風雲突變！美元慘遭兩連擊歐元“一柱擎天” 更大風暴一觸即發？

摘要

近日平靜的外匯市場周二(6月27日)突然變得“熱鬧了起來”：歐元/美元升破1.13關口，最高觸及1.1334，為去年9月8日以來的最高水平；美元指數則跌至97關口下方交投。外匯市場之所以突起波瀾原因有二：1、歐洲央行行長德拉基的鷹派講話，稱壓製整體通脹的因素屬於暫時性因素；2、國際貨幣基金組織(IMF)下調美國經濟預期。北京時間周三淩晨，美聯儲主席耶倫將發表講話，美元是否會迎來救兵展開絕地反擊，耶倫講話是否支持美聯儲對今年再升息一次的預測至關重要。

　　歐洲央行行長德拉基此前表示，壓製歐元區通脹的因素基本都是暫時的，該行可能不會計較這些因素。歐洲央行的政策正在奏效，可以保證歐元區經濟的可持續增長，對此我們充滿信心。

　　德拉基在葡萄牙舉行的歐洲央行年度政策論壇上指出，歐元區經濟正在反彈，“通縮力量已經被再通脹力量所取代”。但他表示，歐元區仍需要寬鬆措施支持。歐洲仍然需要很大程度的貨幣寬鬆，才能讓通脹動能持久、自我持續。

　　不過，德拉基的講話在投資者看來似乎意味著他準備好對德國要求做出讓步。德國希望歐洲央行能開始削減每月購債規模。

　　該講話提振歐元上揚，兌美元攀升至1.1255，為6月14日以來最高位。歐元稍早交投於1.1187美元附近。

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

　　德拉基此番言論與周一的溫和論調形成對比。德拉基周一稱，超低利率創造了就業、扶助了經濟成長並利好借款方，由此駁斥了有關快速撤出超寬鬆貨幣政策的唿求。

　　市場廣泛將他的這一意外評論解讀為為開始削減刺激鋪路，盡管核心通脹未能觸及新高。路透補充道，德拉基的評論“在投資者看來似乎表明他準備好對德國的要求提供更多理據，該國要求歐洲央行開始削減每月購債規模。”

　　“我認為，德拉基的講話說明他對經濟增長前景非常樂觀，他談到了複蘇的範圍擴大，甚至說到經濟增長高於趨勢水平。”北歐聯合銀行(Nordea)的匯市分析師Niels Christensen表示。

　　其還指出，“在談及通脹時，德拉基表示通脹放緩是目前主要的暫時性影響因素，因此至少他不太擔心整體通脹會回落。”

　　“他(德拉基)的講話側重於中期前景，ECB略微更加確信通脹將回到目標水平，”RBC駐倫敦的歐洲分析師Cathal Kennedy表示。

　　“但我認為其發出的信息與我們之前所聽到的沒有明顯不同。市場反應似乎有些過度。”

　　加拿大豐業銀行首席外匯分析師奧斯博恩表示，歐洲央行行長德拉基在早前的講話雖然是老生常談，但其中某些積極方麵仍助推歐元。在美聯儲主席耶倫講話前，歐元兌美元已刷新兩周來新高並保持漲勢。歐元兌美元在大方向上走勢積極，但若歐元溫和下跌我們認為將是抄底的好時機。預計歐元兌美元將在1.12位置得到良好支撐，本周末收盤若高於1.13對歐元是個利多信號。

　　好事成雙，國際貨幣基金組織(IMF)稍晚的一份聲明再度令歐元多頭欣喜若狂，一舉突破1.13關口，最高觸及1.1334，回升至美聯儲6月會議前水平.

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

　　在疲弱美元的扶助之下，歐元勢將錄得自2011年以來最佳季度表現。

(圖片來源：彭博、Zerohedge、FX168財經網)

　　IMF周二稱，將今明兩年美國經濟增長預估下調至2.1%，去除對特朗普政府減稅和財政刺激計劃將提振美國成長的假設。

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

(圖片來源：IMF、華爾街日報、Zerohedge、FX168財經網)

　　IMF在對美國經濟政策進行評估後發表的一份聲明中稱，特朗普政府將經濟增長年率在較長時間內維持在3%以上的假設不太可能實現，部分因為勞動力市場已經處於與充分就業相一致的水平。其還表示，美元被高估了近20%。

　　IMF在4月時預計，今年美國經濟增長2.3%，明年增長2.5%，部分基於預期的減稅和新聯邦支出舉措帶來的提振。但考慮到特朗普政府“仍在不斷調整的政策計劃”缺乏細節，IMF稱，決定將上述政策給經濟帶來的刺激的假設從預估中去除。

　　有趣的是，IMF在4月份還表示特朗普總統的稅改和支出刺激計劃可能會提振明年經濟增速至2.5%，此前預期為2.3%。但在與政府官員就仍在演變中的政策計劃進行談話之後，IMF表示其經濟增長預期中不再計入財政刺激因素。

　　正如華爾街日報指出，由於麵臨越來越多的政治障礙，市場起初對美國政府推出減稅和增加基建開支的能力的樂觀情緒已經消退。與此同時，IMF警告稱，美國經濟未來恐麵臨相當大的挑戰。

　　“總而言之，根據我們的判斷，美國經濟模式在促使收入普遍增長上不能達到預期的效果，”IMF西半球部門主管Alejandro Werner稱。

　　知名金融博客Zero Hedge撰文指出，IMF今日報告稱，已經去除對特朗普政府財政刺激計劃將提振經濟增速的假設，這表明IMF已經徹底放棄了對特朗普的期望。

　　這無疑打壓了美元的走勢。美元指數持續下挫，最低跌至96.54，為6月14日以來的最低水平。

(美元指數30分鍾圖來源：FX168財經網)

　　法國外貿銀行指出，隨著美國貨幣政策相較歐元區、日本變得越來越緊縮，金融市場普遍看好美元將會升值，但法國外貿銀行分析師認為美元可能麵臨貶值的風險，因歐元區經濟增速可能強於美國，歐元區料將在2018年年末實現充分就業，預計歐央行將在2018年退出量化寬鬆政策，而美國國內企業盈利下降和較低的產能利用率，可能導致國內出現周期性的放緩，美元將有貶值風險。

　　投資者也在等待美聯儲主席耶倫的講話，以期從中尋找美聯儲是否會堅守立場並在今年升息的線索。

　　耶倫將於周三淩晨1點在倫敦發表講話。

　　美聯儲官員已經暗示會忽略通脹放緩，繼續當前的升息路徑，但投資者對此表示懷疑，利率期貨市場走勢表明美聯儲今年12月份會議加息的幾率僅為40%。

　　盡管美國最近經濟數據疲弱，但耶倫若發表樂觀看法，則將支持美聯儲對今年再升息一次的預測。

　　“市場愈發認同的一個看法是。。。美聯儲將繼續將貨幣政策正常化，而不理會通脹變得愈發疲弱--上周數位美聯儲官員的講話均給出了這個信號，”法國農業信貸銀行(Credit Agricole)駐倫敦外匯策略師Manuel Oliveri表示。