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今年漲幅已接近翻番 茅台股價真能衝過千元嗎？
貴州茅台本周股價大漲，截至周五收盤，股價報649.63元，總市值為8161億元，盤中最高報655元，連續刷新曆史新高。不過，對於茅台的高股價，私募行業著名茅台投資人董寶珍認為，當前茅台股價上漲，主要動力並不是價值而是來自於情緒，“當前主導茅台股價的已經不再是價值而是趨勢和人性了”。
兩市股王貴州茅台本周股價站上600元，並且火力全開，連續兩個交易日均大漲超7%，市值突破8100億。針對其未來走勢，這隻消費股市值能否突破萬億，其股價是否上攻到千元，都成為市場不能回避的最熱話題。
市場
茅台股價本月已大漲25.5%
貴州茅台憑借兩個交易日的強勢上攻，一周股價大漲13.11%；創下2016年7月份以來的最大周漲幅，周成交量則創下2015年8月以來的新高。從月漲幅看，貴州茅台大漲25.5%，創下2015年5月以來的最大月漲幅。其最新市值突破8100億元，高居兩市第五位，距A股排行第四的中國銀行8493億市值，相差近400億。作為兩市第一高價股，強勢突破600元大關後，貴州茅台今年漲幅已達到98.45%，接近翻番。
根據茅台前三季度實現淨利潤199.83億元來算，平均每天大約賺7300萬元。茅台集團黨委書記、總經理李保芳日前透露，茅台集團今年銷售收入將突破600億元，利潤總額達300億元。在臨時股東大會現場，董事長袁仁國則在答投資者問時表示，今年的收入目標“完全可以實現”。
針對三季報營收大增現象，貴州茅台表示，主要是本期銷量增加所致。數據顯示，報告期內，貴州茅台國內經銷商為2965家，新增經銷商634家。國外經銷商有104家，報告期內增加19家。目前市場上茅台酒還在上演缺貨行情，市場推算，按照384.04億元的茅台酒銷售數據來算，茅台酒每天銷售量約85噸。
貴州茅台作為現象級的股票已經熱遍A股。上周出爐的貴州茅台三季報，正成為A股各方努力解讀的大報表。私募激辯其股價能否上攻到千元；券商研報將其市值調高至萬億；公司稱今年收入目標完全可以實現；市場缺貨已是不爭事實；流通股大股東開始減持等等。
關注
“國家隊”證金去年下半年就開始減持
一方麵是市場關於貴州茅台的爭論持續升溫，一方麵已經有股東謹慎減持了。作為“國家隊”的證金公司作出了最大減持。
貴州茅台三季報數據顯示，證金公司持股為1962萬股，相較2017年半年報，減持514.88萬股，占其持股總數的20.78%。事實上，從2016年半年報以來，證金公司對貴州茅台一直是減持操作，彼時減持221萬股，2016年三季度時減持313.2萬股，2016年年報時減持224.9萬股，2017年一季度減持407.7萬股，2017年半年報再減持63.2萬股。
同樣進行減持操作的還有三家QFII。貴州茅台三季報顯示其前十大股東中易方達資產管理(香港)有限公司減持13.2萬股，奧本海默基金公司減持125.65萬股，GIC private limited減持27.4萬股。
市場注意到，奧本海默基金公司-中國基金。它在茅台上僅堅守了3年，市值從投入的約10億元膨脹至43億元，除去中間兩個季度小幅減持，合計套現約8億元。在茅台一隻股票上，這隻QFII就賺了約40億元，如果換算成天，差不多每天“躺著”能賺近400萬元！奧本海默首次對貴州茅台進行減持是在去年三季度，當季其持股由此前的729.26萬股降至669萬股，減持60.26萬股，按照當時的股價估算，套現近2億元。近日發布的三季報，則是奧本海默對茅台的第二輪減倉，根據125.65萬股的減持數量和其間成交均價估算，此番套現約6億元。總的來看，其間兩輪減持合計套現約8億元。目前奧本海默還剩下543.35萬股的持股量，如果今年三季度後未繼續減持，奧本海默持有貴州茅台市值仍有43億元。
聚焦
公募基金三季度增持市值達38.2億
針對A股這隻白馬股，增持者也是絡繹不絕。相比基金二季報，公募基金在三季度對貴州茅台大舉增持，增持市值達到38.2億元，在兩市所有的上市公司中，貴州茅台成為公募基金三季度增持的第四大個股。
截至三季度末，公募基金占貴州茅台流通股的比例從2.04%上升到2.45%，持股數達到3073.45 萬股，基金持有總市值高達159億元。有99隻基金將貴州茅台列為第一大重倉股。不少今年以來業績排名較好的基金都重倉貴州茅台。其中，排名靠前的易方達消費行業、國泰互聯網+不僅重倉貴州茅台而且倉位極重。貴州茅台不僅是這兩隻基金的第一大重倉股，而且易方達消費行業持有貴州茅台占淨值比的9.62%，占基金持股市值比例的11.21%，而國泰互聯網+的持股則占淨值比例的8.57%，占基金持股市值比例的10.01%。
市場稱，10月以來，貴州茅台又迎來新一輪加速上漲，所有在三季度買入貴州茅台的基金全部實現浮盈，如果以貴州茅台三季度均價482.27元來測算，截至10月27日收盤，這些基金在貴州茅台的平均浮盈已高達35%。
觀點
茅台股價上漲動力來自於情緒
圍繞貴州茅台的高股價，私募大佬激辯其估值。對陣雙方分別是私募行業著名茅台投資人否極泰基金創始人董寶珍和高溪資產合夥人陳繼豪。
董寶珍認為，當前茅台股價上漲，主要動力並不是價值而是來自於情緒，來自於趨勢的力量。他的依據是，目前幾乎所有研報都以無限樂觀的語言推薦茅台，就像2013年幾乎所有研報都看空茅台一樣，差別隻是方向相反。2013年茅台100多元的時候，價值遠高於500元的茅台，但在100元的價值區域，股價不漲反跌！而在價格上漲了五倍後，股價達到500元不再低估的茅台股價反而越漲越快，主導股價的已經不再是價值而是趨勢和人性了。
陳繼豪則指出，看多茅台除了其自身的基本麵、稀缺性、成長性外，還有MSCI進入滬深股市將起到助推作用。對於茅台的配置，按權重粗略計算，至少要1000億人民幣。而茅台現在每天的成交額僅在10億左右，被動跟蹤指數基金的做法和主動型基金的不同點就是它必須配置茅台，而且要買到標配的量，才能跟上指數。茅台股票比茅台酒更稀缺，就12.56億股，股份更稀缺，更值錢。
董寶珍稱，把可能性和現實性完全畫等號，是導致高估值危機的原因。他舉例說明，用一萬元買一個生雞蛋和一元買一個熟雞蛋，就因為熟雞蛋隻能作為食物賣一元。一顆受過精的生雞蛋可以在邏輯上變成養雞場？理論上是成立的，但因此給這顆生雞蛋按照養雞場的價格定價一萬元，沒人會接受。價值投資隻給確定性付錢，不給可能性付錢，風險投資則是很多可能性最後無法變成現實性。
展望
券商對茅台全是“強烈推薦”
貴州茅台三季報顯示，前三季實現淨利潤199.84億，同比增長超60%，第三季度淨利同比增長138%，大幅超出市場預期。
市場認為，對於茅台已經超過8000億市值的公司來說，業績還能出現這麼大幅的增長，確實給市場很大驚喜。該股持續上漲並大漲，其意義不僅限於對單純釀酒板塊的帶動，更大的層麵是對白馬股、業績大幅增長股的全麵輻射。尤其是近期正值三季報披露的時間窗口，凡是前三季度業績大增的品種都將會有較好表現，反之業績下滑的品種，短期將受到資金拋棄。
對於貴州茅台，所有券商都給予“強烈推薦”和“買入”評級，其中，國金證券維持給予目標價660元，華泰證券上調目標價範圍為676.25-730.35元，申萬宏源上調目標價至750元，中金分析師更是給予高達845元的目標價。
中金研報表示，三季度業績大幅超預期，三季度營收大增116%，三季度茅台酒供給大幅增加到11000噸左右，茅台等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發性增長，特別包含1500-15000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅台、陳年茅台酒等，高端白酒消費的潛能剛剛打開，預計2018年-2020年三年間飛天茅台的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%，上調目標價的22.11%至845元人民幣。北京青年報記者注意到，如果據此計算，貴州茅台總市值將突破萬億大關。
董寶珍：茅台價值的見證人
北京青年報記者注意到，董寶珍可稱為茅台價值的見證人。2012年9月，董寶珍曾和著名投資人揚韜約定：如果五年內茅台市值跌破1500億元，則董寶珍將現場直播裸奔30分鍾。2013年9月17日，貴州茅台股價大跌5.58%，市值跌至1469.52億元，創下9月2日跌停後的新低。之後董寶珍遵守契約，並錄製視頻，傳給相關對方獲得認可。之後，董寶珍繼續堅持對茅台價值的看好，而茅台股價則繼續下跌。
2014年1月8日，貴州茅台創下76.98元的最低價，最低市值到970億元，跌破1000億元。之後茅台股價開啟了飛天模式，如今漲幅超過7倍。
董寶珍今年國慶中秋期間，發表了相關紀念文章。董寶珍表示，四年前茅台的市值跌破1500億，有個倒黴的家夥輸了。他提及四年前所寫的東西，裏麵談了一些普遍的投資原則，同時還包含著一個更深層次的人生原則：“隻要你自己不屈服，其實別人是打不倒你的！”董寶珍今年9月份還帶著央視編導到當年視頻拍攝地，再次錄製節目。
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茅台破600“但斌價”提前兩個月實現 散戶買還是賣？
問君能有幾多愁？恰似看著茅台向上走，有些機構早已出清，有些散戶買不起一手……
10月26日，貴州茅台以6.95%的漲幅、605元的股價開盤，瞬間衝破了600元大關口，市值達7600億元，引發市場一片震動。盤中貴州茅台股價再創曆史新高，達613元/股，最高漲逾8%。（點擊查閱>>>貴州茅台股價升破600元 多家券商調高目標價）
隨後貴州茅台股價震蕩下行，午後跌至590元左右，但隨後再度攀升，重回600元以上。
數據顯示，A股市場資金額在1萬以下以及1萬到10萬的個人投資者人數略超個人投資者總數量的70%，6萬元以下資金額的投資者或占到個人投資者總數的50%。以茅台目前超過600元的價格而言，半數投資者已經買不起一手(100股)茅台股票。
▲ 數據來源：摩爾金融
手握茅台股的李先生告訴《國際金融報》記者，他曾在國慶節前嚐試性購入少量貴州茅台股(490元購入)，因節後茅台股價節節上漲，認為已到高點，在530元左右賣出，錯過了一波上漲，痛定思痛之下才在前日以565元左右的價格再度購入。李先生原本打定主意拿到600元，最晚拿到春節前後。
然而，短短兩天的時間，目標價就超過了。
“一大早，我看到茅台股價611元，整整比昨天漲了45元的時候，都以為是在做夢！”李先生表示，他的確是驚喜的，然而，“驚”大過了“喜”，因為接下來根本不知道該怎麼操作。
業績“爆表”
據證券從業人士研究，此輪上漲的推動力為25日晚間茅台的三季度報。
貴州茅台稱其前三季淨利同比增六成：在報告期內，公司實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為199.83億元，同比增長60.31%；基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%；報告期末預收賬款174.72億元。
根據茅台前三季度實現淨利潤199.83億元來算，這家公司平均每天大約賺7300萬元。
堪稱“爆表”的業績表現，遠超市場預期，被私募大佬但斌稱為“大象翩翩起舞”。
該下車嗎？（推薦閱讀>>>厲害了飛天茅台！目標價845元？還能不能上車）
盡管貴州茅台股價漲幅勢如破竹，但是有些機構已經開始賣出。
三季報數據顯示，作為“國家隊”的中國證券金融股份有限公司(簡稱“證金公司”)三季度賣出514.89萬股貴州茅台。持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%。
▲ 根據茅台三季度報，證金公司已連續5個季度都在賣出茅台股，2017年三季度共賣出515萬股，而香港中央結算有限公司則増持303萬股。
從單隻基金持有的情況上看，目前已公布的基金三季報的數據顯示，有14隻基金產品三季度賣出貴州茅台超過100萬股。其中華泰柏瑞滬深300ETF三季度賣出貴州茅台228.57萬股。
▲三季度賣出貴州茅台的基金。數據來源：choice數據、已披露三季報的基金
此次茅台股站上600，但斌再次成為焦點，今年5月但斌曾於微博表示，茅台2018年底前能上600元，並願為此賭上一個億。
如今茅台提前達到了“但斌價”，不過因對方並未“應約”，此賭約並未履行。
另一方麵，如今茅台的股價使得小散戶非常為難，100股6萬元的資金令多數個人投資者望而卻步。
即使略有薄資購買了少量股份，茅台股價的瞬間拔高，也將李先生這樣“目標堅定”的股民炸得不知所措。
李先生表示，他也知道這隻股票基本是機構操作，本來的打算是逢高退出，不跟機構玩，但是茅台的業績和股價表現超過了大多數公司，他已經難以抉擇。
“短短幾天的時間它(茅台股)把未來半年的漲幅都漲完了。”天風證券消費組高級分析師劉暢對《國際金融報》記者表示，茅台未來還有漲幅空間，但會比較慢，應當會經曆一段橫盤。目前茅台的估值是略有偏高，然而由於茅台品牌的稀缺性，其大幅下跌的可能性也很低。
劉暢建議，已購入的投資者如果投資的節點掌握較好，可以做波段，但如果擇時能力不強，“已經在車上了，就不要下車了”。
機構稱還能漲40%（機構分歧>>>機構持股現分歧 茅台股價“飛天”還買不買？）
在三季報發布後，各大券商研究人員和投資機構紛紛進行解讀，一致認為貴州茅台當下的股價仍有較大的上漲空間。
▲ 數據來源：Choice金融終端
中金公司：目標價845元
中金邢庭誌團隊是最敢給目標價的，大幅調高貴州茅台的股價至800元上方。中金公司表示，高端白酒消費的潛能才剛剛打開。茅台等優秀品牌主導的高端酒市場迎來爆發性增長，茅台的提價趨勢不會改變。上調12個月目標價至845元，對應2018年30倍P/E.
值得一提的是，中金邢庭誌團隊對於茅台的估價一直非常大膽。2016年8月份左右，茅台股價還在300元徘徊時，他的目標價就給到了438。今年3月、5月、7月，他將目標價分別上調至579、613、692.
申萬宏源：目標價750元
申萬宏源表示，茅台酒的收入增長將由以量為主，切換到量價齊升，加上係列酒的穩定增長，2018年公司的收入和利潤仍將維持高增長態勢。預測2017-19年公司EPS為20.09、26.18、33.08元，同比增長50%、30%、26%，上調一年目標價至750元，18年合理估值區間25-30x，維持買入。
華泰證券：目標價範圍676.25元至730.35元
經過本輪公司發貨量增加和禁酒令的出台帶來的壓力測試，穩定的批價使得茅台公司對市場需求的信心進一步提升。同時“茅台雲商”的全麵上線也將使得茅台公司對產品終端價格控製力的信心獲得提振，因此2017年末和2018年初茅台產品提價的窗口期打開，而主力產品的提價將顯著增加貴州茅台的業績彈性。上調目標價範圍至676.25元—730.35元。
中泰證券：目標價677.16元
預計未來三年每年可新增茅台酒3000噸以上(年複合增速約10%)，根據目前消費升級趨勢和渠道低庫存水平，判斷茅台已進入補庫存周期，2019年茅台酒供應量總體偏緊，中長期價格上行趨勢確立，唯有通過提價來實現量價均衡。考慮到價格上行的平滑，預計未來2-3年公司收入可繼續保持20%以上增長。上調目標價至677.16元，維持“買入”評級。(來源：國際金融報)
(原標題：茅台股價真能衝過千元嗎？)
最後更新：2017-10-29 13:03:38