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魔獸
美聯儲已成美元最大麻煩？“美元崩潰論”重現江湖
指望美聯儲成為“救星”的美元多頭無疑感到失望不已。美聯儲在周三會議之後如期按兵不動，但會後聲明措辭不及部分市場人士預期的那麼鷹派，導致美元指數在決議出爐後“一瀉千裏”。在德意誌銀行看來，美聯儲已經成為美元眼下最大的“麻煩”。此外，有金融市場專家警告稱，美聯儲未來可能會被迫放棄其鷹派作風，這或將導致美元在未來一年左右的時間裏出現崩潰。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)周三結束為期兩日的政策會議之後，決定維持利率不變，符合市場普遍預期。彭博的全球利率概率(World Interest Rate Probability)數據表明，美聯儲在此次會議上加息的概率為零。
此外，FOMC在聲明中表示，其計劃“相對較快”地縮減其4.5萬億美元資產負債表。這不同於FOMC之前在聲明中所稱的，將在“今年”開始縮減規模達4.5萬億美元的資產負債表。
會後聲明出爐後，美元出現大跌。有分析師指出，盡管聲明看似表明美聯儲可能最快於9月的下次會議上開始縮表，但缺少意外仍讓美元恢複聲明發表前的疲態。
ICE美元指數一度跌至93.38，為2016年6月23日以來最低水平。該指數在過去一個月裏下跌約4%，今年下跌逾8.5%。
彭博美元即期匯率指數在早盤上漲逾0.1%後，一度下跌0.7%。
貝萊德(BlackRock)策略師Jeff Rosenberg接受彭博采訪時稱，在描述通脹低於2%的語言中去除了“略微”一詞，這很關鍵，說明通脹數據得到更新。
Rosenberg指出，聲明說明美聯儲準備資產負債表正常化，同時維持“暫時性因素拖累通脹的說法”。焦點轉向美聯儲12月份能否加息。
法國農業信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov說道：“在我們認為，‘相對較快’與9月縮表是一致的，但可能仍希望語氣更強一些，或者更清楚地表明是9月。也許市場將9月看做是一個問號，我們不是這樣認為的，但‘相對較快’可以有很多解釋。”
Serebriakov稱：“整體上有許多美元拋盤動能，聲明發表完了，沒有提供買入美元的理由，市場試圖將部份其它貨幣推向新高。”
FOMC聲明公布後，歐元/美元升至30個月新高1.1740，隨後在1.1736附近遭遇技術阻力，該水平是從2014年高點到2017年低點的38.2%斐波那契回撤位。此外，聲明出爐後，美元/日元跌至111.06的日內新低，觸發111.50下方的少量止損盤。
分析師還指出，當美元開始下跌，跌穿一些技術水準後，引發更多賣盤，令美元進一步下跌。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)分析師周四撰文稱，7月FOMC聲明的主要訊息是美聯儲很有可能在9月會議上宣布開始削減資產負債表，但它對通脹和消費者物價疲弱表示擔憂。
該行認為，FOMC聲明在政策利率前景上是鴿派的，但在資產負債表前景上更為鷹派。法巴繼續預測，美聯儲將在9月的會議上宣布減少資產負債表，2017年不再上調聯邦基金利率，2018年加息三次，從3月開始。
加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)首席外匯策略師Shaun Osborne表示，美元在美聯儲聲明之後走低，但可能會削減跌幅。
他說道：“本輪美元跌勢正在退潮，沒有理由進一步打壓美元。”市場參與者可能對美聯儲沒有給出更強的加息承諾而感到失望，但對本次會議的預期本來就比較低。
德意誌銀行(Deutsche Bank)宏觀策略師Alan Ruskin周三在一份報告中寫道：“美元最大的問題是，在很長一段時間裏，它都不能指望美聯儲的幫助，在7月FOMC會議之後這種情況不會發生改變。”
Ruskin表示：“當前對於美元最為負麵的特征就是，在美聯儲恢複加息之前還有5個月(甚至更長)的中斷期，因此要講述一個美元的正麵故事有多難。”
盡管美聯儲在其它許多G10央行之前開始加息，但外界預計，在繼續加息之前，美聯儲仍將密切關注通脹的表現。這種謹慎立場已經令美元承受一些下行壓力。
根據德意誌銀行，美國商品期貨委員會(CFTC)公布的數據顯示，上周美元看空頭寸觸及2013年2月以來最高水平。
Phoenix Capital Research首席市場策略師Graham Summers周二撰文稱，未來一年左右的最大趨勢將是美元的崩潰。事實是，美聯儲將被迫放棄其鷹派立場。隨著美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)此前在國會進行作證，這一進程早已開始。美聯儲主席在本月稍早的國會證詞中意外發表鴿派言論。
Summers指出，需要記住的是，今年迄今美元早已下挫8%，而在此期間美聯儲已經加息兩次。
那麼，當美聯儲放棄其鷹派作風、放緩加息步伐——甚至幹脆停止加息時，美元會發生情況？
Summers認為，美元勢必會崩潰，而若此的話，通脹將會大幅攀升。
德意誌銀行最新公布研究報告稱，美元正在見頂，歐元/美元明年底有望觸及1.20水平。該行分析師表示，他們看到美元在這輪成熟的牛市(通常是6至7年)中形成頂部的跡象。
美元是今年表現最糟的G10貨幣，兌主要貨幣下挫8%。但根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)，相比曆史水平，美元依然“昂貴”。
美銀美林G10外匯策略全球主管Athanasios Vamvakidis在周二的一份報告中表示：“與長期均衡水平相比，美元匯率仍被高估了約10%，而以實際有效匯率來看，美元較其20年均值高出約12%。”
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-27 11:30:49