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美联储加息 到底是市场末日还是希望？
摘要
对全球金融市场而言，年底美联储的加息是一个万众期待的大事件。
对全球金融市场而言，年底美联储的加息是一个万众期待的大事件，然而这对市场的作用究竟会怎样？各个资产类别具体会有怎样的表现呢？
投行Academy Securities的Peter Tchir给出了一个“现实VS情绪”对比图，同时也是“末日派”和“希望派”的对比，从中可以看出，现实和市场情绪是有分歧的。
“恐慌指数”VIX
从“恐慌指数”VIX来看，上周三该指数一度短暂突破13的水平，受到全球债券下跌，以及对美联储新任主席人选担忧的提振。
但之后VIX仍然回落，当周收于9.8的水平，较前一周有所下跌。而衡量纳斯达克波动水平的VXN在纳斯达克指数大幅走高2%之后，同样出现了明显下跌。
也就是说，就VIX这方面而言，市场的风险看起来并不大。
Tchir给出了几个VIX会持续在低水平的理由：其一是季节性，由于接下去美国市场有不少假期，VIX通常会走低。
VIX低水平的理由之二即市场对美国在今年税改的预期很低，除非出现完全不可能税改的消息，不然市场将不为所动。虽然市场预计美国税改最终会到来，但认为将到明年初才会出现，因此任何没有决定性的相关消息都很难带动市场出现反应。
不过与此同时，Tchir并不认为现在是VIX卖盘的时候。
在上周VIX回落之后，并没有大量资金进场做空VIX ETF和ETN，正如8月VIX上涨时也少有资金进场做多。这表明了目前市场上的空头更为谨慎，可以被视作反向指标，也就意味着VIX上涨的可能是比较小的。
债券
目前市场关注的一大焦点话题即下一任美联储主席会是谁。Tchir认为，在最终人选被公布后，市场会立即出现反应，但很快就会打消美国货币政策出现重大变化的猜测。
“新当选的主席不得不偏鸽派，如果他偏鸽派，经济好转，那么最好。如果他偏鸽派，经济表现糟糕，他们可以变得更鸽派。对他们来说，最糟糕的情况是他们偏鹰派，但经济放缓了。”
上周欧洲央行利率决议中，欧洲央行就选择了较为鸽派的路径。
Tchir认为，就债券市场的表现来看，似乎对经济持续增长的信心并不大。
就西班牙加泰罗尼亚局势来看，情况看起来很糟，但就短期而言，这一局势对欧洲市场或者全球市场到底会有什么影响则很难说。Tchir认为，虽然市场缺乏反应的表现似乎“感觉”是不对的，但从交易的角度来看却是正确的。
Tchir认为，德国国债以及一些高信用质量的欧洲主权债券是可以为地缘政治危机提供保护的。
美元
在9月初一度接近多年低点后，美元指数如今已经有了明显的回升。Tchir指出，虽然特朗普政府无疑希望美元维持在低水平，并且也有手段压低美元，但在美联储要加息并且欧洲央行鸽派的情况下，美元却是可能获得支撑的。
美元指数在上周突破了100日移动均线，收于94.9，也就意味着上行200日均线的96.9已经不远了。尽管美元仍然可能走低，但下行将是有限的。
黄金和比特币
比特币价格再创新高，本周一(10月30日)触及了6316美元的历史高点。
黄金市场则依然受到打压，一度跌破1270美元/盎司水平。
Tchir认为，黄金正在失去对冲的功能，近期金价对市场表现的反应也是及不上数字货币的，在8月市场涌现地缘政治风险的时候，黄金的反应是滞后于VIX和比特币的。
Tchir认为，从某种程度上来说，比特币的竞争带走了一部分黄金需求。而就比特币而言，价格的大幅走高使得市场对其注意力越来越多，一旦出现比特币ETF，那么会带来新一波需求。
原油
Tchir认为，原油市场的市场情绪显现出比较积极的态度，而美国国内的能源企业则将受益于税改和监管的减少。
总体而言，Tchir认为，做空债券和做空美元可以配合，而做多原油做空黄金也同样可以，并且应当持有一些VIX多头仓位。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-10-30 18:24:11