407
魔獸
行業配置均衡化 擁抱A股長期投資價值
近期A股市場表現依然強勁，年初到現在延續大盤龍頭行情。筆者認為，行業方麵，消費和周期表現仍然出色，出現兩個行業輪換的勢態；政策方麵，政府仍將堅定的貫徹“供給側改革”，改革或將持續利好股市；資金方麵，藍籌風格、行業龍頭繼續得到資金的追捧。
持續看多A股市場
今年以來，藍籌風格、行業龍頭持續得到資金的追捧，煤炭、有色金屬、家電、食品飲料、銀行保險等行業均有亮眼表現。筆者認為，本輪行情並未結束，A股指數的調整空間或依然不大，仍然持續看多A股市場。
宏觀經濟方麵看，國內經濟發展增速依然韌性很足，經濟基本麵和企業盈利情況均有改善。經濟結構逐步在調整，消費已經逐步取代投資成為經濟增長的主要驅動力。出口轉暖對中國經濟邊際貢獻較大。宏觀經濟政策的協調，積極的財政政策和結構性改革措施或可以緩解金融監管對實體經濟的負麵衝擊。金融去杠杆與金融支持實體或許能夠兼顧。
政策麵來看，市場短期或將保持較為穩健的走勢，國企改革尤其是混改方案有望實現突破，大型央企和國企混改出現示範效應後，各地混改可能進一步加速跟進，尤其是上海、江浙、深圳等地。
筆者認為，短期內市場仍將緩慢震蕩上行。行業方麵，依然看好消費、周期、銀行、保險等板塊，重點關注大盤龍頭股，或者低估值的次龍頭。
富時中國A股指數極具投資吸引力
根據富時公司統計數據，截至2017年8月，富時中國A股指數前十大重倉股票僅占比14.51%，權重分配較為分散，按照中信一級行業分類標準來看，銀行占比最大，為13.58%；其次是非銀金融，占比10.72%；其他行業占比均在10%以下。此外，周期性行業和非周期性行業配比均衡，周期性行業包括有色金屬、煤炭、鋼鐵等，非周期行業包括醫藥、食品飲料、家電等，風險更分散，對A股市場的代表性更強。
A股代表性好、行業均衡是富時A股指數編製的優勢。在均衡的行業配置中，各個行業都會有好的公司，各個行業也會有自己比較好的發展階段，而相對來說單一行業占比過高的指數風險就比較大。
具體來看，富時A股指數基本覆蓋滬深300和中證500指數的成分股，即同時覆蓋A股的大、中盤股票。據FTSE Russell統計，截至2017年7月末，這一指數共覆蓋893隻在上海及深圳兩大交易所掛牌交易的股票。
從指數表現來看，對比上證綜指，富時中國A股指數表現出色。數據顯示，截至2017年7月末，過去五年，富時中國A股指數累計收益達65.9%，同期上證綜指漲幅達54.7%；過去十年，富時中國A股指數年度漲幅中有七年的業績走勢表現優於上證綜指，年度漲幅勝率達70%。
隨著A股的逐步納入，將會有更多的國際資金流入A股市場，更多的國際機構者將配置富時中國A股指數成分股，提振指數表現。
近年來，伴隨著A股與國際市場接軌程度越來越高，從參與投資者方麵來看，富時中國A股指數參與者主要是海外機構投資者，包括投資於中國國內市場的QFII，其符合歐洲大型養老金、主權基金和保險金的中長期配置需求，許多國際投資者把這一指數看作是衡量中國市場的精確指標。
(原標題：行業配置均衡化 擁抱A股長期投資價值)
最後更新：2017-09-11 09:02:44