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魔獸
多家子公司虧損 健之佳“藥店+便利店”混搭模式存風險
繼老百姓、一心堂、益豐藥房三大藥店連鎖巨頭悉數上市後，又一家藥店連鎖企業意欲敲開資本市場大門。
近日，雲南健之佳健康連鎖店股份有限公司(以下簡稱“健之佳”)正式向監管層提交了上市申請文件，擬登陸上交所。招股說明書顯示，健之佳擬募資5.09億元，主要用於新開連鎖門店建設、信息化係統升級建設及全渠道營銷平台建設。
據了解，健之佳在深耕雲南區域市場的同時，希望借此實現向重慶、四川、廣西等地的進一步擴張。不過異地擴張之路並不順暢，四川健之佳福利大藥房、綿陽健之佳及重慶健之佳3家公司在2016年均出現不同程度的虧損。
此外，公司仿效美國、日本探索的“藥店+便利店”模式也存在管理難題，公司位於成都的多家藥店因“營業場所擺放日用品和主副食品”等問題被中止定點零售藥店醫保服務協議，醫保刷卡業務被暫停。
針對上述問題，《中國經營報》記者先後致電、致函健之佳董秘辦，截至發稿尚未收到進一步回複。
深耕大西南
成立於2004年的健之佳，長年深耕於藥品、保健食品、醫療器械、生活便利品的連鎖零售業務。
數據顯示，截至2016年12月31日，健之佳擁有1185家直營店和3家加盟店，直營店包括919家專業藥房、208家便利店、45家藥妝店、4家健康廣場、3家中醫診所、2家社區診所、2家體檢中心、2家社區衛生服務站。
目前，雲南仍然是健之佳發展的“大本營”。截至2016年12月，公司在雲南地區的門店數量為989家，占門店總數的83.46%。2016年，健之佳在雲南省內的實現營收16億元，占總營收的82.82%。
不過，健之佳近年來在紮根雲南本土市場的同時，也在逐步加大在西南地區門店布局的力度。目前，健之佳在四川、重慶和廣西分別擁有門店69家、79家和48家。
大西南地區依然是健之佳實現異地擴張的主要地區。根據招股書，公司擬募集資金5.09億元，其中4.08億元用於在雲南、重慶、四川、廣西等省市的新開連鎖門店建設，約占擬募資金80.16%，剩餘資金主要用於信息化係統升級建設及全渠道營銷平台建設。
健之佳在招股書中預測，本次募集資金投資項目實施後，計劃在3年內在雲南、重慶、四川、廣西等地建設標準連鎖藥店600家，各地區業務由健之佳各地相應的子公司為主體經營；預計在12年的項目建設周期內，該項目的年平均銷售收入將達到9.07億元，年平均淨利潤為6874.33萬元，平均毛利率為41.28%，高於2016年35.62%的主營業務毛利率。
不過相較於雲南本土市場，健之佳的跨區域發展還麵臨著諸多挑戰。記者梳理發現，健之佳在雲南本土以外成立的5家子公司中，包括四川健之佳福利大藥房、綿陽健之佳及重慶健之佳3家公司在2016年均出現不同程度的虧損。其中，四川健之佳福利大藥房虧損最多達到971.45萬元，淨資產-4875萬元。
“我國地域遼闊，各地經濟發展程度、醫保政策、零售藥店的區域競爭情況、居民的健康觀念及用藥習慣等存在一定的差異，零售藥店企業跨區域發展有一定難度。”健之佳坦言，在處於開發階段的區域市場，公司短期內可能缺少規模優勢，物流配送優勢，且當地消費者對公司品牌的認知度不高。此外，跨區域經營對公司資金實力、門店管理能力、物流配送能力、人才團隊等都提出了更高的要求，公司存在跨區域經營的風險。
“藥店+便利店”模式存風險
區別於其他藥店連鎖企業，健之佳在發展醫藥零售業務的同時，還效仿美日“藥店+便利店”的模式，涉足便利店日用品零售、藥妝零售。
招股書顯示，在主營業務類型方麵，健之佳2016年合計實現主營業務收入約19.3億元，其中來自醫藥零售的收入16.5億元，占比約85.2%；來自便利零售的收入2.75億元，占比14.2%；來自體檢服務的收入1139萬元，占比0.59%。
不過，這種多元化銷售模式在擴大消費者群的同時，也在管理上產生挑戰，尤其涉及到藥店醫保支付受理範圍的限定。
根據最新版的《國家基本醫療保險、工商保險和生育保險藥品目錄》規定，醫療保險定點零售藥店的經營範圍僅限於《藥品經營許可證》規定的經營項目，具有食藥監械字號、藥管械字號的醫療器械，具有衛消字號的消殺用品以及具有國食健字號、衛食健字號的保健食品。
2016年8月和2017年3月，成都市醫保局分兩批曝光了200餘家藥店因違規違約被解除或中止醫保刷卡業務，被曝光的定點零售藥店出現的違規違約行為主要包括“營業場所擺放日用品和主副食品、使用個人賬戶金刷卡銷售個人賬戶支付範圍外的商品”等。
記者梳理發現，其中四川健之佳福利大藥房連鎖有限責任公司武侯區龍井北街藥店、高新區大源藥店、大源第二藥店等多家藥店因違規被中止了醫保服務協議。
此外，健之佳當初為進軍便利店銷售行業成立的雲南之佳便利店有限公司，2016年的業績不容樂觀，淨利潤虧損947.87萬元。便利店門店數量也由2015年的221家減至2016年的208家。
健之佳在招股說明書也明確指出，便利店零售行業存在競爭風險，“隨著各便利店品牌的快速擴張，未來西南地區必將成為其重點擴張的一個區域，外部競爭者在西南地區進一步投入，加劇市場競爭，公司的區域市場占有率和盈利能力均存在下降的風險。”
(原標題：多家子公司虧損 健之佳“藥店+便利店”混搭模式存風險)
最後更新：2017-07-02 11:28:53