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港股創下28個月新高！公私募都說還能漲，這是最重要的兩大原因

中國基金報記者 高雯

沒有最高，隻有更高，恒指今年以來不斷突破新的高點，並創下28個月新高，今年以來積極布局港股的公私募基金也收益可觀。

那麼推動港股一路走牛的動力究竟是什麼？港股上漲的終點在哪裏？怎麼樣才能在港股市場愉快的賺錢？

記者采訪多家公私募基金人士，給出的答案是，還能接著漲！

恒指創28個月新高 今年持續走牛

港股的牛市味道愈濃。今日收盤，恒生指數上漲1.27%，收於28159.77點，至此已經創下28個月新高。今年以來恒生指數漲幅為28%。

成分股中吉利汽車領漲，年初至今漲幅達204.23%。

從板塊表現來看，今年以來表現最好的就是以騰訊為代表的科技板塊，恒生資訊科技業指數年初至今漲幅為67.94%，在漲勢不斷的內房股帶動下，恒生地產建築業指數年初至今也已上漲51.26%。

泓信投資稱，自三月底來的這波行情呈現盈利改善與估值修複共振的特征，漲幅居前的電子、汽車、房地產及原材料板塊都是盈利上有顯著改善且相對估值具有明顯優勢的板塊。

盡管今年以來趨勢整體向上，不過中間還是有過幾次調整，如今年2-4月份，以及6月份。

不過，在投資人士看來，這兩次調整類似，都是對上漲和短期風險事件的技術性回應。

事實上，就在上周Apple發表新產品後，今年走勢相對領先的電子股出現短暫的整理，也造成市場暫時回調。

誰在推動港股上漲？

1、基本麵支撐

海富通大中華QDII基金經理卜正倫表示，過去幾周國內陸續公布利好的銷售數字及策略，反映經濟、基本麵持續向好，今日大漲的包括汽車、地產等都是因為利好刺激，顯示市場仍對基本麵有一定信心。

泓信投資表示，港股走強的動力之一就是對於中國經濟前景預期的轉變。通過這兩年政府“三去一降一補”和供給側改革的實施，國內房地產及傳統行業的高庫存、產能過剩等問題得到了妥善解決，債務的尾部風險得到了有效釋放，市場對於中國經濟前景由悲觀開始趨於理性樂觀。

泰暘資產表示，相比A股及全球其他主要股票市場，港股的估值水平相對較低，是名副其實的“估值窪地”；最重要的還是中國經濟和上市公司企業盈利複蘇持續超預期，同時疊加行業結構變化，龍頭公司行業集中度持續提升不斷獲得估值溢價。

2、增量資金

增量資金中，一方麵包括南下資金，一方麵包括從美國市場流入的資金。

海富通大中華QDII基金經理卜正倫表示，恒指不斷創新高首先得益於資金較為充沛。香港金管局表示美聯儲縮表進度可能會偏向循序漸進，對香港的短期影響不大，讓市場偏向風險投資的資金重新建立起短中期對市場的信心。

國富滬港深成長精選基金經理徐成也表示，無論是保險公司還是私募基金，對港股的興趣和熱情愈發高漲。此外，弱勢美元下，資金可能會從美國市場流向新興市場，對香港市場也形成正麵影響。

某小型公募基金滬港深基金經理表示，相比於美股和歐股，港股不同之處在於資金的推動，滬港深持續為港股向上的趨勢助力。

泓信投資表示，港股相對估值的優勢吸引了內地資金的持續配置。此外，隨著全球經濟複蘇的擴散，其他國家與美國的經濟基本麵和貨幣政策趨於收斂，美元趨於弱勢，資金開始增加新興市場的配置。

泰暘資產也認為，內地高淨值人群資產配置多元化的需求持續推動資金南下，為港股市場提供邊際增量。

還能不能繼續漲？

在多家公私募基金經理看來，港股的大趨勢向上的行情還能持續到年底，為啥呢，一方麵支撐港股上漲的因素還在，另一方麵，估值優勢也還可以。不過，投資人士提醒，短期內可能會有回調風險。

國富滬港深成長精選基金經理徐成判斷，香港市場或仍舊具備配置價值，一方麵，雖然港股今年已經連漲8個月，但其估值水平和A股相比仍較低，特別是中小盤企業。另一方麵，南下資金仍有望對港股形成較有利的支撐。未來如果宏觀經濟能夠維持較好的態勢，疊加港股相較於新興市場的估值優勢，海外資金有望回流。

某小型公募基金滬港深基金經理則認為，港股走強會持續到基本麵到達向上的頂點，之後才會有真正意義上的下行，全球範圍內看基本麵向上的趨勢能維持到今年12月，還需要持續觀察每個月的經濟數據。

海富通大中華QDII基金經理卜正倫分析，由於港股資金仍相對充沛，至年底或大概率可維持上漲趨勢。但也不排除後期會有短期的調整壓力。長期看估值仍不高，國內資金南下的總量還在放大，且無論是電子、汽車或是其他工業板塊多有相對健康的基本麵，向上的趨勢還是可以期待。不過仍需關注美聯儲縮表的速度。

泓信投資認為，受益於國內的經濟複蘇，港股權重較大的金融、地產及周期的盈利仍在改善通道，相較於其他市場的估值也有一定的優勢，港股的強勢大概率仍將維持。不過，近期發布的經濟數據較為疲弱，使得市場預期開始趨於謹慎，加之前期積累了大量的獲利盤，市場短期可能會有一定的調整壓力，然而這種調整更多是結構上的，指數大幅調整的概率並不高。

長期來看，港股的趨勢還是取決於國內的經濟基本麵，目前國內出現係統性風險的概率不大，但麵臨經濟增長模式切換和結構性改革的壓力，顯然不能寄望於傳統行業重現昔日的榮光，未來港股更大可能將是盈利驅動下的結構性慢牛行情。

泰暘資產表示，港股短期存在回調壓力，但幅度有限，核心邏輯仍未破壞，市場中長期仍將處於上升通道。潛在的風險主要是美元的持續貶值，或將導致港股市場資金流出。

去香港市場買點啥？

既然四季度港股不改整體向上的趨勢，那麼香港市場哪些板塊和個股值得配置呢？

海富通大中華QDII基金經理卜正倫表示，首先仍然看好科技板塊，除了Apple板塊還沒有完全反映出市場對於iPhone X的需求外，互聯網、遊戲等等公司還處在高增長階段，港股科技股基本麵還是有很大的增長潛力。

汽車板塊因為結合短期客車銷售量優於預期及長期新能源車概念的兩大利好，還有很大的上漲空間。由於相關公司都是長期增長概念，都屬於可以買入後長期持有的板塊。

國富滬港深成長精選基金經理徐成則稱，未來布局以絕對收益為先，保持偏向穩健的操作風格，以大盤藍籌、龍頭企業為主，並保持相關分散的行業配置。在行業板塊上麵，看好新興行業以及收益穩健、中長期看具備成長空間的醫藥、銀行板塊。此外，部分估值便宜、PEG小於1、有望獲得絕對收益的優質中小盤個股也值得關注。

泓信投資表示，未來的配置依然需要以盈利為主線，主要看好原材料、保險、食品飲料、醫藥及汽車等板塊，操作策略主要依據基本麵因素選擇風險收益比較高的投資機會。

泰暘資產表示，板塊方麵，看好科技與可選消費，同時部分低估的內房股現階段仍然存在配置機會。

最後更新：2017-10-08 06:48:46

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