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A股三季报预告剖析：这次有什么不一样

今日大盘

沪指收报 3356.84点，跌0.18%，

深成指收报11083.90点，跌0.62%，

创业板收报1880.30点，跌0.77%

板块方面，仓储物流、地产、半导体、次新股、芯片等板块涨幅居前；券商、造纸、高送转等板块跌幅居前。

三季报预告分析

截至9月18日，沪深两市A股已披露三季报预告公司共1241家，总体披露率36.9%。主板披露254家，披露率14.1%，创业板披露107家，披露率15.7%，中小板除国信证券尚未披露以外，其余公司已披露完毕。

一、截至9月18日，主板、中小板、创业板披露率：14.1%、99.9%、15.7%，即中小板三季报业绩预告已披露完毕

二、预喜率角度：中小板业绩预喜率78.5%，高于主板（61.4%）和创业板（71.0%)。

A股总体业绩预喜率为74.4%，其中主板业绩预喜率为61.4%，创业板业绩预喜率为71.0%，业绩预喜率最高的是中小板，达到了78.5%。

三、我们以中小板为研究对象（中小板接近全披露），测算出中小板三季报预告净利润增速为27.1%，较中报的23.2%小幅回升，但由于业绩预告时间较早，后续存在修正的可能。

17年三季报中小板净利润增速为27.1%，剔除金融后，中小板净利润增速上升到27.8%，较中报盈利增速均有所回升。但由于三季报预告披露时间集中在8月中下旬，披露时间较早，所以最后的实际增速与预告值可能存在一定偏差。

四、资源类行业高景气度在三季度仍在维持，成本上涨冲击制造业。

从目前预告情况来看，资源类行业景气度仍然是最高的，但行业内部不同品种间已经有所分化；

制造业受上游成本上涨冲击和下游需求影响（如人民币升值导致出口增速放缓）；

消费整体较为稳健，地产链上的行业尚未明显受到地产销量增速下滑的影响（可能是研究样本过少的原因）。

五、三季报景气度较高的行业

1）资源行业：采掘中煤炭开采景气度延续，但盈利增速环比下滑；化工行业中，涤纶、氯碱、民爆、农药、炭黑景气度较高；有色金属行业中，铝、铜、铅锌、钴、锂景气度较高；建材行业中，水泥、消费建材景气度较高；

2）制造业：机械设备行业中，工程机械、煤机景气度高；轻工制造行业中，造纸、家具（定制家具）持续保持高景气度；电气设备行业中景气度较高的是储能设备、光伏设备和电气自动化设备；

3）消费行业：食品饮料行业中，白酒持续高景气；家电行业中白电和小家电受成本提高和出口受阻影响，景气度可能下滑；汽车行业中汽车零部件景气度较高，其中重卡配套零部件企业贡献汽车零部件行业60%的净利润增长；

4）TMT行业：电子行业，光学光电子、汽车电子景气度较高；传媒行业，游戏景气度延续，游戏行业上市公司对整个传媒板块净利润增长贡献达75%。

5）建筑行业：园林、钢构、家装景气度较高。

信息来源：9.19 国金证券研究所《国金策略| 一周思考》

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最后更新：2017-10-08 07:39:43