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汽車巨頭紛紛擁抱互聯網 電子化滲透率有望提升(附股)
福特汽車與阿裏巴巴7日簽署合作意向書，將共同探索智能移動、車聯網、人工智能等合作領域。阿裏達摩院的研究成果會在汽車上得到應用，把操作係統、人工智能、雲計算等與汽車深度結合。同日，廣汽集團與科大訊飛簽訂戰略合作框架協議，將在智能人機交互技術、車載智能化及人工智能技術、大數據分析、智能車聯網平台等業務領域展開合作；本田汽車也與中國人工智能企業商湯科技簽約，共同研發適合乘用車場景的L4級自動駕駛方案。
全球汽車巨頭和科技巨頭紛紛布局車聯網、自動駕駛等業務，汽車電子產品的使用量將持續增長。機構預計我國汽車電子市場規模將在2020年達到1萬億，成為接力智能手機之後，電子元器件的下一個萬億級市場。
保隆科技：設立汽車電子產業基地產能進一步擴充
事件
公司今日公告擬與合肥經濟開發區管理委員會簽訂《投資協議書》，設立保隆汽車電子產業基地項目，計劃總投資10.1 億元，目前就主要條款達成一致意見。其中一期計劃投資3.9 億元，新增汽車胎壓監測係統發射器2000 萬隻，控製器400 萬隻，車用傳感器800 萬隻，360 環視係統200 萬套，預計19 年6 月建成投產。二期計劃投資6.2 億元，規劃內容包括區域總部、汽車輕量化研發中心及生產基地、智能減震器等，計劃19 年底啟動，21年投入使用。
簡評
在國家強製性標準實施的背景下，汽車胎壓監測係統(TPMS)行業迎來爆發，公司作為內資龍頭充分受益。上市前發射器產能500 萬隻，控製器100 萬隻；IPO 新增發射器2000 萬隻，控製器250 萬隻。此次設立汽車電子產業基地，大幅擴充TPMS 產能，表明公司對於未來產能消化信心十足，按照40 元每隻發射器、50 元每隻控製器計算，新增產能完全消化有望新增收入10 億元。
公司汽車電子產品梯隊明確，最新調研顯示，360 度環視係統單車價值高，明年開始小批量供貨；公司已有傳感器產品滿足車用80%以上，行業外資壟斷明顯，進口替代空間大。此次產能新增車用傳感器以及360 環視係統有望為公司業績提供新增長點。
區別於傳統汽車零部件公司：1)TPMS 業務享受行業滲透率從20%到100%的增長，業績確定性及彈性兼具；2)研發收入占比行業領先，汽車電子產品梯隊明顯，未來3 年有望逐步放量，理應享受估值溢價。預計2017-2018 年歸母淨利潤分別為1.8、2.4億元，現價對應PE 分別為37、27 倍。維持“增持”評級。
風險提示：正式協議尚未簽署。(中信建投)
均勝電子：高田資產收購穩步推進
公司公告，與高田簽署資產購買係列協議，幷與全球主要整車廠商完成係列補償和免責協議及重組支持協議的簽署，相關資產2018年訂單金額50億美金得到確認，我們認為公司此次以較低價格收購高田資產(15.9億美元收購相關資產淨值不低於18億美元)將有助於快速擴大在汽車安全領域的份額，將對股價形成積極影響。
由於收購尚需各國相關部門審批，具體完成時間無法確定，暫時不調整盈利預測，預計公司2017-2018年可實現淨利潤分別為11.7億元、14.3億元，YOY增長157%和22%，對應EPS為1.23元、1.5元；對應2017-18年PE分別為31倍和26倍，估值相對公司業績增速而言偏低，維持“買入”的投資建議。。
高田收購穩步推進，潛在訂單210億美元：公司公告，於盧森堡設立新公司幷與高田簽署資產購買係列協議。高田作為汽車安全市場的龍頭，市場份額約20%，2017財年(2016年4月至2017年3月)收入6625億日元(約59億美金，安全氣囊收入占比38%)，同比下降7.7%，同時受到召回事件影響，債務迅速攀升，財務狀況惡化，因此迫切出售優質資產。從高田的客戶結構來看，43%為日係廠商(KSS缺乏)、40%為歐美客戶，對於KSS的客戶結構將形成一定的補充。從收購價格來看，15.88億美元收購不低於18億美元的相關資產，價格低廉。同時公司與全球主要整車廠商完成係列補償和免責協議及重組支持協議的簽署，客戶集團保證為目標資產的持續運營提供支持，訂單總量將達210億美元，其中2018年預計訂單量超過50億美元。按照中性3%淨利潤率預估，210億美元新訂單將帶來14.4億美元的淨利潤，將大幅增厚公司業績，對股價形成積極影響。
盈利預測和投資建議：由於收購尚需各國相關部門審批，具體完成時間無法確定，暫時不調整盈利預測，預計公司2017-2018年可實現淨利潤分別為11.7億元、14.3億元，YOY增長157%和22%，對應EPS為1.23元、1.5元；對應2017-18年PE分別為31倍和26倍，估值相對公司業績增速而言偏低，維持“買入”的投資建議。(群益證券)
(原標題：汽車巨頭紛紛擁抱互聯網 電子化滲透率有望提升(附股))
最後更新：2017-12-16 22:05:18