151
搜狐
4隻可轉債破發 中簽收益率走低
最近可轉債攪動資本市場一池春水，不僅發行數量多，而且信用申購下等同免費打新，讓一眾投資者趨之若鶩。
不過，從最近可轉債二級市場的表現來看，風險正在逐漸加大，打中可轉債的收益率麵臨下降的趨勢，如果處理不當，中簽者甚至可能麵臨虧損。
多隻可轉債與正股齊跌 4隻可轉債處已破發
數據顯示，目前二級市場正在交易的25隻可轉債中，已有洪濤轉債、海印轉債、模塑轉債、匯豐轉債4隻可轉債跌破發行價，其中洪濤轉債今日收盤價僅有95.90元，較發行價低4.10元，破發最為嚴重。
值得注意的是，采取信用申購製度後發行的可轉債中，也有可轉債已處在破發的邊緣。
本月21日上市的小康轉債首日開盤報123.00元，表現尚可，不過全天高開低走，截至當日收盤僅報110.84元，成信用申購新規後首日收盤表現最差的一隻可轉債。
此後幾個交易日，小康轉債持續下跌，至今日收盤僅報102.59元，盤中一度低至102.42元，離破發僅一步之遙。
可轉債在本質上是一個普通債券和一份股票看漲期權的組合，其價格和正股的價格有較強的正相關關係。
進入11月以來，A股市場震蕩加劇，11月14日以來股市調整勢頭更為明顯。數據顯示，在上述25隻可轉債中，有21隻可轉債對應的正股自11月14日以來出現下跌，其中已破發的4隻可轉債對應的正股跌勢最為明顯，正股價格的回調直接帶動了可轉債的下跌。
與此同時，可轉債數量的大幅增加，一定程度降低了可轉債的稀缺性，或許也是當前可轉債破發數量增加的一個因素。
可轉債破發現象大大增加了投資可轉債的風險度，即便是通過申購中簽得到的可轉債，如果未在合適的時間賣出，極端情況下也有可能麵臨長期套在麵值之下的風險。
不過，由於可轉債本身是一種債券，會定期支付利息，同時由於可轉債發行時普遍都有回售條款，正股跌到一定程度時，可轉債持有者一般可以高於麵值的價格將可轉債回售給公司(具體回售價格根據發行時約定的條款而定)。另外，可轉債還提供了一種轉股權利。這些都使得可轉債在麵值之外附加了其他價值，其內在真實價值高於麵值，這些都成為可轉債的“安全墊”。二級市場上，可轉債價格高於發行價成為常態，而破發反而是非常態。
注意：明天又一隻可轉債申購可轉債上市日期需牢記
在發行多隻可轉債後，明天又來一隻可轉債發行。
中小板上市公司兄弟科技發行7億元可轉債，未持有兄弟科技正股的普通投資者可以通過信用申購的方式，頂格申購兄弟轉債，申購代碼為“072562”，申購簡稱為“兄弟發債”。已持有兄弟科技正股的投資者除了可以參與信用申購外，還可以參與優先配售，配售代碼為“082562”，配售簡稱為“兄弟配債”。
另外，濟川轉債已確定於11月29日(本周三)上市，而水晶轉債、寶信轉債、生益轉債、國禎轉債網上申購均已完成，預計不久後也將上市。
總體來看，盡管可轉債市場近期在調整，信用申購後所有可轉債上市首日價格仍超過100元，尚未出現首日即破發的案例，這意味著如果能中簽可轉債，在上市首日即賣出仍是一項基本無風險的操作，隻是收益有可能繼續降低。
(原標題：4隻可轉債破發，中簽收益率走低！明天又來一隻，如何玩轉它)
最後更新：2017-11-27 21:18:58