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馬雲王牌：阿裏螞蟻金融真相

[摘要]馬雲背後的“女神”終於走上前台，這位叫彭蕾的女人手上握有馬雲真正的王牌——她執掌阿裏巴巴龐大的金融帝國浙江螞蟻小微金融服務集團。

這位叫彭蕾的女人手上握有馬雲真正的王牌——她執掌阿裏巴巴龐大的金融帝國浙江螞蟻小微金融服務集團。 CFP 供圖

時代周報記者 韓瑋 陳無諍 發自上海、廣州馬雲背後的“女神”終於走上前台。

這位叫彭蕾的女人手上握有馬雲真正的王牌——她執掌阿裏巴巴龐大的金融帝國浙江螞蟻小微金融服務集團（下稱“螞蟻金融”）。目前其布局日趨完善，基本覆蓋了金融“存、貸、匯”三大板塊。

阿裏巴巴9月份在美國上市時，彭蕾一襲黑裙站在馬雲背後。長跑隻完成三分之一，好戲還遠未落幕，螞蟻金融是馬雲“平台+金融+數據”的架構和規劃中的重中之重。這家公司未來的上市規模和影響，或將超過阿裏巴巴。

隨著10月初浙江網商銀行（下稱“網商銀行”）的獲批，彭蕾站在了聚光燈前。如今，基於電子商務發家的阿裏巴巴的金融觸角，已經涵蓋支付、小貸、保險、擔保、信托以及銀行等領域。除了天貓和菜鳥外，刻意回避阿裏字樣的螞蟻金融，是阿裏巴巴重點打造的品牌。

這是一條幾乎完美的金融產業鏈—通過阿裏小貸提供貸款業務，通過支付寶提供支付結算業務，通過資產證券化實現融資，此外還涉及擔保、保險、基金等；銀行牌照的獲取可使其更便利地從事貸款、支付結算等業務，但主要的突破在於能通過存款、同業負債等方式加杠杆、增規模。

“阿裏巴巴和阿裏金融，未來本質上都是一個數據公司。”在時代周報記者此前的采訪中，馬雲希望建立一個囊括所有與消費相關的數據平台，再以這個平台為中心建立數據交易中心。近日，螞蟻金融旗下“芝麻信用”網站悄然上線。至此，阿裏巴巴金融帝國基本成型。這個中國金融市場的“攪局者”意欲何為？

小微電商的銀行

網商銀行來得有些晚，不過一切還在馬雲和彭蕾的掌控之中。

阿裏巴巴的老對手騰訊，早在7月下旬就獲得了銀監會的正式批文設立前海微眾銀行；此外，溫州民商銀行和天津金城銀行相繼成立。

彼時，5家試點民營銀行中，唿聲最高的“阿裏銀行”未能首發，“騰訊銀行”捷足先登。負責籌組工作的阿裏小微金融服務集團（籌）（“小微金服”，螞蟻金融前身）副總裁俞勝法出麵解釋，稱不是方案未獲批，而是這家銀行太過“特殊”，方案尚在認證之中。

俞勝法是彭蕾的得力幹將，浙江富陽人，早年畢業於浙江一所“盛產行長”的學校—浙江金融職業學院（前身為直屬於央行總行的國家級重點中專浙江銀行學院），工行行長易會滿、農行副行長樓文龍、浙商銀行行長龔方樂等人都是其校友。

今年3月“空降”螞蟻金融之前，俞勝法的職務為杭州市金融辦黨組書記、副主任。此前，2004年—2013年，俞先後擔任杭州市商業銀行（杭州銀行前身）副行長、杭州銀行行長等職務。

俞勝法任內，杭州銀行成立了浙江省首家中小企業服務中心，同時把針對科技型中小企業的科技金融做得風生水起，並因此獲得不少榮譽。

時代周報記者檢索知網獲知，俞勝法過去發表的期刊文章主要有兩篇，一篇談科技金融，另一篇講風險管控體係的建設。

8月27日，在一場小範圍的媒體活動上，盛傳將出任“阿裏銀行”首任行長的俞勝法第一次亮相。其間，他解釋了“阿裏銀行”的與眾不同。

最大的亮點就是“小存小貸”方案：與阿裏小貸一脈相承，以小微電商為主要客戶，提供不超過20萬的“小存”與不超過100萬的“小貸”服務。其次，銀行的經營模式將以互聯網運營為主。

9月29日，阿裏方麵發布的信息顯示，獲批的網商銀行方案有所調整，比如“小貸”的上限提高至500萬，但核心肌理沒有改變。

“我們的構想是創辦一個純網絡的銀行，基本原理是利用十幾年來電子商務在互聯網上積累的龐大數據，還原個體消費者及小微企業的信用狀況，並據此為他們提供金融服務。”小微金服品牌與公眾溝通部公關專家葛瑞超告訴時代周報記者。

至於如何挖掘虛擬用戶的信用屬性，螞蟻金融的一位內部人士這樣解釋，一個消費者在淘寶、支付寶上注冊實名賬戶後，我們可以獲得賬戶信息、消費信息以及消費能力、消費偏好等數據。

“舉個例子，如果他的收貨地址常年不變，再配合水電煤的繳納數據，我們可以大致判定他擁有固定住所；如果他購買過汽車用品甚至車險，我們則會確定他已經購車；而若收貨地址是單位，我們又能推斷他的工作情況和收入水平。諸如此類。”

“至於淘寶賣家，淘寶旺旺上會有它的賬戶數據、流水數據、經營數據、店鋪經營者的行為數據等。這些信息足以呈現這個線上企業的經營狀況，由此便能判斷它的信用水平。”上述人士表示。

而那些至今遊離在淘寶和支付寶以外的群體，“首先，網商銀行主要以互聯網商業生態中的消費者為服務對象；其次，我們可以通過入口設置或者其他的有序機製采集上述數據。”葛瑞超說。

網商銀行的這套方案被不少業內人士讚為“真正意義的互聯網金融”。在這之前，中國的絕大多數互聯網金融產品無不是徒有其表的互聯網加上傳統金融。

據時代周報記者了解，獲批的網商銀行方案隻是一個雛形，根據小微金服內部人員的說法，“籌建過程還將與監管層保持溝通”。

按照銀行業目前的監管政策，辦理開戶、信用卡、理財等業務都需要“麵簽”，即客戶需要攜帶有效證件原件等材料到銀行進行麵談和簽字。這一條件是製約互聯網銀行開展跨區域業務的關鍵因素。

“網商銀行最終是否會有實體店，是否需要麵簽，這些將按照監管層未來的指導和要求逐步落實。”上述知情人士表示。

中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇告訴時代周報記者，擁有了銀行牌照的螞蟻金融，最直接的好處就是虛擬信用卡將馬上重啟。

3月份，央行叫停了中信銀行、螞蟻金融和騰訊合作的虛擬信用卡業務，主要是因為目前的既有規則並未涵蓋，存在一定風險隱患，央行需要對此有進一步研究。

“如今阿裏巴巴籌建自己的銀行之後，可以開展自己的信用卡業務，不必再借道其他銀行，風險也更加可控。”郭田勇說。

“去阿裏化”

如果沒有意外，半年後網商銀行將開始試運營。表麵上看，這家銀行似乎已“去阿裏化”。

這或許是馬雲的刻意為之。《銀監複【2014】663號》文件顯示，網商銀行的主要發起人包括螞蟻金融、上海複星、萬向三農和金潤資產，分別認購30%、25%、18%以及16%的股份。這份批複全文445字，通篇沒有出現“阿裏巴巴”字樣。

實際上，網商銀行與阿裏巴巴有著深刻的聯係。時代周報記者獲得的工商資料顯示，今年6月11日之前，螞蟻金融的名稱為浙江阿裏巴巴電子商務有限公司（以下簡稱“浙江阿裏”）。2000年10月，阿裏巴巴（中國）網絡技術有限公司因業務需要，投建浙江阿裏，主營業務為設計、製作、加工網絡信息產品並提供相應的技術服務和谘詢等，公司法人、執行董事及經理均為馬雲。

浙江阿裏的注冊地點為杭州市西湖區文三路477號華星科技大廈九層，最早注冊資本50萬，其中馬雲出資5萬，偉業（杭州）網絡信息技術有限公司（以下簡稱“偉業公司”）出資45萬。

偉業公司是一家以計算機軟件開發相關技術谘詢服務為主營業務的企業，彼時的法人代表是技術出身、後來一度出任阿裏巴巴集團首席運營官的李琪。

2005年3月，馬雲與偉業公司分別增資45萬和5萬，浙江阿裏的注冊資本增至100萬，前述兩者各占一半股份。

同年7月，偉業公司從浙江阿裏撤出：30%的股份以30萬的總價轉讓給了馬雲，其餘20%則轉入阿裏巴巴集團18位創始人之一的謝世煌名下。

此後，曆經數度變更，2011年的浙江阿裏，注冊資本達到7.11億元，但股權結構不變，馬雲與謝世煌仍舊分占80%和20%的股份。

在此期間，支付寶事件爆發。為確保支付寶取得第三方支付牌照，2009年6月與2010年8月，馬雲分兩次將支付寶從阿裏巴巴集團剝離，轉入其個人絕對控股的浙江阿裏。交易完成後，浙江阿裏總共支付人民幣3.3億元，將當時市場估價約50億美元的支付寶收為全資子公司。馬雲因此遭受質疑與痛罵。

2011年下半年，阿裏巴巴與雅虎、軟銀簽署三方協議，支付寶股權轉讓風波告一段落。對於被剝離的支付寶以及以支付寶為核心的阿裏金融，馬雲則有了神來之筆。

2012年9月，馬雲在網商大會上表示，阿裏巴巴集團將從2013年1月1日起轉型，重塑平台、金融和數據三大業務。

金融方麵，2013年初，支付寶和阿裏金融組織架構調整方案浮出水麵—支付寶被拆分為共享平台事業群、國際業務事業群和國內業務事業群，加上原來的阿裏金融，阿裏金融的四大事業群梳理完成。

2013年3月7日，阿裏巴巴集團宣布以四大事業群為班底，以支付寶的母公司浙江阿裏為主體，籌建小微金服，並任命彭蕾為CEO。

此前，2012年12月，馬雲向浙江阿裏引入杭州君澳股權投資合夥企業（以下簡稱“君澳”），使得前者的注冊資本擴容至12.2881億元，馬雲和謝世煌的股份則被稀釋至46.2886%與11.5721%，君澳持股42.1393%。

工商資料顯示，君澳的有限合夥人（LP）包括劉振飛、吳詠銘、陸兆禧、彭蕾等20位阿裏高管，他們同時也均為目前已在美上市的阿裏巴巴集團的合夥人，其中4人為小微金服的高管；而君澳的普通合夥人（GP）是一家名為杭州雲鉑投資谘詢有限公司的企業，注冊資本1010萬元，由馬雲獨資持有。

2014年6月11日， 浙江阿裏更名螞蟻金融，變更後的經營範圍包括接受金融機構委托從事金融信息技術服務外包，金融業務流程外包等。

同時，馬雲和謝世煌分別簽署贈予協議，將46.2886%和11.5721%的浙江阿裏股權贈予杭州君瀚股權投資合夥企業（以下簡稱“君瀚”）。至此，浙江阿裏的股權變為君澳持股42.1393%、君瀚持股57.8607%。

經時代周報記者查詢，君瀚成立於2014年1月，其有限合夥人（LP）為馬雲和謝世煌，普通合夥人（GP）與君澳一樣，是馬雲的杭州雲鉑投資谘詢有限公司。

實際上，2013年10月，螞蟻金融對外發布公告，解釋未來的股權安排，即40%的股份作為對全體員工的分享和激勵，剩餘60%股權將用來逐步引入戰略投資者。

公告特別提到馬雲的目標持股狀況—不高於其在阿裏巴巴集團中的持股比例。此前，阿裏巴巴集團提交的招股說明書披露，馬雲持股8.9%，而他目前持有小微金服的股權比例為46.2886%。

“未來，馬雲在螞蟻金融的股份會被逐漸稀釋，但是，他掌控的杭州雲鉑投資谘詢有限公司是君澳與君瀚的普通合夥人，通過控製君澳與君瀚，馬雲依然握有對螞蟻小微在重大決策上的控製權。”滬上一位券商人士告訴時代周報記者。

阿裏金融帝國初成

如今，“改頭換麵”的螞蟻金融已是“阿裏帝國”的重要組成部分。據葛瑞超介紹，螞蟻金融的業務已經覆蓋支付（支付寶）、小貸（阿裏小貸）、理財（餘額寶、招財寶）、保險（眾安在線）、擔保（商城融資擔保）等諸多金融領域。

事實上，螞蟻金融的金融試水可以追溯至原阿裏金融公司早期的阿裏信貸業務。早在2007年，阿裏金融就開始與浙江省建設銀行、工商銀行合作，為阿裏電商平台上的商家提供貸款服務。

2010年和2011年，阿裏金融又分別於浙江和重慶設立小額貸款公司，為阿裏巴巴B2B業務、淘寶、天貓三個平台的商家提供額度在100萬以下的訂單貸款和信用貸款。

阿裏小貸是阿裏金融基於大數據開發的一個互聯網金融樣本。它的核心肌理即通過一個叫做“車間”的數據倉庫同步存儲阿裏各子公司的數據，再將這些數據代入多達十餘種模型，從而產生對貸款者的準入判斷與授信金額。

“依托這套係統，阿裏小貸的客戶平均貸款隻有3萬—5萬元，貸款周期20餘天，但壞賬率不到1%。”今年3月，在一場基金業的高層論壇上，阿裏巴巴副總裁、政策研究室主任高紅冰披露。

公開資料顯示，截至2013年12月底，阿裏小貸累計客戶數量已超過65萬家，累計投放貸款超過1600億元。

“四年時間，阿裏小貸做出了很多成果，包括風控模型、風控體係、風控技術等，但最核心的是，他培養了一批跨越互聯網和金融兩個領域的大數據工程師，並積累了雄厚的數據處理能力。而這種能力是可以被網商銀行所繼承的。”一位阿裏小貸人士告訴時代周報記者。

從支付寶的“匯”到阿裏小貸的“貸”，2013年6月，小微金服開始嚐試“存”—餘額寶上線。這個低門檻的理財平台幾乎一炮而紅，四個半月後，用戶數量超過1600萬，餘額寶背後的天弘增利寶貨幣基金也一躍成為國內市場上資產規模最大的貨幣基金。

與此同時，螞蟻金融還與平安保險、騰訊聯手，出資籌建互聯網保險企業眾安在線；2014年4月，螞蟻金融又推出投資理財開放平台招財寶。

“餘額寶是針對屌絲群體碎片化的理財需求；阿裏小貸則為滿足小微企業快速便捷的融資需求；而天貓分期的目的在於降低消費門檻，迎合消費需求；所以一直以來，我們都是點對點地提供服務，而通過網商銀行，我們希望為互聯網商業提供完整的、係統化的服務方案。”葛瑞超說。

據時代周報記者了解，螞蟻金融近期又有新玩法—正在籌備一個名為“芝麻信用”的大數據項目。除了央行之外，民間征信才剛剛起步，大約有兩三家征信公司，螞蟻金融將是第一批獲得征信牌照的公司。

據相關負責人介紹，設想中的芝麻信用將用於建立個人信用檔案，幫助其在日常生活中獲得更好的服務，比如，芝麻信用與婚慶網站合作可以預防“騙婚”；與利融網合作則能打擊“騙貸”。

阿裏巴巴電商平台上積累的用戶消費、店鋪經營等大量的信用數據，這些數據能夠讓阿裏小微在不需要人工審核的情況下提高放貸效率、降低風控危險，同時這些數據也可以開放出來，供所有的銀行和公司查詢。在互聯網人士看來，螞蟻信用將是最大的民間征信公司，它掌管的是人們的互聯網信用。

這正是馬雲金融和數據融合構想的體現—跟央行的征信係統不同的是，螞蟻信用將是隨時隨地可查詢的信用，因為它擁有移動端出口。

“目前，小微金服的業務幾乎都是針對被傳統金融機構忽略的‘屌絲化’的個體消費者以及小微企業，並努力將業務與傳統的銀行以及金融機構進行分層與區割。而未來，阿裏金融掀起的鯰魚效應，勢必會對傳統金融帶來影響，所以，看點在於，阿裏金融這個攪局者究竟能發揮多大的作用。“上述券商人士告訴時代周報記者。

長江商學院副院長滕斌聖則認為，阿裏金融最終的目的不是建立銀行這樣的金融機構，而是讓資金流與物流、數據流構成“阿裏帝國”的高速公路網絡，以支付寶為核心建立一個服務於各類交易的金融生態係統，倒逼傳統的金融機構服務於這個係統並成為其中的一部分。

螞蟻金融真能成為一個出色的“攪局者”？這個故事剛剛開始。在阿裏內網被評價最多標簽為“女神”的彭蕾曾稱：“信用等於財富，金融麵前人人平等。傳統金融因為種種原因做不到，現在互聯網金融可以做到。”

但在中國金融市場的叢林中，螞蟻是否真的能撼動大樹？

最後更新：2017-10-08 08:22:42

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