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港股受製2015年高位 新股熱烈大盤整固

踏入10月份，港股的氣氛有過起碼兩次較為明顯的變化。首先，在首周，當大家仍在節日假期氣氛甚濃的感覺中，迅雷不及掩耳之際，隻3個交易日，恒指已經升了1000點。

當時所見，氣氛明顯高漲，但亦不能排除是夾擊堅持看空港股的行動，趁著成交淡靜之際，正是突擊的時機。此後港股逐步向上，一度突破2015年高位28589點。對於不少技術走勢分析者或圖表派信奉者，自然把信心提升，拿出恒指日線圖，一直要到2007年，有港股直通車之稱的那次大時代，當時高位是31948點，也就是為什麼大家一下子情緒高漲，把下個挑戰的阻力或目標，定在32000點了。

不過，事情沒那麼順利，另一次較有意思的變動，是10月中的突然急跌500點，把此前的氣氛有點打擊，但真正重點是，突破28589之後，沒有成交大漲，也沒有跟進的往前衝，自然令人有點猶豫和卻步。

恒指強勢逆轉 曾單日跌逾500點

的確，恒指過去幾周，已較10月的強勢有所轉弱。10月中出現的500點跌幅，或多或少改變部分圖表派的樂觀。後來追上買入的，萬一風吹草動，現在可能變得被動，才不管是調整或後抽什麼的。不過，以基本麵而言，沒有大改變，隻是較2017年初時的估值高了，畢竟普遍股價已漲了許多。

隨著內地十九大的完成，本周的焦點重回全球資產配置的重點，也就是全球經濟複甦之下，各地央行陸續把量寬年代的非常時期非常手段，改變為正常時期正常手段，美國固然幾年來由退市到加息到如今縮表，加拿大亦已跟隨，而英倫銀行和歐洲央行的態度亦傾向貨幣正常化。

流動性減弱 大市需整固

從新聞媒體報道中，焦點所在自然是美國聯儲局下一屆的主席，究竟人選是誰。畢竟近日所見，特朗普政府相對順利，稅改向前邁出關鍵一步，正是參議院通過預算案，餘下隻有主席之位置有懸念。

當然，從港股的動態看，靜觀其變的心態亦不難發現。年初至今推升大市的多隻大藍籌龍頭，包括騰訊(700)、吉利(175)、平保(2318)等，近期都相繼放慢腳步，隻有其他板塊在追落後，但相信在近數周整固後，仍將有升勢。

不過，投資者仍是看好新經濟，騰訊(700)分拆的閱文(772)，新股招股活動熱烈，投資者焦點及資金，均大幅度轉移至此，由此而來，主要成分股的升勢難免減慢。目前看，港股仍需整固，皆因流動性有所減弱。(筆者並無持有上述股份之財務權益。)

永豐金融集團研究部主管 塗國彬

最後更新：2017-10-28 00:47:48

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