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A股注册制已远去，我们还需要什么？

关于注册制，我们本来今年3月1日就可能实施了，但由于阻力太大，最后还是搁浅了。对于注册制何时实施，目前已经没有时间表了。其实在决定16年3月1日实施注册制之前，对于注册制的讨论已经有很长时间了。在那之前，很多人就害怕实施注册制，老百姓怕，一般政府官员也担心。老百姓怕注册制来了，很多公司随便就可以上市了，那市场上垃圾公司不是更多；官员怕注册制实行了，手上的审核大权没了，很多利益也随之消失了。

对于注册制，我只能说，它是一个美好的制度，但现在或许我们真的不需要它，不是因为老百姓的害怕，更不是因为政府官员的担心。而是因为，在我看来，严格的退市制度对于股市的健康发展才是最重要的。不严格执行退市制度，那企业就敢随便作假，随意炒作；股民那就敢随便乱买，即使一朝被套，只要耐心等，终有解套重建天日的一天。而垃圾股乌鸡变凤凰，停牌重组之后的连续涨停，更会助长了这种行为。久而久之，就形成了我国股民现在热衷于炒作垃圾股、重组题材股的局面。而对于绩优蓝筹股，鲜有人问津，每天交易量不大，股价也犹如一潭死水，表现得一如既往的稳！这已经形成了经济学上所说的劣币驱逐良币现象！

（图片来自网络）

另外，试想一个上市公司有进无出的股票市场能持续上涨吗？股票供给越来越多，如果市场资金没有相应增加，那必然会分流个股资金，最后的结果就是跌。这也不难解释上证指数近9年来零涨幅的现象了。其实就像人的身体一样，只有保持新陈代谢，才能健康成长。

所以，没有实行严格的退市制度，股票指数就难以长久上涨，就难以扭转我国股票市场牛短熊长的局面，也不可能实现我国股票市场投资者结构中机构占主导的变化。美国的注册制现在形成了一个美好的结果，是因为实行了严格的退市制度。就是因为严格的退市制度，尽管美国上市的公司增加很多，但是退市的公司也很多，在交易所的上市企业总数基本近十几年来变化不大；也就是因为严格的退市制度，当年散户化也一样严重的美国股市，股民发现，如果随便买股票，那股票给退市了，那我的钱就真的也永远拿不回来了，最后他们不得不委托专业的投资机构帮他们打理财产，这才有了美国投资者以机构为主的结果。可以这么说，美国证券市场以机构为主的投资者结构形成，是在当年消灭了一大批散户财富，是踏在他们的尸骨上建立起来的。现在回想起来，尽管当初很残酷，但是现在结局很完美。

所以，我国要实现证券市场上以机构投资者为主，要实现股票市场牛长熊短，要实现股票指数长期上涨，要实现股票市场的长期健康发展，必须要实行注册制！但在之前，请先实行好严格的退市制度！

最后更新：2017-10-08 02:29:50

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