710
搜狐
招商證券研報：上調貴州茅台目標價至640元
招商證券最新研報稱，近期草根調研顯示，貴州茅台(600519)三季度發貨量同比增長40%以上，疊加產品升級及係列酒因素，收入增速有望更快，同時公司運用雲商平台等手段，成功平抑終端價格，化解公司最大風險。
無論是短期報表的增速，還是未來良性發展，都再超市場預期。
展望來年，春節後提價概率提升，可看公司量價齊升，上調2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目標價640元。
貴州茅台今日股價收漲1.01%，收報545.54元，總市值達到6853億元。
滬指今日延續震蕩攀升態勢，收盤小幅上揚0.16%，收報3388.28點，國慶節後迎來一波“三連漲”。兩市合計成交5684億元，行業板塊漲跌互現，釀酒板塊強勢領漲。(點擊查看>>釀酒股行情 資金流)
【延伸閱讀】
貴州茅台再創新高 主力退意初現“喝酒行情”延續存疑
節前的“喝酒行情”一波接一波，不僅招商中證白酒(基金代碼：161725)在近一個月上漲了12.18%，白酒行業龍頭股貴州茅台更是不斷創新高，截至昨日收盤，股價漲至540.06元。但中國證券報記者發現，通過倉位測算以及資金流入情況，主力資金均有開始流出食品飲料板塊之勢，未來“喝酒行情”能否延續，還有待觀察。
主力資金“退意”漸生
大盤昨日走出先抑後揚行情。滬市上漲8.61點報收於3382.99點，漲幅0.26%，漲幅較節後首日略微縮小；深市上漲0.58%報收於11329.5點，漲幅較節後首日縮小；創業板大漲27.62點報收於1917.46點，漲幅1.46%。兩市共成交5422億元，較前一日略有增量。具體看食品飲料板塊方麵，從股價表現來看，截至10日收盤，該板塊上漲1.10%至12649.47點，當日成交量4.50億，成交金額為125.41億元。其中，貴州茅台收盤價為540.06元，盤中一度高達540.49元，再創新高。
但值得注意的是，食品飲料板塊中主力資金正在逐漸流出。據東方財富choice數據統計，10月10日當天，食品飲料板塊主力資金淨流出2.2億元；而10月9日，該板塊也遭主力資金淨流出0.46億元。其中，龍頭股貴州茅台10日錄得主力資金淨流出共計0.87億元，但在此前，該股曾連續8日獲得主力資金淨買入。
除此之外，北上資金和公募基金均有不斷減倉食品飲料之勢。據數據統計，上一個交易周(9月25日-9月29日)，基金主要減倉了石油石化、建材和食品飲料三個行業，減倉幅度分別為1.54%、1.06%和0.93%。這是公募基金連續兩周減倉食品飲料行業，此前一周，基金減倉食品飲料行業的幅度為0.90%。
另據國金證券統計，按照交易所披露的每日成交金額前十位的活躍個股數據，上周(9月25日-9月29日)滬深股通淨賣出規模較大的5隻個股中，貴州茅台(-3.00億元)、五糧液(-1.94億元)位列其中。9月29日當天，就有大量北上資金套現貴州茅台。據中金證券數據統計，根據十大成交活躍個股的資金流向情況統計來看，9月29日北向資金流出食品飲料。
相關基金業績亮眼
據choice數據統計，截至10月10日，食品飲料板塊20個交易日內上漲9.33%，而20個交易日中有16個交易日，主力資金均為淨流出。“主力資金流出有可能是機構資金在拉高套現。”有公募基金經理告訴中國證券報記者。
從基金業績來看，食品飲料主題基金的確表現亮眼。據上海證券數據統計，上一個交易周(9月25日-9月29日)，食品飲料主題收益領先，平均淨值上揚2.69%。其中，國泰國證食品飲料表現優異，本期收益率為3.60%，排名指數型股票基金首位，該基金以國證食品飲料行業指數為追蹤標的，該指數節前一周上行3.74%；此外，招商中證白酒及天弘中證食品飲料A本期亦分別錄得2.94%和2.75%的收益率。今年以來，該主題基金平均收益率達34.48%，收益水平大幅領先於其他類型主題基金。
食品飲料仍是四季度熱門配置
業內人士認為，從資金流向來看，此前的“喝酒行情”未必能一直延續。但從各機構觀點來看，食品飲料行業或仍是四季度配置的熱門選擇。
華南某公募基金投資總監日前對中國證券報記者表示：“考慮到市場經曆了前三季度結構性牛市表現後，我們認為四季度市場防禦的必要性在提升。”當前市場的確經曆了價值投資邏輯和成長主題投資的雙向渠道；未來如果價值投資邏輯的行業及個股不能進一步獲得盈利增長的強化，則上漲動力相對不足。
作為非周期行業的食品飲料板塊，往往被業內認為防禦屬性較強，有分析人士稱，加上當前食品飲料板塊整體估值較低，具備一定的安全邊際和價值投資屬性。
中泰證券認為，節前白酒板塊強勢表現亦體現出市場對白酒的熱情在加速回升。目前來看三季度名酒增長基本保持二季度趨勢，部分酒企業績仍有望繼續超預期，本周起三季報將陸續披露，驚喜或將不斷。四季度配置白酒板塊仍具備超額收益，繼續重點推薦貴州茅台、山西汾酒、口子窖、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、洋河股份等。食品方麵，消費升級和需求回暖驅動調味品、乳製品行業景氣度持續回升，成本壓力使得行業中小企業盈利相對困難，龍頭企業市場份額有望穩步提升。建議聚焦子行業龍頭，重點推薦H&H國際控股、伊利股份、中炬高新、海天味業，其他細分子行業龍頭，推薦金禾實業、安琪酵母、西王食品。
興業證券指出，旺季雖過但催化仍在，繼續推薦白酒板塊。白酒行業中長期成長邏輯成立，以上市公司為代表名優白酒企業快速發展並呈現加速趨勢。(來源：中國證券報)
股價飛越“520” 貴州茅台還能承受多少“愛”
9月29日，國慶前最後一個交易日，貴州茅台股價再次突破520元大關，並創下曆史高點525.88元。
雖然到收盤時，貴州茅台股價重回“520”以下，報收517.64元，微跌0.16%。但看好茅台股的機構和股民還是難掩興奮之情。
“曾經想買，但想等到它跌到200元左右再入手，誰知後來它就再沒下去過。”沒買入茅台股票的劉先生一臉後悔。
“它的天花板還看不到。”
天風證券消費組高級分析師劉暢對《國際金融報》記者表示，以目前情況來看，貴州茅台股價突破600元隻是時間問題。
從行業總體情況看，國慶節遇上中秋節，是此次食品飲料板塊飛漲的主要動力，白酒股表現穩定。28日，水井坊、古井貢酒、沱牌舍得、酒鬼酒分別大漲9.73%、6.54%、5.44%、4.51%，又均在29日午後收盤時略有下跌。
縱觀曆史，每逢國慶前後，貴州茅台股價也都會出現一波上漲行情。
“它的上漲趨勢是非常確定的。”劉暢表示，從行業總體行情來看，隻要穩住價格，確保供應量不出問題，茅台業績就會保持預期增長，股價也確定會上漲。
從企業自身情況來看，劉暢認為，貴州茅台並沒有被高估。茅台酒還有提價預期，一旦提價，當年的營收增長應該在40%-50%左右。
根據Choice金融終端顯示，近半年，共有30家機構對貴州茅台2017年度業績做出預測(最近預測時間為2017-09-25)，平均預測淨利潤為212.36億元，平均預測每股收益為16.9046元(最高18.0274元，最低15.2773元).
而2016年，貴州茅台扣非淨利潤達到170億元；2017年中報顯示其扣非淨利潤為113億元。
一位業內人士還表示，貴州茅台常年隱藏利潤是業內共識，不用擔心其業績。而且，無論機構怎麼炒作換手，持股62%的貴州茅台酒廠(集團)才是真正的贏家。
此外，貴州茅台還可能在年底前推進股權激勵辦法。
2014年7月31日，貴州茅台發布公告稱，接到控股股東茅台集團考慮到相關承諾事項的特殊性和公司發展的需要，茅台集團將於2017年12月底前推進製定對公司管理層和核心技術團隊的股權激勵辦法。
而貴州茅台董秘辦則對《國際金融報》記者表示，他們並未收到相關消息，股權激勵辦法是否在今年拿出方案和具體實施，還要看高層意願。(來源：國際金融報)
最後更新：2017-10-11 16:33:20