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“私募股權投資”為什麼比“股票投資”收益高？

近年來，股權投資已然上升到國家意誌的高度，更有專家預言，未來10年人股無權不富！

然而，很多朋友對股權投資還隻是一個很模煳的概念！那麼，私募股權投資（PE）和股票投資有什麼區別呢？

何以解憂，唯有暴富！當然這裏麵有調侃的成分，卻道出了人人渴望投資致富的心態。

然而，無知投資很可怕，即便賺到錢，但你完全不知背後原理是什麼，這種投資是沒有可持續性的，也沒有辦法控製風險。

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PE投資是水，股票投資是魚

近年來，私募股權投資基金，年化收益率超過20%的比比皆是，而股票投資的收益就沒有這麼樂觀了，究其根源是行業的內在運行規則的差異。

首先，PE市場屬於一級市場，是食物鏈的上遊，而股票投資屬於二級市場，是鏈條的最低端。上遊放水，下遊才能有水，這是常識。

先看股權投資，PE投資獲利=一級市場與二級市場的差價×企業利潤增長。

其中，一級市場與二級市場的差價基本穩定在2~3倍，現階段更是達到驚人的5倍以上；企業利潤增長取決於企業本身的成長性，中小企業成長性更高。

我們做過一個測算，企業利潤一旦超過8000萬元，增長的幅度開始下降，而PE投資的企業利潤普遍在8000萬元以下。PE投資時，往往需要被投資企業承諾利潤，並確保每年增長率不低於20%，這意味著，在市盈率不變的情況下，穩賺20%！

再看股票投資，二級市場投資獲利=(賣出時市盈率-買入時市盈率)×企業利潤增長。

其中，賣出時的市盈率和買入時的市盈率並不是穩定的；上市企業利潤增速往往低於未上市的中小企業，上市公司不但不保證利潤，還往往根據自己的需要讓業績“變臉”。

股票投資：錢隻是在不同人的兜裏轉

美國股票市場的投資者都是機構，主要是賺所投資上市公司的成長的錢。

在中國，股票市場的絕大多數投資者是散戶，而絕大多數上市公司的分紅很少，具備持續成長能力的上市公司數量也少。

所以，中國的股票投資本質是我的錢進到別人兜裏，我賺的錢是從別人口袋掏出來的，錢並沒有進入公司，而是在不同股東之間高速流轉，某種程度上是一種資金的空轉。

錢並沒有被公司所得到，隻是在不停換手、甚至高頻次的換手，股票換手的大量資金並沒有對公司形成直接幫助。

股票投資是在交易市場裏賺取交易的不對稱性、不平衡性，某些人賺錢就意味著其他人一定虧錢，它基本上是一個零和遊戲。

當市場是牛市的時候，大家都賺錢是因為增量資金不斷進入，一旦當市場資金變成淨流出的時，股票就會大幅度下跌。

股權投資：投資原始股，

其實是在製造股票

做股權投資是把錢投到實體經濟、投到企業，投資人變成企業長期股東，投資人把自己的資源和隱性能力嫁接到這個公司，為公司的長期發展做出持續性的貢獻。實際上是在製造股票。

對於二級市場來說，投資的是原始股，會有很高的倍數空間，投資成本很低，比較安全。

股神巴菲特並不炒股，他是選出優質公司並長期持有，這是他成功的核心，從買進到賣出的周期長達10年以上。

從數量上來看，巴菲特投資中私有公司占70%，公眾公司30%。他所投的公眾公司體量都非常大，看中它的長期價值，這是股權投資邏輯，與股票投資完全不一樣。

從其他運作規則來看，

PE更有利於投資者

除了一級市場與二級市場的區別造成的收益來源的根本差異，相對於股票投資，股權投資在其他運作規則方麵也更有利於投資者。

1）PE所投資的項目企業普遍存在一個保本保息的回購條款，通常情況下，三年不上市，大股東或者企業必須按照8%~10%以上的利息進行回購，而二級市場買賣股票是盈虧自負。

2）由於存在一個業績對賭的條款，PE所投資的項目即使出現業績下滑，也能夠得到股份或者現金補償，確保自身利益不受損害。而在二級市場，一旦買入業績下滑的股票，就類似於踩到地雷。

3）PE市場信息披露相對充分，PE機構能夠成為真正的股東，因此，PE管理公司在投資入股前可以進行詳盡的盡職調查，能夠充分了解被投資企業的狀況。而二級市場的投資者難以得到真正的股東地位，買賣股票時很難對企業進行深入調研。

4）起點和終點不一樣，導致利益的一致性出現嚴重差異。PE機構與上市公司管理團隊的利益是一致的，往往把上市當成最終目標或者是階段性事業目標的終點，因此，PE入股時，與管理團隊一道共同努力，奔向上市。而二級市場買入股票時，已經是上市公司管理團隊奮鬥的終點了，減持套現自然在所難免。

5）由於一旦投資就不可能馬上退出，所以，PE投資能夠被動幫助投資者克服人性的弱點，讓投資變得簡單清晰，不再受情緒和噪音的影響，這使得PE投資變成真正的投資。而證券投資必須再進行判斷和選擇，更難以控製情緒。

事實上，所有的社會價值都要靠實體經濟引領。股權投資就是投資到實體經濟，所以它會享受到最大的發展紅利。

過去房地產發展靠鼓勵，現在大眾創業、萬眾創新的背景下，股權投資是最好也是唯一正確的選擇，它能夠抓住趨勢，抓住互聯網+的機會，所以要配置股權投資，這是與國策和國家行動相一致的。

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最後更新：2017-10-10 18:22:53

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