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巴菲特选股六原则与上瘾型行为辨析

检视巴菲特的投资方略，其实对普通投资者参与市场是很有帮助的。比如，在大草原上寻找千里马，那里出现千里马的概率很大。巴菲特早年投资的品种，很多就是家门口的，比如，他在童年开始投递报纸，后来对报纸行业产生了浓厚兴趣，对《华盛顿邮报》的经典战役，基本上可以载入史册。

他察觉，小镇上人们在理发店里排队时候显得很无聊，于是，他购买了弹子游戏机，以便顾客在无聊中打发时间。这多少有点类似电梯广告、车载广告这种半强迫性阅读的方式。他还发现，糖果、汽水好像很好卖，所以长期跟踪这类生意。最后，他在糖果汽水生意上发了大财。

总体看，巴菲特是敏锐的社会观察者，理性的思考者，他对“上瘾型行为”的透视，直接贯彻到他的投资上。这种人，不发财也难！

巴菲特没有专门写过着作，但他的致股东信，几乎成为投资圣经，让人产生极度浓厚的上瘾型阅读行为。这是个天才型的人物。当然，在他创业之初，还是花费了很多功夫，把致股东信写写好，甚至在开头几年，亲自撰写了半年报致股东信。当个私募，是个很难的事情。尤其是巴菲特当时募集资金的对象，应该是高净值人群，如，医生、律师、教授、企业主。这批人可不好诱惑。相比之下，面对普通人发行的产品，往往带有那么点营销的味道——已经脱离了投资的本质。

《巴菲特致股东的信——股份公司教程》一书，第一版发行于2004年。上了投资年纪的人都知道，那是个大熊市尾部的时期。之前，A股连跌了好几年。这时候，阅读此书倒是非常合适的。巴菲特的作品、投资方略有个特点，当大家都意识到他是对的时候，市场往往已经到了一个有相对风险的位置上；而当大家觉得好像并不是很管用的适合，巴老师的深刻思想反而会“显灵”。

笔者仔细想过这个玄机，目前的体会是，巴老师的投资方略应该不是适合所有市场、所有人、所有资金。确实，市场在3000点时候有价值了，但按照“市场先生”的脾气，又跌去个几百点，也是个很稀松平常的事情。这时候，如果阁下是个执掌私募的机构人士，依然持仓忍耐市场下跌，可别被客户痛骂的“狗血喷头”啊，客户们早就不干了。

讲到读书，笔者提出一个个人心得：在很多场合，你其实能够发现一些人总是说自己每天能够阅读很多书！笔者对这种人，往往是很警惕的，或者就是敬而远之的。说实话，对于普通人来说，大家的智力相差并不是很大的，阅读很多书，可能并没有掌握每一本书里的精髓所在，这种事情其实很多。很多牛人的书，翻上个1000遍也不嫌少。这好比武功大师、戏剧大师，弄了很多年，其实就会一出戏，则足以行走江湖了。

卖书，和从读书中得到乐趣、本领，根本是两回事情。前者是为了让你掏钱去买东西，而后者是希望从中获得智慧和乐趣。

“上瘾型行为”，使得部分资产获得了粉丝效应。记得一位朋友说过，如果拿白酒行业看，纵观几十年市场，可能也只有贵州茅台存在明显的粉丝效应。所以，让很多人上瘾，是个很难做到的事情。有时候，这种上瘾显得很怪异。

《巴菲特致股东的信——股份公司教程》一书中提到个细节，当时，巴菲特和他的伙伴芒格非常遵从奥美广告创始人奥格威的名言：人只有显得有些古怪，才显得年轻。奥格威是现代广告之父，他的很多客户成为行业巨人。也许出于热爱，也许出于本能，巴菲特早年也投了很多大广告公司的股票，因为他投资的其他消费股的广告商，正是这些大广告公司。这正所谓“肥水不流外人田”，在这方面，巴菲特一直让人印象深刻，包括他的股东大会很受到欢迎，他就安排一个环节，让追随他的投资者去他投资的家具店、珠宝店里光顾并购买。在家具股的投资上，巴菲特也发过大财。

最后，笔者觉得书中的巴菲特购买公司“六原则”非常值得珍藏。巴菲特购买公司“六原则”具体是:

1、大公司（至少有5000万美元的税后利润）

2、证明有持续的盈利能力（预测未来我们不感兴趣，扭转局面我们也不感兴趣）

4、管理得当（我们不可能提供管理）

5、业务简单（如果技术太复杂，我们会弄不明白）

6、明确的售价（我们不想浪费我们的或者卖方的时间，在价格不明朗的时候商讨，甚至是初步商讨交易）

最后一条比较好玩，确实，从相关记载看，巴菲特出现的时候往往是两个情况：1、受到重创的上市公司上门邀请，比如，金融危机时候。2、巴菲特自己先干起来。这里有个故事，说是当年可口可乐的COO有天发现自家的股票正在被不知名的券商经纪人在默默大笔吸纳，这位老大发现吸纳股票的席位是位于美国中西部，他迅速联想起他在那儿有个老朋友，是不是就是巴菲特呢？于是他赶紧拨通了电话。结果，证实了他的感觉。当然，巴菲特也在电话里告诉他，不要向外面透露，怕影响股价。确实，一个着名“网红”的影响力，是足以改变公司价格的。

最后更新：2017-10-08 08:57:22

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