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李大霄：股票投資幾個有趣的現象

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股票投資過程中，存在著幾個非常有趣的現象，對這些現象進行研究，也許能夠避免投資誤區，尋找相應的投資機會。

第一個問題：市場上大多數投資者是對的還是錯的？

我們不得不接受的一個現實是：大多數投資人對市場的判斷和認知是錯誤的，和事實和真相並不相符。

把這個問題搞清楚了，我們就可以對投資市場的很多現象有一個清晰、理性的認識。

既然大多數投資者是錯的，那麼我們在做投資決策的時候，避開大多數人的行為方向，也許就是正確的。

當然，站在多數人的對立麵，並不是容易的事情，需要承受很大的心理壓力，需要堅韌不拔和特立獨行的意誌和勇氣。但是，投資就是修行的過程，能夠堅持自我，不隨波逐流，或許就離成功近了一步。

第二個問題：市場是對的還是錯的？

一個基本的判斷邏輯是：如果大多數投資者的認知和行為是錯誤的、非理性的，那麼，整個投資市場形成的定價，在大多數情況下也是錯誤的和非理性的。

第三個問題：投資機會到底在何時產生？

既然投資市場的定價在大多數時候都是錯誤的，那麼不管是價格高估還是低估，這個時候也正好給我們提供了很好的投資機會。因為市場價格雖然會經常發生錯誤，但是最終還是會向合理價格靠攏。

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從這個角度上講，真正的投資機會不會在大部分人趨之若鶩的時候出現，而是在大部分人產生錯誤的時候出現。正如巴菲特所說，在大眾貪婪的時候恐懼，在大眾恐懼的時候貪婪，真正的投資機會正是來源於投資者的非理性，來源於投資市場的價格錯位。

第四個問題：價格上漲是否意味著風險的增加？

在股票市場上，有很多長期大牛股，漲幅非常驚人。但是即使有幸碰到了這樣的標的，能夠長期持有的投資者卻是少之又少，絕大多數人稍微賺一點就跑了。投資者恐高心理非常普遍，在他們看來，大漲就意味著高估和風險，因此對手頭股票的上漲感到恐懼和不安。正是這種投資上的心理誤區，讓大多數人跟大牛股失之交臂。

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事實上，股價大幅上漲並不是判斷一個股票是否高估、是否值得持有的根本原因，更為重要的是，還要觀察到它的成長性是否因為股價的大漲被透支，如果公司的成長性超過了股價的漲幅，實際上股價始終是安全的。在這種情況下，我們應該堅定持有相關標的，直到公司的成長性不能匹配股價的增長，才是獲利了結的時候。

第五個問題：買一折股是聰明的投資決策嗎？

很多投資者還有一個心理誤區，就是喜歡買不斷下行、價格跌創新低的股票。在他們看來，一個股票跌到原來的十分之一，相當於打了一折，無疑是非常合適的投資標的。

但是，如果公司內在價值的下降速度快於它的股價下行速度的話，這樣的股票根本就不應該買進，而應該是賣出。

從這個角度上來看，我們不能夠因為股價上漲或者是下跌而輕易地從表麵上來判斷這個股票是該買進還是賣出，這一點可能也是非常有趣的行為金融學上的一個現象。

第六個問題：資產配置集中好，還是分散好？

在我看來，對於非常優質的資產進行集中配置，它的風險要比分散到不了解、不確定的資產裏麵好很多。

也就是說把一個雞蛋放在一個籃子或者是少數籃子裏麵，而且這個籃子是非常堅實的話，要比把雞蛋放在N個不熟悉的籃子裏麵安全的多。

*投資市場的非理性行為，帶給你怎樣的思考？你能從中發現怎的機會呢？

最後更新：2017-10-16 13:31:30