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6124点十周年：A股何时重上6124点？

    2017年10月16日，星期一。十年前的10月16日，上证综指以一根小阳线创造了6124点传奇。一晃十载已去，6124点仍然还是A股市场的珠穆朗玛峰，当下上证指数还在3400点下方爬行，而这个位置相对于6124点来说，只是一个半山腰的位置。

   对于A股市场的投资者来说，这确实不是一个能够令人满意的指数位置，按该指数计算，它意味着投资者投资A股十年，仍然亏损超过40%。在中国经济十年黄金发展的背景下，在当下的中国经济发展速度仍然位居世界前茅的情况下，A股市场的这种表现确实难以令人满意。

   尤其是美国股市早就超越了2007年的高点。以道琼斯指数为例，2007年的高点出现在当年10月11日，最高指数14198.10点，然而，早在2013年3月5日，道琼斯指数即突破了2007年的历史高点，当天的指数达到14286.37点。而上周五（2017年10月13日），道琼斯指数再次创出22905.33点的历史新高，较2017年的高点上涨了8707.23点，涨幅61.33%。而美股的这种上涨，带给美股投资者的无疑是一种赚钱效应。与之相比，A股自然就越发难以令人满意了。

   6124点何以成了A股市场的珠穆朗玛峰？甚至就是2014年到2015年的疯牛行情，上证指数也只是达到5178.19点，距离6124点仍有近千点之遥？这究其原因当然是多方面的，但其中有两点却是非常突出的。

   首先，6124点本身是一个传奇，甚至是一个历史性的错误。因为当时那一轮牛市的最大动力就是股改，通过这场股改，上市公司非流通股股东总体上给了流通股股东10送3股的对价，虽然这个对价现在看来过于低廉，但在当时来说，流通股股东仿佛是白得了3成的股份作为对价，加上非流通股经过股改变成了限售股之后，又没有及时上市流通，而是将上市流通的时间推迟了1年~3年，这就给市场的炒作腾出了时间。当时的炒作仿佛表明了股改的胜利，但从现在来看，当时的股改是一个不彻底的股改，股市因此成了限售股股东们的提款机。所以当时的牛市，本身就是一个历史性的错误，错误地把股改当成了一次历史性的机遇，错误地把利空当成了利好来炒作，以至当时上证指数的涨幅达到了惊人的500%，上证指数从千点附近暴涨到6124点。这种疯狂的炒作本来就是惊人的。

   其次，上证指数之所以迟迟难以攻克6124点，其中一个很重要的原因在于，A股市场不是在纵向发展，而是在横向发展，A股上涨的不是高度，而是宽度。而这一点，归根到底还是由于A股市场的融资功能决定的，或者说是由A股圈钱市的特性所决定的。一个显而易见的事实是，尽管上证指数还不到3400点（上周五即10月13日的收盘指数为3390.52点），只到6124点的半山腰，但A股上市公司数量却由2007年10月16日的1497家增长到了2017年10月13日的3387家；十年间上市公司数量翻一番拐个弯，数量增加了1890家，增长幅度为126.50%。

与上市公司数量大幅增加相对应的是，A股市场股票的总市值由2007年10月16日的32.67万亿增加到了2017年10月13日的62.57万亿，股票总市值接近于翻番。而流通市值则由2007年10月16日的8.53万亿元增加到了45.21万亿元，流通市值增加了4倍以上。可见，尽管上证指数没有上涨，甚至大幅下跌，但上市公司数量却是大幅增加的，同时股票的总市值与流通市值也是大幅增加。这在很大程度上反映的是A股市场的发展取向，即为融资服务，让更多的企业上市融资。至于指数能否上涨，上证指数能否跨越6124点这座珠穆朗玛峰，或许不是近几年A股市场考虑的问题。

 实际上，在目前A股市场现行的发展环境下，A股市场也还是以不登上6124点为宜。一旦真的站上6124点，那将又是A股市场的一场灾难。新股发行进一步加快，上市公司高价再融资进一步加剧，重要股东高价套现更是蜂拥而至，或许新一轮股灾又将来临。也正因如此，对于6124点，投资者只能是望洋兴叹了。

最后更新：2017-10-15 23:30:15

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