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500萬散戶“拉黑”可轉債！女首富發債 近90%股東不買賬
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可轉債從被熱捧到如今遇冷，從高峰的704萬戶到如今的126萬戶(按照全部頂格申購估算)，申購大軍暴減了500多萬戶。
中簽如今變得太容易，破發來得又太快，不少朋友選擇中簽棄購，但要注意一下連續12個月以內3次中簽未足額繳款的話，6個月不得參與新股、可轉債和可交換債的申購。
值得注意的事，12月8日發行的藍思轉債，原股東放棄申購的比例和金額創信用申購以來新高。藍思轉債如果出現大量中簽投資者棄購現象，對於主承銷商國信證券來說，會產生不小的壓力。
幾種情形：1、投資者全額繳款，最好情況；2、中簽的投資者棄購，但不到14.4億元，主承銷商包銷；3、投資者棄購超14.4億元，發行中止(或說失敗)。
可轉債發行失敗風險不斷增大
今年9月信用申購以來，可轉債發行從萬民哄搶，一上市就漲20%左右，散戶一簽賺個一兩百塊錢，大股東賺20%快速套現，到如今上市首日就破發，申購大軍逐漸消失，散戶中簽不繳款，原股東大量棄購等現象頻發。
根據相關規則，原股東優先認購與網上投資者申購不足7成，或是原股東認購與網上投資者(散戶)繳款不足7成，都是可能發行失敗的。最新12月8日發行的48億元藍思轉債，女首富周群飛的藍思科技發行的可轉債，原股東僅認購了13.54%(6.5億元)，網上投資者申購了86.46%(41.5億元)。
也就是說，隻要發行金額的30%最終沒有人申購或繳款，發行就麵臨失敗，藍思轉債48億元，原股東已經繳款6.5億元，網上投資者41.5億元為周二(12月12日)繳款，一個賬戶頂格申購可以中3.3簽(3300元)，這些網上投資者若是出現極端有14.4億元(48億元的30%)未繳款，發行即麵臨失敗。
原股東和網上投資者認繳不足7成將中止發行
從目前來看，散戶棄購的趨勢在增加，從起初的幾十萬幾百萬，到最近亞太轉債中簽遭棄購5453萬元，寧行轉債中簽遭棄購1.49億元，一簽1000元，1.49億元的棄購相當於約15萬戶投資者放棄繳款。
市場人士表示，可轉債發行失敗風險確實在加大，但藍思轉債發行失敗概率應當不高，得有40多萬投資者棄購才有可能，但不排除未來有可轉債發行失敗的情形，這也是市場化的結果。市場自己會解決，大股東們自己可以多認購，或者發不出去就改條款，提高債券利率，降低轉股價都是可行的辦法。
藍思科技的有無可能發行失敗也引發關注
當然，投資者也要注意中簽棄購的風險。連續12個月以內3次中簽未足額繳款的話，6個月不得參與新股、可轉債和可交換債的申購。影響打新股還是不好的，詳情可見本官微12月6日文章《億萬股民注意了：可轉債破發虧錢事小！但中簽放棄繳款被暫停打新股才最要命》。
48億藍思轉債原股東隻申購6.5億，占比隻有13.54%
在12月8日(周五)發行的48億元藍思轉債中簽結果出爐。
申購結果有點出人意料：原股東隻認購了6.5億元，占比隻有13.54%，社會公眾股東申購了餘下的41.5億元。另外，每個申購單位(即1簽10張1000元)的中簽率高達0.33%，創信用申購以來新高。按照頂格申購1000個申購單位(1萬張)，一個賬戶可以中3.3簽(3300元)。
藍思轉債申購中簽率
值得注意的事，藍思轉債原股東棄購的比例和金額也創了信用申購以來新高，原股東僅有13.54%的比例參與申購，申購金額隻有6.5億元。理論上，原股東是可以100%參與申購，認購全部48億元可轉債的，當然他們也可以放棄這種優先配售權。
從藍思轉債的發行方藍思科技的股東結構來看，控股股東藍思科技(香港)有限公司的持股占比高達75.17%。值得注意的是，控股股東背後的實控人周群飛，在2015年藍思科技上市後成為中國女首富，如今2017年胡潤中國女企業家榜，周群飛以700億元身家位列女富豪第二位。
從申購比例來看，就算周群飛掌控的藍思科技(香港)作為原股東全部申購，也就認購了13.54%，也是不完全的小比例認購，也有可能完全放棄了參與優先配售。
12月10日，針對部分投資者提出的控股股東未全額認購優先配售可轉債的疑惑，藍思科技(300433)董秘彭孟武表示：主因是有效時間窗口內未獲得資金監管部門政策支持。據其介紹，由於公司第一大股東香港藍思為香港境外法人，其境外人民幣資金入境須獲國家外匯管理部門及中國人民銀行批準。期間，香港藍思全力爭取，但在時間窗口內終未獲有關部門政策支持。為避免因此耽誤可轉債募投項目建設，香港藍思不得不放棄優先配售權。
藍思科技前十大股東
藍思轉債的中簽率和頂格申購的中簽概率，大大創出信用申購以來新高，頂格申購理論上中3.3簽(3300元)，為多種因素綜合的結果：原股東大量放棄配售，發行總額較大，散戶參與人數下降。
值得注意的事，12月8日發行的藍思轉債，原股東放棄申購的比例和金額創信用申購以來新高。藍思轉債如果出現大量中簽投資者棄購現象，對於主承銷商國信證券來說，會產生不小的壓力。
幾種情形：1、投資者全額繳款，最好情況；2、中簽的投資者棄購，但不到14.4億元，主承銷商包銷；3、投資者棄購超14.4億元，發行中止(或說失敗)。
藍思轉債轉股溢價率不高，但藍思科技市盈率不低
當然，對於中簽與未參與的投資者來說，或許較為關注藍思轉債上市是否會破發。從目前發行到最終上市，估計還有個半個月或一個月左右的時間，期間藍思科技股價的表現，攸關藍思轉債的上市首日價格情況。
轉股溢價率是衡量轉債上市後的重要指標，藍思科技最新的12月8日股價上漲2.11%，收盤報收34.81元，藍思轉債的當前轉股價為36.59元，轉股溢價率為5.11%，並不算高。目前市場上交易的可轉債，轉股溢價率低於10%的，市價都在麵值100元以上。
另外，到上市這段時間藍思科技的股價也很重要，藍思科技目前的動態市盈率有70倍之高。未來一段時間藍思科技股價走勢很重要。
15萬人棄購寧行轉債，逾八成申購大軍消失
最近一段時間，可轉債上市頻頻破發，轉債棄購也勐增。12月1日久立轉2上市，首日盤中破發；12月4日時達轉債上市，首日收盤價破發；到12月5日寶信轉債上市，首日交易價格未曾上過100元發行價。
在上市破發的效應之下，棄購現象越來越多，12月1日發行的眾信轉債，投資者中簽後棄購859萬元，創信用申購以來新高，而後記錄不斷被突破；12月4日發行的亞太轉債，投資者中簽後棄購5453億元；12月5日發行的寧行轉債，遭棄購1.49億元，按一個賬戶一簽(1000元)，相當於約15萬戶投資者棄購。
中簽的投資者大量棄購，還是擔心破發風險。但棄購也有風險，影響到未來打新股等；因而不參與申購成了很多投資者的選擇。從最初雨虹轉債261萬戶投資者申購，逐漸到11月17日水晶轉債704萬戶申購，然後可轉債申購大軍不斷下降。
以最近的3隻可轉債寧行轉債、特一轉債、藍思轉債來看，由於尚未披露具體的申購戶數，但根據申購張數，按照頂格申購來估算，這3隻可轉債的申購戶數大約為200萬戶、169萬戶及126萬戶，呈現不斷下降趨勢。
從高峰的704萬戶到如今的126萬戶(按照全部頂格申購估算)，申購大軍下降了82%，逾8成。
(原標題：500萬散戶“拉黑”可轉債！女首富發債，近90%股東不買賬，券商哭了好怕發行失敗！)
最後更新：2017-12-10 22:04:33