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中國平安躋身萬億市值 藍籌價值重估
一段時間以來，A股市場涇渭分明，一邊是以“漂亮50”為代表的大盤藍籌在觸底後持續上漲，股價迭創新高；另一邊則是以創業板為主的成長股跌跌不休。
伴隨藍籌強勢不斷推演，A股巨無霸批量製造。截至目前，A股萬億市值公司已由去年年末的3家變為6家。最新一家上榜的公司是中國平安，如今它已穩坐全球第一大市值保險公司。此外，千億市值隊伍也在大幅擴容。
藍籌股上演市值風雲的另一邊，以創業板為代表的中小市值成長股仍在調整。參照曆史，每年的四季度是通常最有可能出現結構性變化的時期，比如2014年11月起A股突然上演了大盤藍籌行情，工商銀行曾在一個月內漲逾20%。而行至2017年10月末，一些市場人士的投資策略上也出現了疑問：是繼續堅守強勢的藍籌還是布局成長股？
萬億、千億俱樂部擴容
據統計，截至10月23日收盤，A股總市值高達62.3萬億元。其中，工商銀行以2.12萬億元一馬當先，相較去年末的1.55萬億元足足增長了5700多億元，短短不到10個月的增量便高於交通銀行市值，略少於中國石化市值。緊隨工商銀行後的建設銀行、中國石油、農業銀行、中國銀行、中國平安，市值分別為1.47萬億、1.41萬億、1.21萬億、1.15萬億、1.07萬億元。
今年以來6大萬億市值巨無霸二級市場股價出現了較大幅度的上漲。除了中國石油僅市值微漲0.88%外，其他5隻個股中市值漲幅最小的建設銀行今年以來也實現了9.7%的漲幅，而中國平安漲幅高達66.97%、工商銀行漲37%。由於金融股的表現明顯強勢，中國石油也將第二大市值公司的位置讓位於建設銀行。
在萬億市值俱樂部成員數量實現100%增長的同時，千億市值軍團也在快速擴容。據統計，截至10月23日，市值規模在1000億以上的A股公司數量達到了76家，相比去年末的63家，多出了13家，增幅超過20%。排在市值第20位的是地產股萬科A，今年以來市值增長27%。算上萬科A，前20大權重股，今年以來全部實現了上漲。其中安防龍頭海康威視以126.7%的漲幅成為市值增長幅度最快的藍籌股。
拆解今年以來的藍籌行情，增速最快的時間段為上半年，當時的白馬股或者漂亮50概念股幾乎全線上漲；到了7月份行情出現分化，走出了約3個月分化和震蕩勢頭；10月以來藍籌行情繼續上演。
“A 股市場上半年一直是維持比較明顯的結構性行情，價值、績優屬性占據上風，大消費、大金融相關行業持續創出新高，市場提出了中國版‘漂亮 50’的概念，對標美國‘漂亮 50’。” 國開證券分析師孫征曾在7月份發布年中策略報告中如此指出。
孫征在這份年中策略報告中指出，A股中小盤成長股溢價高、業績增速回落、前景難以預料，所以消費品和大金融的低估值、穩成長成為資金的避風港。目前中國“漂亮 50”公司估值雖已普遍達到其曆史估值高位區，但與A股平均估值相比還是便宜得多。
在孫征看來，中國“漂亮 50”必然也是市場運行過程中的一個階段，並不會長期延續，其終結原因可能是經濟整體下行加速或成長股業績上行拐點來臨。
高市值能否延續
進入下半年後，A股藍籌股的上漲勢頭還在繼續。銀行龍頭工商銀行和第一大保險股中國平安7月至今漲幅均超20%，醫藥龍頭上漲28.7%。
在藍籌行情的帶動下，A股公司的國際地位大幅提升。興業證券張憶東統計，截至當前，全球前20大銀行中，中國占據了4席；保險業平安、人壽成為全球最大保險公司，新華、太保也躋身前列；中國汽車整車業，上汽、廣汽、吉利、長城、比亞迪的市值都居於世界前列；耐用消費品行業中，中國的家電公司已經成為當仁不讓的世界龍頭。美的、格力位居行業第二、第四，都在A股。
大盤藍籌市值躍進的同時，估值水平出現了同步上升。以上證50為例，今年以來累計漲幅約20%，最新的市盈率分別為11.6倍、市淨率1.37倍。這一估值水平相比一年前出現了明顯提升，一些謹慎的投資者出現了恐高情緒。
10月19日，滬深兩市的股王貴州茅台價格大漲3.8%，盤中創出了585元的曆史高位，也是A股市場的曆史高價，其後兩天出現了弱市整理，並帶動強勢上漲的白酒板塊及消費股整體性地出現整理走勢。與此同時，工商銀行最近兩個交易日也出現了累計約2.3%的調整，這更是加深了市場人士對於短期藍籌股的謹慎情緒。
關於今年以來的市場行情，一邊是藍籌股大幅上漲得到重組修複與重估，另一邊則是中小市值股票的股價與估值雙殺。以創業板指數為例，在去年大跌27.71%後，今年以來繼續下跌3.23%。截至目前，創業板整體估值42.4倍、市淨率4.66倍。
A股市場步入變盤概率的較高的一年最後兩個月之際，在藍籌估值修複與成長股調整過後，市場投資者最關心的無疑是接下來A股市場如何走，板塊行情如何抉擇。
聯訊證券分析師朱俊春稱，消費和金融是配置的核心資產雖然不變，但是作為長期配置，在短期消費股贏利兌現的壓力可能比較大；而成長方麵的配置在四季度應有所提高，接下來不僅受益於三季報，也將受益於資金麵的短期流動。
朱俊春稱：“傳統消費進攻性在失去，它的強勢表現已經提前反映行業性的利好，在無更多超預期的基本麵來臨之前，白酒、食品包括近期格外強勢的醫藥可能需要一段時間的調整。而金融作為市場穩定的核心力量，繼續持有以應對各種不確定性。”
對於券商人士的觀點，來自私募界的星石投資的看法卻是截然不同。星石投資稱，從需求端看中國長期處於消費升級的大趨勢，無論是消費總量還是消費結構，均處於明顯的改善過程中；短期在於消費的季節效應，9~12月的消費數據通常高於其他月份，帶動消費股通常在四季度和一季度也有不錯的表現。中國的消費藍籌，尤其是二線消費藍籌的漲幅遠遠低於發達國家，未來仍有廣闊的上漲空間。
華南一家大型基金公司投資總監對第一財經稱，近期市場表現弱於預期，指數雖然波動不大，但一些中小市值股票跌幅較大。不過慶幸的是，這也降低了下一階段的市場風險。眼下，市場看不到很大的風險，整體進入可操作的區間。
值得注意的是，眼下一些基金公司調研小中創公司的頻次上正在上升。5G、OLED等成長股也成為了近期它們調研的重點。上海一家私募基金董事長對第一財經記者稱，藍籌股的機會可能在於回調，對於成長股，走勢分化可能較大，一些符合經濟轉型、具有真正成長機會的公司可能會脫穎而出，不斷上演幾年數倍的收益，但大部分沒有成長性的公司長期機會並不大。
(原標題：中國平安躋身萬億市值 藍籌價值重估)
最後更新：2017-10-24 00:48:42