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魔獸
“殺手”來了！5公司上會僅2家通過 否決率達60%！
7月12日，證監會網站消息，5家公司IPO上會，3家被否，2家通過，否決率高達60%，通過率僅為40%。
今年以來，首發審核整體通過率為81.54%，分月份來看，6月份通過率最低，僅為69.05%。簡而言之，IPO發行常態化的同時，從嚴審核不變！e公司記者通過整理，發現IPO被否主要有五大“攔路虎”。而麵對高否決率，不少市場人士認為利好整個市場。
今年IPO審核情況一覽：6月IPO通過率創新低
據證券時報·e公司記者統計，今年以來每月IPO通過率分別為1月81.63%、2月77.78%、3月94.23%、4月82%、5月79.69%、6月69.05%、7月(截至7月12日)82.61%。
自今年3月起，IPO通過率呈現出降低趨勢。其中6月IPO通過率創下今年新低。該月首發審核未通過公司數多達10家。盡管僅7月12日這一日的否決家數就達到3家。但截至目前，6月份通過率仍是最低的。
下表是專業人士總結的曆年IPO通過情況。2014年至2016年審核通過率較為穩定，名義通過率超過90%，不過實際操作中，有部分發行人在申報過程中，已經意識到自己難以通過發審，因此有許多主動撤回材料或者終止上市流程的情況。
對比來看，今年IPO申請的通過率明顯低於去年，也就是說，IPO發行常態化的同時，監管部門從嚴審核的趨勢並沒有改變。
被否公司長啥樣？為什麼被否？
今天被否的3家公司為：
愛威科技股份有限公司、嘉必優生物技術(武漢)股份有限公司、江蘇聯動軸承股份有限公司未通過。 3家公司的保薦機構均為知名券商，分別為中信建投、中信證券、國金證券。
有意思的是，12日被否的愛威科技IPO項目律所為湖南啟元律師事務所。而就在1天前，其服務的力合科技也首發未過會。
其中，愛威科技主營醫療臨床檢驗和診斷儀器及配套試劑，試紙產品的研發，設計，製造，銷售和服務。
嘉必優主要從事花生四烯酸(ARA)和二十二碳六烯酸(DHA)的開發，生產和銷售，並研發和生產β胡蘿卜素(BC)。主要產品包括ARA和DHA.
江蘇聯動主要從事精密軸承和離合器等機械傳動部件的設計，研發，生產和銷售。主要產品：家電用軸承及洗衣機離合器。
而此番發審委關注到的主要問題仍主要是公司獨立性(關聯交易)等老問題了。譬如：
質疑愛威科技業務描述的真實性等
愛威科技報告期儀器綜合毛利率分別為66.67%、62.89%及61.52%，遠高於同行業可比公司迪瑞醫療；試劑毛利率分別為94.32%、94.44%和94.45%，高於同行業公司；試紙條毛利率分別為5.46%、19.73%和29.54%，低於同行業公司。發行人部分產品的平均單價、價格區間(萬元/台)以及終端客戶平均采購單價差異超過10倍。
監管層要求發行人代表解釋上述差異，並結合銷售規模、行業地位等指標，說明招股說明書中關於發行人業務的描述是否真實準確。
質疑嘉必優獨立性問題等
嘉吉曾是發行人的關聯方且是發行人的經銷商、供應商。報告期內，發行人向嘉吉的銷售額分別為2178.00萬元、3014.71萬元和3122.23萬元，占發行人當期經銷收入的比例分別為62.92%、66.10%和59.36%。報告期內，發行人向嘉吉銷售的主要產品包含ARA油劑、粉劑和少量DHA粉劑。
監管層請發行人代表結合發行人對嘉吉的銷售價格與向無關聯第三方銷售同類產品價格相對較高，其中2016年AOG產品高出第三方23%-72%，APG10產品高出第三方54%-125%的情況，說明原因及合理性；以2016年度向嘉吉公司銷售AOG、APG10產品為例，說明存在較大價格區間的原因；並說明不同客戶間銷售價格差異較大的原因。
質疑江蘇聯動獨立性問題等
發行人實際控製人沈錫興、沈佳豪(係父子關係)直接和間接通過沈氏投資合計持有發行人100%股份。發行人與實際控製人發生多次關聯交易，例如發行人從2010年1月起開始租賃實際控製人沈佳豪所有的湖濱路地塊，租賃期間為5年至2015年，約定租金14.1萬元/年；報告期內，實際控製人沈錫興、控股股東沈氏投資多次占用發行人資金，其中2014年股東累計拆出資金4310萬元。
請發行人代表說明上述關聯交易的必要性和合理性、實際控製人控股權集中是否影響公司治理結構和內部控製。
從以往案例來看，IPO被否主要有五大“攔路虎”。
一是內控製度的有效性及會計基礎的規範性存疑；
二是經營狀況或財務狀況異常；
三是持續盈利能力存疑；
四是關聯交易及關聯關係存疑；
五是申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑。
A股“有進有退”成常態
麵對高否決率，不少市場人士認為利好整個市場。IPO近期不僅注重發行速度亦注重發行質量，將督促發行人提高信息披露質量，督促中介機構勤勉盡責，而未來一些公司上市後即業績“變臉”的現象也勢必會減少。
審核嚴格的同時，今年上半年A股IPO宗數和籌資額分別比去年同期增長逾三倍。受益於新股發行常態化，過去“排隊”IPO的現象有所改觀。
此外，新華網7月11日還發文稱，新都退剛摘牌，欣泰電氣也將進入退市整理期，今年A股已有兩家公司確定退市。同時，還有5家公司被暫停上市，創2011年以來新高。這些變化意味著A股市場在IPO常態化的同時，退市也日趨常態化，特別是隨著退市製度執行的強化，A股上市公司“有序進退”有望成為現實。
最後更新：2017-07-12 21:49:22