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曹中銘：一晃十年 A股有何變化？

騰訊“證券研究院”特約 曹中銘 財經專欄作家

2007年10月16日，上證指數攀上曆史性高點6124點，一晃十年過去了，中國股市發生了翻天覆地的變化。

十年來，股市的變化有目共睹。比如截至2007年10月16日，滬深股市掛牌的上市公司數量為1497家。十年後的今天，滬深股市掛牌上市公司數量增加至3405家，增長一倍有餘，相當於十年“再造”一個滬深股市。再如從市值方麵進行比較。十年前滬深股市總市值與流通市值分別為326688億元、85250億元，如今已飆升至625748億元、452092億元。總市值與流通市場的變化，與十年來掛牌的上市公司日益增多、解禁的限售股增多關係密切。

此外，在A股整體市盈率水平、十大高價股等方麵，其變化亦非常驚人。像十年前股指上摸6124點時，滬深股市平均市盈率水平高達55倍，這在全球資本市場也是非常罕見的。十年後，A股平均市盈率水平隻有20倍。十大高價股方麵，除了貴州茅台還在列外，其他的九隻高價股早已麵目全非。

當然，曆經十年的發展，我們眼裏不能隻盯著市場規模、指數與上市公司股價，更應該看到市場所發生的深刻變化。2009年10月30日中國的“納斯達克”創業板的成功推出，就是眾多標誌性事件之一。雖然整體而言，創業板無論是指數表現，還是上市公司業績表現上，都呈現出不太穩定的特征，但創業板推出後，對於促進高科技、創新型企業的發展，為中小型企業提供資金支持，以及對我國經濟轉型上所發揮出的作用卻是不可忽視的。而且，創業板也誕生了一批質地優良的公司。其他的諸如股指期貨的掛牌、融資融券業務從試點到實施、深港通與滬港通的成功開閘等，都將在中國資本市場發展史上留下濃重的一筆。

雖然十年間股市起起伏伏，但其中所取得的成績還是值得肯定的。而展望A股市場的未來，筆者認為應該推進件事。一是讓市場變得更加“透明”。這主要是從信息披露的角度考慮。近幾年來，滬深交易所的關注函、監管函如雪片般飛向市場，上市公司信息披露不透明是關鍵。打造一個“透明”的市場，不僅需要進一步完善《上市公司信息披露管理辦法》，需要強化監管，還需要大幅提高違規成本。二是進一步做好投資者保護工作，通過法律法規等問題進一步落實投資者保護。而做好這幾個問題，中國資本市場將會迎來新的格局，中國資本市場將更加有希望。

最後更新：2017-10-17 19:24:05

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