价值投资系列（2）巴菲特的投资系统

主讲人：吴志辉

要点摘录

今天大盘依然延续了反弹的走势，虽然反弹力度有限，但管理层的喊话还是起到了效果，因此在会议前（10月18日）不需要太过担心盘面问题，重心还是放在个股的选择上，也就我们经常会说的，轻大盘重指数。

板块方面，今天5G继续发力，最为新的概念5G概念短期市场依然会反复活跃，短线交易者可以适当的跟踪。

钢铁和煤炭也有所反弹，不过对于钢铁和煤炭我认为会有一个分化，随着房地产调控，钢铁上涨的力度将会受到影响，而煤炭随着冬天的来临，北方取暖需求增加有利于进一步上扬。

随着国庆节的来临，我们一起来历史国庆的走势情况：

从上图可以看到近十年国庆节前一周的走势属于五五开，和当年所在的行情有比较大关系，参考意义不大。

上图是节后一周的走势图，这种图的参考意义就非常大了。2007-2016近十年包含了两轮的牛熊走势，但是除了2008年特大金融危机（正巧是10月爆发）外，基本上都是上涨的。所以从统计学和概率学角度来看，无论处于什么样的市场环境，节后大概率是要涨的。看到这个统计，你是持仓过节还是持币过节？

好了，行情今天就分析到这边，今天要和大家分享的是巴菲特的投资系统，老吴将它称作五环相扣投资系统（奥运五环投资系统）：

1.好行业。

有些行业赚钱是很容易的，但有些行业赚钱就会显得非常困难。比如说纺织和航空产业要赚钱，就会比银行、医药和白酒赚钱要难得多。所以行业的选择至关重要。

那什么叫好的行业？对比看看毛利率和净资产收益率，就很容易发现到底哪个行业赚钱更加容易。除了赚钱容易之外，好行业还需要一个条件就是长久性，也就是说行业不会消失。

2.好企业。

具备核心护城河，这个昨天已经分享过。

3.好价格。

好的价格将决定我们未来的收益率，比如说茅台100买入和300块买入到现在的收益却别有多大呢？假设目前茅台价格是500元，那么100元买入的投资收益是400倍，而300块买入的投资收益一倍都不到，这就是巨大差别所在。找到一个好的行业和好的公司之后怎么拿到好的价格？这个后期我们详细介绍。

4.长期持有。

巴菲特说过，如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟。这里有一个巨大误会，那就是我们要长期持有。其实老巴的意思长期持有是为了保证公司价值的体现，如果碰到牛市，短期价格远远超过了目前公司的价值，你还拿着？所以学习最怕照本宣科，老吴曾经在这个问题上也思考良久才想明白。

5.相对集中。

每个人的精力都是有限的，所以我们要把我的精力放在我们最擅长的地方，这也就决定我们的投资不能过于分散。

以上就是巴菲特投资思想和投资策略的五环相扣投资系统，这项严密的系统工程，环环相扣缺一不可。这也是老巴成功非常重要的因素之一，后期我会逐一和大家探讨。

最后更新：2017-10-08 22:48:53