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本周操盤攻略：十一假期外盤大漲，A股開門紅值得期待

本周，9月貿易賬、進出口總額等數據將發布，業內人士預計進出口將繼續保持穩定。下周限售股解禁壓力依然嚴峻，十一假期外圍市場大漲或對A股產生利好。

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來源：Wind資訊綜合

一、市場要聞

上周歐美股市普漲

上周，歐美股市集體上漲，美國三大股指均上漲逾1%。歐股指數上漲0.3%，連續第四周周線上揚。

美國勞工部宣布，美國9月非農就業人數減少3.3萬人，為7年來首次萎縮。在此之前，非農就業數據已經連續83個月增長。失業率下降至4.2%，創16年來最低水平。

美國股市投資者最近情緒得到提振，原因是經濟數據表現強勁，且市場對特朗普稅收改革的希望重燃。市場分析師指出，雖然就業報告遠不及預期，但美聯儲此前已有預期，或還會堅持計劃；但考慮到通脹數據，如果失業率很快降至4%以下，美聯儲的動作將可能加快。

港股重回“大時代”，突破2015年高點

10月6日，恒生指數高開低走，收漲0.28%報28458.04點，收創近10年新高，本周累計上漲3.3%，創近3個月最大周漲幅。恒生國企指數漲0.54%報11459.09點，創逾兩年新高，周漲5%；恒生紅籌指數漲0.98%報4410.35點，周漲2.6%。

恒指突破2015年港股“大時代”高點28588點，自2016年初以來的這波牛市中，恒指已累計上漲逾50%。

十一假期中國接待遊客超6.6億人次

中國國家旅遊局7日公布數據顯示，當天，全國共接待國內遊客0.42億人次，同比增長17.6%；實現國內旅遊收入329億元(人民幣，下同)，同比增長14.8%。

根據國家旅遊局公開數據測算，10月1日至7日，全國共接待國內遊客逾6.6億人次，實現國內旅遊收入達5494億元。

住建部表示前8月住房公積金繳存共11.83萬億

住建部最新數據顯示，今年8月份，全國繳存住房公積金1545億元，提取住房公積金1086億元，發放個人住房貸款817億元。截至今年8月底，全國住房公積金繳存總額11.83萬億元，提取總額6.87萬億元；累計發放住房公積金個人住房貸款7.26萬億元，個人住房貸款餘額4.36萬億元。

上半年30家標杆房企存貨值高達5.23萬億元

據中房智庫研究員統計，今年上半年30家標杆房企存貨值高達5.23萬億元，同比增長36.33%。其中，18家上市房企挺進“千億存貨俱樂部”，而去年同期這一數據為11家，新增的“千億存貨”房企分別是融創中國、龍湖地產、富力地產、陽光城、榮盛發展、泰禾集團以及綠城中國。而融創中國今年上半年存貨值同比增長了154%。

在中房智庫研究員獨家發布的上半年上市房企存貨排行榜TOP30中，中國恒大、萬科地產、綠地控股、碧桂園、保利地產、中國海外發展位居榜單前6名，存貨值均超過2000億元。尤其最強“地主”中國恒大，上半年存貨值高達7974.25億元，同比增長59.52%。

有分析認為，房地產行業本身的樓盤開發具有周期較長等特點，庫存增加有其合理性，一般房企會儲備滿足企業未來3年發展需求的土地量。但存貨量若過高，則可能由於產品競爭力不強而大量積壓賣不出去，這對房企資金鏈可謂重壓。

二、板塊利好

55家地方AMC紮堆成立

不良資產處置盛宴正在吸引越來越多參與者的加入，去年底至今，地方資產管理公司（AMC）的掛牌進入了一個小高潮。

一個直觀的數據就是，今年以來，已有18家地方資產管理公司（AMC）注冊成立，此外還有陝西、四川兩地正在籌建第二家地方AMC。截至目前，已有55家地方AMC注冊成立，包括省級AMC和地市級AMC。

而當熱點開花，才讓業界注意到，地方AMC一直在吸引各類資本的關注，除地方國資外，還包括民資股東、上市公司股東、四大AMC及傳統金融機構的身影。

定向降準利好銀行板塊

9月30日，央行宣布定向降準。對普惠金融貸款餘額或增量占比1.5%的商業銀行降準50個基點，占比達到10%的銀行可再下調100個基點。自2018年起實施。

摩根士丹利認為，此舉可釋放3000億流動性，利好銀行，部分銀行淨息差有望提高2-3%，可以增利1.5-2.2%。當然也利好股市和債券。

受此影響，10月3日港股的內地銀行股出現大漲：招商銀行(03968)上漲8.38%；工商銀行(01398)上漲5.86%，且創曆史新高；建設銀行(00939)上漲5.71%。央行在節前釋放利好，對節後A股將起到良好的助推作用。

環保高壓及漲價預期較強 維生素行情或持續

在環保高壓以及相關中間體供給受限的影響下，去年以來維生素A、B2、B6等品種價格持續上漲，帶動了維生素板塊相關個股的上漲。整體而言，維生素行業的上漲與前期有色、煤炭等周期行情的大邏輯相似，均為供給側收縮品種漲價帶來的盈利改善，但由於維生素行業相對複雜參與的投資者較少，因而整體漲幅不如有色、煤炭等強周期板塊，但這也意味著板塊的投資機會尚未被透支。

相關標的主要包括：新和成、浙江醫藥、金達威、兄弟科技、億帆醫藥、花園生物、廣濟藥業以及東北製藥。

三、個股大事

漢商集團：漢陽區國資辦擬溢價24%要約收購5.01%股份

漢商集團晚間公告，為鞏固國有控股權，漢陽區國資辦擬向公司其他股東發出的部分要約，要約收購股份數量為873.88萬股，占公司總股本的5.01%，要約收購的價格為22.50元/股，這一價格較公司停牌前股價18.09元溢價約24%。漢陽區國資辦現直接持股比例30%，本次要約收購完成後，最多持股35.01%。公司股票10月9日開市起複牌。

讚宇科技：擬7.07億並購新天達美73.8%股權

讚宇科技9月29日晚間公告，擬收購交易對方合計持有的武漢新天達美環境科技股份有限公司73.815%的股份，交易價格合計為7.07億元。資料顯示，新天達美是一家水資源保護與利用的解決方案和運營服務提供商。通過此次交易，公司將環保業務拓展到行業前景廣闊的水處理行業。

八一鋼鐵擬購買八鋼公司下屬的標的資產

八一鋼鐵將其所持有的八鋼公司向其開具的25.1億元商業承兌匯票與八鋼公司下屬的標的資產等值部分進行置換。八一鋼鐵擬購買標的資產為八鋼公司下屬的煉鐵係統、能源係統和廠內物流的整體資產、經營性負債與業務，以及製造管理部和采購中心的資產、經營性負債與業務。資產置換後，擬置出的應收票據資產作價不足的差額部分，由八一鋼鐵向八鋼公司支付現金補足。股票10月9日複牌。

新國都定增事項相關認購工作已完成

新國都9月29日晚間公告，停牌期間，公司及有關各方積極推進本次非公開發行股票的相關工作，截至目前，本次非公開發行股票事項的發行詢價及認購工作已經完成，根據《創業板上市公司非公開發行股票業務辦理指南》等相關規定，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票將於2017年10月9日（星期一）開市起複牌。

金龍汽車：子公司補貼資格獲恢複

金龍汽車9月29日晚間公告，子公司蘇州金龍公司近日接到財政部、工信部等4部委下發的通知稱：蘇州金龍公司新能源汽車推廣應用整改工作通過驗收，自2017年8月21日起，恢複蘇州金龍公司新能源汽車推廣應用中央財政補助資格。蘇州金龍公司將據此確認中央財政補貼收入7.39億元，預計該事項影響公司2017年淨利潤約3.33億元。

長電科技擬定增45.5億投資集成電路項目

長電科技29日晚公告，擬向五名對象發行股份不超2.72億股，募資不超45.5億元，投資“年產20億塊通信用高密度集成電路及模塊封裝項目”、“通訊與物聯網集成電路中道封裝技術產業化項目”並償還貸款。公司現第一、第三大股東芯電半導體（上海）有限公司、國家集成電路產業投資基金股份有限公司，各認購不超6.5億元、29億元，交易後後者將成公司大股東，但公司仍無實控人。公司股票10月9日複牌。

全新好：擬5.81億並購港澳資訊50.54%股權

全新好29日晚披露重大資產購買預案，擬通過下屬公司全新好豐澤，支付現金購買港澳資訊50.548%股權，交易價格定為5.81億元。交易對方承諾，港澳資訊2017年至2020年度累計實現的淨利潤不低於4億元。港澳資訊是一家綜合性的信息技術服務提供商。交易完成後，全新好主業將從物業管理和房屋租賃業等傳統行業，轉型為金融信息技術服務業。

四、限售股解禁：節後首周解禁壓力嚴峻

Wind 數據統計顯示，10月9日-10月13日共有57家公司限售股陸續解禁，合計解禁量132.41億股，按9月29日收盤價計算，解禁市值為1337.15億元。

按9月29日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：納斯達（138.57億元）、重慶燃氣（126億元）、供銷大集（80.10億元）。

五、新股發售

10月9日-10月13日有9隻新股發行，其中滬市主板有6隻，中小板有3隻。分別是風語築、德生科技、晶華新材、金鴻順、華森製藥、財通證券、阿科力、集泰股份、京華激光。

六、機構看後市

未來市場以穩定為主

愛建證券財富管理研究所分析師朱誌勇認為，市場維持著震蕩格局，未來市場將以穩定為主。“2017年3季度市場漸趨穩定，市場活躍度提升，市場嚴重分化的現象得到緩解，這也是市場正常化的表現。不過隨著市場規模不斷增大，市場資金的供給並未得到有效解決，因此如果沒有新增資金的進入，市場壓力依然較大，四季度是市場解禁規模的高點，需注意相應風險。整體上，市場環境未有根本性地改善，預計市場維持震蕩的格局。存量資金繼續從市場機會的輪動中獲取收益。”他表示，隨著10月國內重大會議的召開，未來改革將繼續深化，經濟轉型的效果也將繼續顯現。在前期風險有較大釋放之後，未來所以市場以穩定為主，上行動能和下行空間都有限。

在此基礎上，朱誌勇建議從下至上選擇個股。“第四季預計市場的驅動力更多的來自市場本身，未來的投資思路仍是需要以安全為首要原則，在以價值為基礎上穩中求進，適當參與主題性的投資。”他提出了三條主要投資邏輯。

定向降準隻是結構性調整，而非大規模貨幣寬鬆

中國人民銀行在9月30日宣布，對於向小微企業和農民提供貸款的合資格商業銀行，將實施定向降準。中國銀河國際認為，此次定向降準隻是結構性調整，而非大規模的貨幣寬鬆政策。定向降準並非新的措施，它在2014年首次推出。在過去，定向降準主要針對三農和小微貸款。這一次，人民銀行將覆蓋範圍調整為“普惠金融”，即是500萬元人民幣以下的小微企業貸款。據人民銀行表示，對於所有大中型銀行和大多數小型銀行，其存款準備金率可下調0.5個百分點。但是，我們不認為會有許多大中型銀行的存款準備金率可下調1.5個百分點（即是額外下調1個百分點），因為條件較難達到。理論上，今次降準可釋放約7,300億元人民幣的流動性，但我們認為實際的金額約4,000億元人民幣，因為一些金融機構在之前的降準政策下已享有較低的存款準備金率。

預計影響將大致中性。一般而言，年底和年初的市場流動性都較為緊張，因此我們的A股研究團隊預計，在2018年第一季執行的定向降準將大致抵消上述影響，政府亦可因此避免發放大規模貨幣寬鬆的信號。此外，隨著美國有機會加息和美聯儲縮表，中國進行大規模寬鬆貨幣政策的空間不大。

關注三大有望“逆襲”的板塊

在海通證券分析師荀玉根看來，今年前8個月，消費、周期、金融、成長已輪番表現，四季度逐漸臨近。“震蕩市中，四季度的行情需要‘開腦洞’。”荀玉根表示，統計2012-2016年前三季度領漲的前5個行業、以及領跌的前5個行業在四季度的超額收益表現，發現除了2014、2015年以外，其他時期這些行業在四季度的平均超額收益都不顯著。而在2012、2013、2016年的震蕩市背景下，前三季度漲幅中等的行業反而四季度逆襲比率更高。

究其原因，主要是因為震蕩市背景下，行業的漲跌幅與盈利相關性更強，前三季度領漲的行業主要源於業績改善，領跌的行業大部分源於盈利下滑。而到了四季度，前期漲幅偏中等的行業估值和盈利的匹配度更高，在政策或事件的催化下反而更容易出現逆襲。

荀玉根分析：“過去五年年底逆襲板塊特征：第一、低漲幅——板塊間年內收益差距拉大，表現落後的品種性價比提升，如2012年的銀行，2014年的非銀，2015年的地產、券商，2016年的建築等。第二、低配置——機構年底排名博弈激烈，低配板塊成為排名靠後機構實現彎道超車的潛在籌碼。如2012年年底銀行大漲前，基金倉位已從2010年的27%跌至5.3%，處於曆史最低點；2015年年底券商大漲前，基金持倉已跌至0.4%，位於2011年以來曆史低點；2015年年底房地產大漲前，基金持倉僅為3.1%，為2011年以來最低值。第三、政策或事件催化，如2012年改革預期升溫，2013年的自貿區，2014年一帶一路、降息刺激，2015、2016年的險資舉牌。”

從上述三個催化因素出發，荀玉根建議關注券商、建築、房地產板塊。

七、財經前瞻

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最後更新：2017-10-09 07:07:31

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