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剛剛，比特幣暴漲！虛擬貨幣的時代即將來臨？

剛剛，比特幣再創新高，直逼40000大關。上個月，摩根大通公司CEO戴蒙說虛擬貨幣是“騙局”，如今麵對比特幣再次上漲，最終無言以對。

其實，撇開人為因素不談，虛擬貨幣從技術角度來說無可挑剔。IMF總裁加拉德在英格蘭銀行獨立20周年會議上就公開支持虛擬貨幣。同時，央行旗下金融時報也發文，主張推出主權數字貨幣。

其實早在三世紀的羅馬，經濟學家保羅就給咱們的貨幣下定義了：貨幣服務於經濟發展，它是衡量商品和服務的單位，是儲存價值的方法，是商貿交易的媒介。保羅認為，貨幣的作用在於它對其他事物量的計算，而不在於它本身是否存在價值。所以，無論貨幣是什麼“物質”，隻要它能充分發揮計量單位的作用，那麼，它就存在價值。

如今，電子設備和互聯網無處不在，這給虛擬貨幣的流通創造了絕佳的環境，如果高信譽的主權數字貨幣產生，那麼它必將引領下階段的金融時代。

其實無論是歐央行、挪威央行還是加拿大央行都在積極探索主權數字貨幣，英國央行啟動3年調查計劃研究虛擬貨幣，瑞典央行更是把是否發行主權數字貨幣提上了議會日程。

然而，和紙幣一樣，主權數字貨幣發行，它就具備了現有貨幣的所有屬性——即持有者可以用它在市場上合法的交換任何等值的商品或服務。這也就意味著它一定會和現有的虛擬貨幣區分開來，因為無論是比特幣、以太坊還是其他貨幣，它們作為貨幣的價值都太不穩定。

另外，設計主權數字貨幣，就必須考慮到五個方麵的問題：

第一，銀行怎麼辦。數字貨幣將是買賣雙方點對點的直接交易，商業銀行是從此消失？

第二，目前市場上流通的現金怎麼辦。央行是否要撥專款兌換市麵上的現金？

第三，利息怎麼計算。是取消它？還是取消貨幣的固定麵額，將數字貨幣設置成指數隨市場變化？

第四，財政部和央行的相互作用要怎麼通過貨幣去調整。

第五，貨幣政策要怎麼辦。

假設央行想要充分發揮數字貨幣的功效，那麼我們可以認為：

一，在交易層麵，央行將成為所有賬戶交易的平台，從而交易成本降低到最低；

二，數字貨幣指數化，它的利息將和短期國債一樣，零風險，且按時支付；

三，紙幣將逐步回收，通過設置擔保基金，保證期間利息穩定；

四，利率、貨幣指數的穩定將成為貨幣政策的重要參考因素。

我們知道，因為銀行居間，紙幣的交易成本偏高，交易透明度也相對較低。如果主權貨幣設計合理，則能很好地解決這兩個問題，從而讓貨幣變得更有“價值”。 IMF的研究表明，數字貨幣的核心優勢在於它高效安全的支付係統。交易發生時，處理現金時產生的成本將不會出現，多餘的交換費用也不會發生，這種支付係統會讓中小企業得到前所未有的發展動力，形象的說，它就等同於變相減稅，提高了企業的生產力。

與此同時，數字貨幣的指數化對宏觀經濟的穩定起著一定的幫助作用，因為現有的利率控製在麵對經濟危機的時候總會遇到“調整下限”的問題，而指數化則沒有這個問題。同時，央行對於通貨膨脹的調控在很大程度上也是因為利率的“調整下限”的問題，而數字貨幣指數化取消了調整下限，這就讓通貨膨脹、信貸補貼、量化寬鬆變成了“無”，央行隻需要調整利率就能解決一切問題。

當經濟下行，政府想通過貨幣政策刺激經濟增長時，其實數字貨幣也讓此舉簡單了許多。因為央行擁有所有賬戶的資料，所以將刺激增長的基金直接給到那些資金短缺的賬戶就能很好的幫助他們度過難關，同時，將利率調為負也能讓整個市場充滿活力。

這裏再補充說明一下數字貨幣對通貨膨脹影響。通貨膨脹率之所以要被調控到一個合理的區間是因為央行要保證貨幣的價值，但是這種調控會出現誤差，因為沒有辦法時時監控到貨幣價值的數據。在貨幣價值的波動中，消費者往往已經遭受損失，然而在一段時間後，政府對貨幣的幹預將會使它回到調控目標。主權數字貨幣讓整個貨幣價值連續指數化，從而政府能及時調控始終讓它保持穩定。

當然因為數字貨幣交易的透明性，它對逃稅，假幣以及其他非法活動也有很好的監控作用，它在這方麵的優勢是紙幣無法比擬的。厄瓜多爾已經開始試點主權數字貨幣，政府允許它在一些安全的平台充分使用。在肯尼亞，政府開先河的為當地2500萬消費者提供數字貨幣，允許他們用數字貨幣支付通訊費用。

筆者認為，目前，支付方式的革新讓數字貨幣的發展異常迅速，比特幣、以太坊等民間數字貨幣的流行已經讓各國政府不得不正視這種新的貨幣形式。如果政府不在數字貨幣上做任何行動，那麼它們很有可能失去對貨幣的控製權，最終增加經濟下行的可能性。所以接受數字貨幣，研究它，及時發行主權數字貨幣一定是央行的最佳選擇。

最後更新：2017-10-13 19:59:28

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