427
魔獸
你買我賣 六月基金與保險“對著幹”
中央國債登記結算有限責任公司(下文簡稱“中債登”)日前公布，截至2017年6月末，該公司債券托管量達46.44萬億元，較上月末增加7567億元。主要投資者中，商業銀行仍是最主要的增持者，當月廣義基金類機構和證券公司債券托管量也有較明顯增加，保險公司則在連續五個月增持後大筆減持債券，在對主要券種的操作上，保險與基金呈現鮮明反差。
托管量增加7567億元
中債登4日晚發布的統計月報顯示，截至2017年6月末，在該公司登記和托管的債券麵值總額達到464399.59億元，較上月末增加7567.30億元，較上年末增加27131.45億元。
按債券統計，6月份政府債券托管量增加仍最為顯著，共增加6571.32億元，占到全部托管量增量的86.84%。其中，地方債托管量增加4612.26億元，國債增加1959.06億元。政策性銀行債托管量增加845億元，較上個月多增700億元。
統計月報顯示，6月份商業銀行債券托管量減少107億元，普通債、次級債和混合資本債托管量均出現減少，但當月二級資本工具托管量增加477.70億元。隨著金融監管加強和資本補充壓力加大，商業銀行尤其是中小商業銀行對發行二級資本工具表現出了很大的熱情。據數據顯示，截至7月5日，今年商業銀行共發行二級資本債1594.73億元，多於上年同期的1036億元。
非金融企業信用債方麵，6月份企業債托管量繼續減少125.32億元，上月則減少111.01億元。
主力有進有退
按投資者統計，6月份商業銀行仍是最主要的債券增持機構，當月商業銀行債券托管量增加4828.71億元，以大行、農商行和外資行增持為主。
非銀機構中，基金類機構托管量增加3985.13億元，為2月份以來連續第五個月增加，且較上個月多增近3300億元，增持力度明顯加大，其中又以銀行理財產品最為積極。據中債登數據，6月份商業銀行理財產品債券托管量增加2582.06億元，較上個月多增2374.49億元。
6月份，券商恢複了對債券的淨增持，當月該類機構債券托管量增加379.58億元至3372.72億元，5月份則為減少276億元。
值得注意的是，作為非銀機構中僅次於廣義基金的債券投資大戶，6月份保險機構的債券托管量大幅減少了2455.50億元。年初以來，保險機構一直是債券市場上最堅定的增持者，但6月份單月的大規模減持，使得保險機構在中債登的債券托管量反倒比上年末還少了635.38億元。
通過對主要券種投資者持有結構進行分析，6月份，保險機構對利率債進行了較大規模的減持，其中國債托管量減少394.52億元，國開債托管量減少804.29億元；此外，保險機構的次級債持倉也減少551.05億元，企業債持倉減少224.46億元。
廣義基金的操作則與保險機構幾乎完全相反。6月份，廣義基金對國債、國開債、次級債和企業債進行了大筆增持，對應托管量分別增加1379.59億元、1386.31億元、518.05億元、211.11億元。廣義基金也是當月二級資本工具的主要買家，托管量增加367.82億元。
6月份，證券公司以增持國債、國開債和企業債為主，商業銀行的增持資金仍主要用在購買地方債上麵。
業內人士認為，6月份主要機構投資行為的變化和分化，顯示參與者對債券市場後勢仍存在分歧，傳統交易類機構買入興趣在上升，但未來仍麵臨監管政策反彈及委外贖回等壓力，配置型機構中保險態度生變，銀行則被地方債縛住手腳，債市要出現趨勢性行情的難度仍較大。
需要指出的是，對於6月主要機構債券托管量變化的全麵分析，還有待上清所債券托管數據的公布，目前該所是銀行間非金融企業信用債的主要存管機構。
(原標題：你買我賣 六月基金與保險“對著幹”)
最後更新：2017-07-06 07:14:22