287
搜狐
量化交易专家：“三张表”抓住12月份外汇交易行情
今年12月份怎么做外汇交易？这有位量化分析交易专家给出了他的建议。
金融作家Ruerd Heeg在网站seekingalpha上撰文，他通过量化分析的方法，确定各货币估值情况后，然后可根据“买入被低估货币，卖出被高估货币”的原则来确定外汇交易策略。
还是和以往一样，Ruerd Heeg通过4个统计货币策略(statistical currency strategies)因素，对多个不同的货币进行估值分析，从而找出被高估和被低估的货币，以此确定外汇交易策略。
这4个统计货币策略因素分别是：购买力的相对变化，我们通过5年的通胀变化来衡量某一货币相对于其他货币的购买力变化；期限利差(长期和短期利率之差)，这里用10年期和1年期的国债收益率之差表示；10年期国债收益率近一个月变动幅度，变动幅度越大，该货币的回报越高；动能，这里用6个月的初始价格动能。
根据以上的4个统计货币策略因素，对26个货币进行了量化统计分析，如下：
跟据以上的数据，我们对这四个因素分别进行了货币排名。我们得出结论：
按购买力变化排名：负值说明该货币对美元被高估，正值说明该货币对美元被低估，因而，货币按照购买力变化来排名，应该是最小负值的货币排在最前，最大正值的货币排在最后，排在最后的货币最具买入的潜力。HKD排在第一名，IDR排在最后。
按期限利差排名：期限利差越大，说明该货币的短期利率和长期利率之间的差值越大，这意味着该货币被高估越严重，越不具有买入的潜力。正值表示短期利率高于长期利率(一般而言，长期利率是要高于短期利率的)，因而，当差值为正，值越大，说明该货币越被高估，当值为负时，说明该货币没有被高估或被低估。总之，数值越大排名越靠前，这说明越没有买入潜力，数值越小或为负，则排名越靠后，越具有买入价值。TRY排在第一名，CNY排在最后。
按10年期国债收益率近一个月内变化排名：10年期国债收益率在近一个月内上升(值为正)，意味着利率将上升，该货币将升值，若是下降(值为负)，则意味着该利率将下降，该货币将贬值。因而，最具买入潜力的货币应该是数值最大的货币，会排在最后，最不具有买入潜力的货币应该是数值最小的货币，应排在第一名。HUF排在第一名，TRY排在最后一名。
按6个月动能变化排名：近6个月动能变化数值为正，说明市场资金在过去6个月的持续流入买入该货币，数值越大说明该货币涌入的资金越多，越有可能出现反转下挫，而数值越小，则说明过去6个月该货币涌入资金越小，数值为负时，说明过去6个月的资金在抛售该货币，因而，数值最大的排在最前面，也是最不具有买入潜力的货币，数字最小的排在最后面，是最具买入潜力的货币。TRY排在第一名，为，CZK排在最后。
注：排名数值越小(排名越靠前/越高)，估值越高，预示该货币的回报越低(或为负值)，越不具备买入潜力；排名数值越大(排名越靠后/越低)，估值越低，预示该货币的回报越高(或为正值)，越具备买入潜力。
按照四个统计因素的货币排名情况如下：
在上面的排名中，我们对每一个货币的排名进行相应的计分，比如：按购买力变化排名，HKD计1分，KRW计2分…；按期限利差：TRY计1分，BRL计2分…以此类推。
这样一来，每一种货币按四种因素排名均有一个相应的分值，我们利用这些分值，做出下面的“组合因素”排名。比如：“购买力变化+期限利差”是指某一货币按照“购买力变化”和“期限利差”这两个因素的分值平均值来再进行一次排名，平均值越低，排名越靠前(越不具买入潜力)。如下图：
注：四个“单个因素”两两组合，本来应该有六个“组合因素”，但是上面只显示了四个“组合因素”，之所以出现这种情况，是因为根据统计数据表明：购买力变化和动能之间的相关性很低，期限利差和10年期国债收益率的变化相关性也很低，所以，我们剔除了这两种组合指标，只留下着四种组合指标。
“组合因素”排名相对于“单个因素”排名更加具有参考意义，对我们的交易策略更有指导意义。
同样地，还是遵循“排名越靠前，越被高估，则越不具有买入的潜力；排名越靠后，越被低估，则越具有买入的潜力”的原则。我们根据上面的“组合因素”排名发现：被高估的货币有：新以色列以谢克尔(ILS)，土耳其里拉(TRY)，波兰兹罗提(PLN)，南非兰特(ZAR)，捷克克朗(CZK)，巴西雷亚尔(BRL)；被低估的货币有：在岸人民币(CNY)，加元(CAD)，印尼卢比(IDR)，印度卢比(INR).
所以，今年12月份的外汇交易策略当然是建议：买入CNY、CAD、IDR、INR；卖出ILS、TRY、PLN、ZAR.
当然，我们也可以看到：没有哪一个货币在任何组合指标中都表现突出，因为在一个有效市场上，没有哪一种策略占据绝对优势。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-12-01 15:57:30