高盛：赶快做空10年期美国国债！

摘要

高盛集团表示2018年将加倍看好全球经济，但首先请做空美债。

　　11月17日，高盛集团全球宏观和市场联席主管Francesco Garzarelli表示2018年将加倍看好全球经济，但首先请做空美债。

　　在风险资产方面，其策略师青睐新兴市场；在外汇方面，与大宗商品挂钩的货币和欧元是首选。相比之下，去年这个时候为2017年开列的交易理念，则主要是担心新当选的美国总统唐纳德·特朗普可能破坏全球贸易。

　　以下是高盛的团队为2018年列出的的七项最有信心的交易主题。美联储加息据高盛的报告，美国10年期国债收益率明年将达到3%，那将是自减码风暴以来的首次。

　　策略师建议做空10年期美国国债，布局美联储在2018年加息四次，且期限溢价上升--如果收益率跌至2%，则平仓退出。

　　在美联储的加息周期之中，期限溢价通常并不是上升；但是高盛表示这次情况不同。通胀的不确定性，加上美联储缩减资产负债表，应该会给借贷成本施加上行压力，尤其是在明年下半年。

　　欧元走高策略师们认为，在外汇市场仍有发达市场背离的交易可做。高盛认为欧元/日元升向140日元，较当前水平有略多于5%的上涨空间；止损设在130日元。

　　该行认为，今年欧元升值主要是因为随着政治尾部风险减退而来的空头回补，而资金流入欧元计价资产的趋势应该延续。

　　但是敬请注意，高盛2017年的主要外汇交易策略--美元会因为发达市场的民粹主义而走高--效果并不是太好。外国第一高盛认为持续的全球同步增长，是新兴市场经济体的好兆头，建议做多MSCI新兴市场指数。

　　发展中经济体企业亮丽的盈利增长前景，加之比美国股市相对便宜，应该推动这个指数上涨15%，至1,300点；该行称，如果从目前大约1,125点下跌8%，就要平仓离场。我们发现，新兴市场和发达市场股票的相对估值，在很大程度上受到两个地区增长差异的影响。

　　我们预计这一差距明年将再扩大60个基点，这反过来推动新兴市场股票估值相对于发达市场上升约3%，驻伦敦的Garzarelli写道。

　　欧洲再通胀高盛团队预测，欧元区5年远期的5年期通胀互换--这是前欧洲央行行长特里谢青睐的市场指标--将上升到2%。这个水平从2014年油价大跌之前以来就没有出现过；高盛为这个交易主题设立的止损位是1.5%。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-11-18 00:29:37