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雪球投資2：有幾類公司就是坑，散戶最好不要碰！

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大家好，今天繼續和大家一起來讀《雪球投資》。我們昨天講到了一般散戶盡量不要碰的股票，首先就是周期類的，周期類股票的玩法跟價值沒什麼關係，關鍵要掌握投資的拐點。換句話說宏觀上的因素比技術麵和基本麵都更加重要，如果你自認為是半個經濟學家，能看懂宏觀分析報告，知道cpi、ppi，固定資產投資，工業增加值並長期跟蹤曲線的變化，那麼是可以做這些周期類的。但周期類中間，航空股最好不要買了，這類公司很不好，經濟好的時候本該業務繁忙，但往往經濟好的時候油價高，航空公司的業績被油價吃掉了。而經濟不好油價倒是低了，但收入又大幅下降，機票也要打折，資產負債率很高，淨資產收益率卻很低。所以你看A股上的南方航空，東方航空，包括國航，基本上幾年都是橫著走。不遇到大牛市基本上不漲，而遇到大牛市漲幅也比人家小的多。

還有一類公司，工程類的，他們主要靠接訂單賺錢，一般毛利率很低。還經常沒活幹，很多造船公司當時就吃過這個虧，在造船泡沫破裂之後，客戶寧可違約也不要船了。所以這就造成了造船公司大幅虧損。你看看中國船舶，現在隻有最高點的的20%。而且基本就是完全不漲。

還有一些網遊公司，所謂用戶都是推廣推出來的，一旦不燒錢了用戶就沒了。而他們在財務分析中基本上不反應用戶和推廣的關係，以為你拉來一個用戶，這個用戶就是你的了，怎麼可能，隻要隔壁老王做個遊戲，他分分鍾走掉。當年凡客是中國第一大B2C的電商，但現在又怎麼樣。所以，作為散戶這些東西往往都很難看的清楚，明顯就是風險大於收益。對於這類公司的最好對待方法就是不碰。你忽悠你的，我可以給你點讚，但堅決不掏錢買單。

投資還要看公司的人品，而公司人品的主要體現方式就是分紅派息，這裏麵有3種公司，一種是有力有心的比如格力，比如伊利，茅台這些，還有各大銀行，他們每年都是高額分紅，拿出很多錢來回饋給投資者，還有一些是有力無心，這種公司就人品不怎麼好了，錢在你手上，你要是能賺更多的錢也行，但很多公司根本就沒這個打算。比如中國石油，在美國的時候股息率能到8%，一回國就變成千分之5了，業務也全都不賺錢了。很明顯就是有恃無恐了。認為總要有國家隊護著他的股價，所以根本不管你。還有萬科之前也不怎麼分紅，股價也很低，管理團隊根本就不管股民死活，要不是寶能衝進來咬了他一口，估計萬科股價也就是現在的一半。今年分紅也不會多出這麼多。當然最後一種公司就是無力無心的，這就太多了根本不賺錢，分紅個屁啊。所以總得有點表示，就不斷的送股，股價越來越低。但其實送股這玩意沒什麼意義，相當於米多了兌水，把粥熬稀一點。看著好像很多，根本就不解飽。隻是為了吸引那些喜歡抄廉價股的散戶進場接盤罷了，你看茅台400多一股，一手就是4萬塊。有幾個散戶能夠玩的起。但人家茅台酒沒想讓你們散戶玩，所以才會始終保持高冷。世界上的例子也不少比如巴菲特的伯克希爾哈撒韋也不分紅不送股，但人家巴菲特把錢拿在手上肯定。

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最後更新：2017-10-07 23:47:40

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