A股漸露港股化跡象：276股日成交不足千萬

11月28日，集智股份(300553.SZ)總計成交893手，成交額僅有400.3萬元，而該公司既不是次新股，當天也沒有出現漲停或跌停。

這並非個例，周一白馬股集體失蹄回落後，市場資金再次將目標鎖定在了蹺蹺板另一端的周期股，小盤股被遺忘的情況仍未有所改觀。

21世紀經濟報道記者統計發現，11月28日，共有276隻個股成交額低於1000萬元，剔除漲跌停板、新股影響外，仍有獅頭股份(600539.SH)、廣澤股份(600882.SH)和沃華醫藥(002107.SZ)等多隻小盤股處於流動性困境中。

對此，華西證券策略分析師曹雪峰28日指出，這一趨勢從2016年下半年開始顯現，到今年白馬股、周期股崛起後變得更加明顯，“北上資金也帶來了一些理念，這使得A股投資風格向港股靠攏。”

“港股市場不僅‘仙股’數量多，同時大藍籌會獲得溢價，而小盤股由於成交低迷，股價會長期保持不動。”看到國內鈷概念股大漲，而成功捕獲港股對應標的金川國際(02362.HK)的私募人士蔣競鬆18日介紹稱，僅從現狀來看，A股“港股化”已經接近半程，預計明年仍將延續這一趨勢。

小盤股流動性堪憂

作為年內兩大投資主線之一的白馬股，周一出現集體跌停，當天比亞迪(002594.SZ)、中興通訊(000063.SZ)雙雙跌停，同期京東方A(000725.SZ)收跌9.69%。但即便如此，仍然不乏資金接盤。

以比亞迪為例，深股通專用席位27日淨買入4695萬元。出現這種情況，或許便是受到A股、港股比價關係的影響。

數據顯示，比亞迪A股較H股溢價率2016年2月時曾達到73.84%，隨後開始一路走低，至27日時僅有5.32%，無限接近於港股市場。

28日，市場熱點再次切換至了另一主線周期股，當天鋼鐵、煤炭行業普漲。相比之下，中小盤則屬於被遺忘的角度，一方麵是股價的跌跌不休，另一方麵還麵臨著關注度下滑所帶來的流動性風險。

集智股份當屬其中典型，自2016年11月17日上市連續漲停“開板”後，成交量便一路走低，近期單日成交額更是下降至千萬元以下。

獅頭股份的情況類似，流通市值接近40億元，但10月至今日均成交額僅有973萬元，表現在K線走勢上便是犬牙交錯式的震蕩。

對比樣本公司可以看出，這一類流動性不足、關注低的個股，普遍具備市值小、上市時間短等特點。

如上述276隻日成交額低於千萬的樣本股中，市值超過百億的僅有8家，同時還包括了滬市“603板塊”，以及近兩年集中上市的創業板。

“上市發行時就有10至20倍的估值，再經過上市後的連續上漲，股價、估值相應翻倍，投資價值隨之降低。”蔣競鬆分析稱，同時今年上市的新股二次拉漲的情況變少，也對成交量造成影響。

而對於買方機構而言，基本不會去配置這類市值小、關注少、估值高的標的。

“A股港股化的特征比較明顯了，今年新股發行速度加快，這兩年一共上市了600多家公司，尤其是中小企業的供應增加特別快。”蔣競鬆表示。

上市公司數量增加的直接影響便是，單個細分行業的標的開始增多，賣方機構也難以實現全覆蓋，於是開始放棄一些規模較小，行業優勢不夠明顯的公司。

“港股化”趨勢延續

“人均收入增加後，便開始追求投資收益的確定性和穩定性，而不是暴漲帶來的超額收益，這是今年市場風格轉變的主要原因。”曹雪峰認為。

據他統計，2010年，A股戶均資產在1000萬以上的賬戶在1萬戶左右，而目前這一數字已經上升至8萬戶，“相比於藍籌股，小公司能否成長起來存在不確定性，經營業績同樣不確定。”

談及港股，最為顯著的特點便是“仙股”眾多，而蔣競鬆所在的私募今年便曾買入過“仙股”。

“公司計劃買入200多萬元，當時股價隻有7分錢，但基本上沒有成交量，最後一直把價格買到了1毛錢附近才成交。現在買完之後想出來也出不來，根本就是無人問津。”他介紹稱。

雖然目前A股市場還未出現類似標的，但從今年白馬股、周期股的連續上漲卻可以看出，市場風格向香港市場靠攏已經十分明顯。

蔣競鬆表示，除了“仙股”比較典型外，港股市場還存在著藍籌股具備流動性溢價，而小盤股則麵臨折價的特點。

對應今年的A股市場可以看出，以貴州茅台(600519.SH)為代表的白馬股10月以來連續上漲，並成為市場關注的焦點，相關標的流動性得到保證，進而對其股價帶來正麵影響。

“今年資金麵始終處於偏緊狀態，藍籌股業績向上、趨勢向上，流動性自然會被鎖定在這類標的上，比如短線資金就是衝著流動性去的。”蔣競鬆分析。

曹雪峰指出，從行業情況來看，“頭部效應”越來越明顯，強者恒強，中小型企業競爭壓力隨之增加，這一趨勢在鋼鐵、煤炭等傳統行業表現尤為明顯，並進一步反饋至二級市場。

蔣競鬆認為，若以不同行業間20倍至30倍的平均估值來看，如今權重股正處於從折價向平價回歸，小盤股處於從溢價向平價回歸的過程，“所以，隻能說目前A股港股化進程剛走到了一半，畢竟很多小盤股估值還是有40倍以上。”

(原標題：A股漸露港股化跡象： 276股日成交不足千萬)

最後更新：2017-11-29 07:03:56