893 搜狐

首批基金三季報出爐！股票倉位最高升至9成，基金經理集體看好後市

從10月24日晚間起，公募基金三季報開始密集披露。

截至25日記者發稿前，已有招商、銀華、中歐、信誠、申萬、華安、華商、景順長城、交銀施羅德、農銀匯理等基金管理公司旗下超過1500隻基金產品（A、B、C分開統計，下同）披露了三季報。

從首批出爐的基金三季報中，我們可以看出基金經理投資模式發生的變化。

股票倉位普遍提升

從已披露三季報的基金產品中，可以明顯看出，股票倉位明顯提升，部分基金經理對A股後市持樂觀態度。

據Choice數據統計顯示，目前已披露三季報的500多隻主動管理偏股型基金中，有超過八成的基金產品股票倉位在80%以上，有些主動管理的基金產品股票倉位甚至超過90%。

最先公布三季報的紅土創新基金，截至三季度末，股票倉位達90%。三季報顯示，該公司旗下紅土創新新興產業基金在三季度進行了大幅調倉，二季度重倉有色金屬、紡織服裝等行業，而三季度則大舉重倉電子、水泥製造、房地產等個股。

2017年以來在全部基金產品中業績表現最好的華安新豐利混合A也在加倉，三季報顯示，該基金股票倉位高達92.22%。該基金的基金經理表示，將繼續保持較高的權益倉位和適當的利率倉位。

部分已經公布三季報的基金股票倉位數據來源：Choice

同時，受益於美股和港股市場的強勢，三季度QDII的股票倉位也在不斷提高。

目前已公布三季報的78隻帶有“QDII”字樣的基金產品中，有70隻基金產品三季度在權益性投資上占比超過80%。其中，易方達基金、華安基金、招商、華夏、華寶等基金公司旗下的QDII產品的股票性投資超過95%。

部分已經公布三季報的QDII基金股票倉位情況數據來源：Choice

除了提高股票倉位，在調倉方麵，三季度基金經理的調倉痕跡也比較明顯。剔除未公布二季報的基金，目前已公布數據統計的300多隻主動管理偏股型基金中，有超過200隻在三季度加倉股票，占比超過70%。

其中，近30隻基金股票倉位提升20%。倉位增幅最大的是嘉實創新成長混合。截至三季度末，該基金的股票倉位高達88.35%，相比二季度末增加了80.93%的股票倉位。此外，建信中國製造2025股票三季度末股票倉位增加了53.19%，增至84.89%。

匯添富成長焦點混合的股票倉位增至91.71%，較二季度末增加12.68%。該基金經理雷鳴表示，三季度內延續自下而上精選個股策略，著眼長期進行布局，關注長期持續增長動力，兼顧短期估值匹配和業績增長，下一階段圍繞消費升級和產業轉移,聚焦優勢行業和個股進行布局。

後市看好大消費大金融

從基金加倉上，可以看出，基金經理對2017年四季度的股市表現還是比較看好，尤其是對於大消費、醫藥、大金融等行業。

展望四季度，摩根士丹利華鑫基金認為，市場或仍將在震蕩中進一步分化，資金或進一步從缺乏內生增長支持的高估值個股中流出，繼續向優質龍頭股集中。

展望2018年，信誠基金認為，市場變化將逐步由流動性驅動轉向盈利驅動，企業盈利將成為市場估值主導。可以從三個維度去布局：

其一，符合經濟轉型方向的戰略性投資機會，看好大消費和新興成長；

其二，設備更新啟動和全球經濟複蘇下的收益行業，比如設備投資驅動下，具備競爭優勢的中遊製造業；

其三，基本麵確定性改善、且估值合理具備較強安全邊際的大金融。

指數方麵，景順長城的基金經理黎海威表示，4季度A股指數可能以波動為主，不排除階段性上行的可能，風格會更加趨於均衡。投資組合仍然會維持價值和成長之間的平衡，重點關注估值合理、業績表現穩健的價值藍籌以及白馬成長股，在股市波動中以自下而上選股為主,以期獲得長期投資回報。

資金來源方麵，長盛基金認為，今年以來，海外資金（EPFR、北上資金）成為增量資金的主要來源，四季度或有望延續。長盛基金指出，四季度權益市場或維持結構性行情格局。

記者吳夢迪

最後更新：2017-10-25 23:30:13