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马云爸爸都抱它大腿，股价9年涨了11倍，堪比美版贵州茅台！

有没有这样一种大牛股，它优秀的产品为大众所熟悉，很多投资者却对它「熟视无睹」，与之成了「最熟悉的陌生人」？答案是，有的。比如A股的贵州茅台，不必说是A股投资者，只要是个中国人，想必大都听过其大名。然而，却有不少A股投资者一方面感叹好的股票标的难寻，一方面却和广为人知的贵州茅台「擦肩而过」，眼看着它的股价连破整百大关，最后站上了500元的整数大关。类似的故事同样在美股上演，比如，Gartner，投资者经常会看到它出色的研报，却可能不知道它其实也是只大牛股。

先看一下Gartner「密集」的「产品」

10月19日，Gartner：PC还未死 自2011年首次出现预期增长

10月18日，Gartner：iPhone X将推动智能手机市场恢复增长

10月17日，Gartner：PC市场明年恢复增长 中俄是主要推动力

10月16日，Gartner：预计17年半导体产值涨19.7%

……

再来看富途牛牛里的「稀疏」关注数，没错，只有53人关注

而Gartner 其实是只大牛股，9年涨11.58倍，标准「tenbagger」

先来看一下Gartner的最近几年的股价走势：从2009年3月9.8美元开盘到2017年10月19日123.24美元收盘，9年时间涨幅高达11.58倍，标准的彼得林奇口中的「tenbagger」。对比同期标普500指数的2.51倍涨幅，更是远远的领先大盘。

Gartner是做什么的？

Gartner (NYSE: IT)，全球最具权威的IT研究与顾问咨询公司。公司的客户群包括各大公司CIO、公司和政府机构的高级IT领导，高科技电信企业和专业服务公司的业务领导人，供应链专业人士，营销人才和技术投资者。Gartner成立于1979年，总部位于美国康涅狄格州的斯坦福德，截至2016年12月31日，共有员工8,813人，其中研究分析师和顾问1,922人，在90多个国家的客户。在美国国会要讨论有关推动当今经济的关键性商业及技术问题之前，它们会经常调用Gartner的分析员。

翻开Gartner的2016年的FORM 10-K 文件（美股的年报），在资产负债表下，我们可以很清楚地看到Gartner收入主要来自三个方面研究（Research），咨询（Consulting），活动（Events）。

研究服务是Gartner收入的大头，以2016年数据为例，研究服务收入达17.3亿美金，占整年收入的74.85%。

IT咨询行业的龙头老大，能被Gartner 「翻牌」是企业的荣幸

什么样的IT才是好的IT？或者换句话说IT的标准是什么？谁来评判？怎么评判？是厂商自己吗？肯定不行。是客户吗？肯定得有客户，但客户不能是全部，因为无论他们用还是没用，用的好还是不好，都带有很强的感情色彩，不够中立不够客观意味着参考性不强。那是谁？答案是各类咨询机构。

不久前，行业分析师协会（Institute of Industry Analyst Relations）调研了100多家咨询机构，从中评出了十家顶级的分析机构。评测的指标有三项，分别是纵轴的影响力、横轴的购买参考相关性以及面积大小代表的互动性。详见下图，Gartner的受认可程度可见一斑。

因为Gartner采用邀请制，只有在产品、技术、市场等方面取得相当成绩的公司，才会收到Gartner的邀请。这也是为什么一旦进入Gartner魔力象限报告就值得企业大书特书的地方，因为收到邀请本身就是一种认可。

6月16日，Gartner公布了2017年全球云计算IaaS魔力象限，阿里云跻身全球前四名，排在阿里云前面的是AWS、微软和Google。今年是Gartner首次将中国云计算厂商的国际业务列入评比范畴，阿里云强势崛起将老牌IT巨头IBM等甩在身后，直接跻身全球四强，引发了国内外的广泛关注，多语言全球权威媒体纷纷点赞，包括CNBC、《巴伦周刊》等。可以说，因为被Gartner强势「翻牌」， 阿里云一时风光无限。

同行横向比较：完胜

看财报最好的姿势是找个参照物。在上图，位于右上角象限的三家最顶级的咨询机构，IDC作为全球重要的信息服务提供商，我们也是耳熟能详，但它没有上市，财报数据不好获得，所以我们就拿Gartner和Forrester（NASDAQ：FORR）做营收和净利润率的对比。

首先，从营收体量上看，Gartner是Forrester的7.5倍。

图中绿色的是Forrester，红色的是Gartner。这里要解释的是虽然绿色柱子的比红色的长，但两者的单位不一样。以2016年的营收为例，Gartner的营收是2.445B，而Forrester是326.095M，前者是后者的7.5倍。如果用相同单位制图，Forrester在图上的显示——太不明显。反应到市值，截至2017年10月20日，Gartner是113.5亿美金，Forrester是7.776亿美金，前者是后者的14.6倍。

其次，Gartner虽然体量比大，但营收增长速度同样比Forrester快

印象中，我们总是以为小市的公司因为体量小，所以在营收上的一点进步都会表现的很明显，因为基数小。然而，Gartner不但长得Forrester比「壮」，跑得也比Forrester快多了。Gartner从2010年开始，营收增长速度平均维持在10%以上的增速，而Forrester只有平均6%左右。

最后，Gartner的净利率也比Forrester高且稳定。

黄色柱子是Gartner，粉色是Forrester。和营收一样，2010年开始，Gartner净利润率开始超越Forrester。Gartner净利润率一直比较稳定的维持在9%附近，而Forrester则很不稳定，2014年表现出「最萌身高差」: Forrester净利润率锐减到只有不到4%，而Gartner接近10%。

虽然同为世界顶级咨询机构，但Gartner在Forrester面前就是标准的「高富帅」。

Gartner的核心竞争力是什么？

Gartner表现这么出色，那它成功的秘是什么？小编总结主要有以下几点：

1、 一流的研究人员。就象很多高科技公司一样，公司最核心的竞争力就是一流的研究团队。而Gartner的最核心的竞争力同样是一流的研究团队。截至2016年12月31日，共有员工8,813人，其中研究分析师和顾问1,922人，而这将近2000名分析师和顾问在技术领域内平均都有10-15年的工作经验，Gartner的许多分析员以前都是CIO(首席信息官)，CTO（首席技术官）出身，可以说Gartner的在IT的专业程度是极高的。

2、 强大的品牌效应。咨询等行业有点类似标普、穆迪、惠誉这些评级机构，一旦因自身的研究实力做强，就会进入良性循环：获得市场获得口碑获得市场获得口碑。

3、 买买买的策略。Gartner的扩张模式和奢侈品的行业非常类似：利用自身的强大资本和品牌效应，不断地买买买。

根据彭博数据显示，从2009年到2017年9年时间Gartner总共发起12起收购案，完成11起，平均每年完成1.2起收购。

Gartner会越来越强大吗？

过去9年Gartner已经涨了11.58倍，未来它还有空间吗？这可能是每个现在开始关注Gartner的投资者最关心的问题？在这里尝试做个简单的定性分析：

1、 TMT行业是现代以及未来经济一直会存在需求的行业，并且这个需求会越来越大，比如大数据、云计算、AI等等。而作为服务这些行业的Gartner大概率会伴随这些行业不断成长。要知道这个世界最好赚的钱之一就是为富人提供服务。

2、 Gartner的品牌已经打响，未来大概率会强者愈强。

3、上涨10倍到顶了吗？不一定！腾讯从创立到现在涨了500多倍。作为IT咨询细分行业老大的Gartner的想象空间也是有理由高看一点的。（文/曾尚）

风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

最后更新：2017-10-24 19:30:42

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