀點一樣，美股目前正在處於一個巨大的泡沫中：

自2012年7月份以來，標普500指數中的所有公司股票過去5年的收益率總計僅僅上漲12%，或者說平均每年僅僅為2%以上，也就是和通暢率不相上下的水平，僅此而已。但是在這段期間，標普500指數飆升80%。公司調整後的收益現在回到2014年3月份的水平，這意味著過去三年的是收益為0，而這三年內標普500指數也上漲33%。

這種擴張不會永遠持續下去，市場泡沫終究會破滅。標普500指數10年的平均市盈率為16.7，而如今高達25.6. 一旦市盈率回到平均水平，那麼股市將會大幅下跌。

懸崖邊上的股市卻給黃金投資帶來了潛在的機會。

由於投資者對市場維持或超過當前估值的能力越來越懷疑，黃金在2016上漲了9%，而且迄今為止上漲了10%，這並非巧合。

此外，在特朗普政府改革醫療保健、調整稅收政策和啟動基礎設施項目的接連失敗後，專業的投資者已經開始對美國喪失信心轉而投向避險品種。 同時，與朝鮮日益緊張的關係以及美聯儲即將開始大舉削減資產負債表的舉動，使得投資者處於高度戒備狀態，市場避險情緒飆升。

在九月底可能出現債務上限可能再次導致政府關門停擺，這非常有可能導致金價飆升至1300美元區間。

最後，黃金除了避險和投資屬性外，其優秀的對衝性質也受到投資者的青睞。

從黃金和標普500指數走勢來看，兩者自05年以來就呈現高度的正相關性。而目前兩者的比值已經接近曆史高位，這意味著目前黃金的價格可能被低估，而美股則充滿泡沫。結合目前的風險情緒攀升，圖表家認為黃金將會迎來新一波的上漲行情，短期的目標見1300美元。

最後更新：2017-08-20 02:46:07

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